Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364139
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62791)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21319)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21692)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8692)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3462)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20644)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Курсовая работа: Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь особенности формирования, перспективы развития

Название: Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь особенности формирования, перспективы развития
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: курсовая работа Добавлен 09:52:55 06 июля 2011 Похожие работы
Просмотров: 351 Комментариев: 10 Оценило: 2 человек Средний балл: 5 Оценка: неизвестно     Скачать

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: страниц, источника.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЦЕННАЯ БУМАГА, ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ, ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

В данной курсовой работе изучен и подробно описан рынок ценных бумаг и выявлено влияние рынка ценных бумаг на экономический рост страны.

Представлены виды ценных бумаг в Республике Беларусь, а также проведен анализ проблем и перспектив развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, который показал насколько перспективен рынок ценных бумаг страны. Проанализирована динамика развития рынка ценных бумаг в стране. Указаны задачи и цели стоящие перед развитием рынком ценных бумаг Республики Беларусь, пути и методы их решения, а также выявлены факторы, препятствующие развитию рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

подпись


НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «ПОЛЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра: Экономическая теория

Дисциплина: Макроэкономика

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь: особенности формирования, перспективы развития.

Студент:

ФЭУП, 2 курс, гр.

Руководитель:

ПИНСК 2008

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………..3

1 ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ……………………4

1.1 Ценные бумаги и их основные свойства…………………...…………4

1.2 Сущность и функции ценных бумаг……………………………..……8

1.3 Государственное регулирование рынка ценных бумаг………….…12

2 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА..17

2.1 Акции и облигации…………………………………………………..17 2.2 Депозитные и сберегательные сертификаты…………………............……23

2.3 Векселя и государственные ценные бумаги………………….........25 АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ............28

3.1 Тенденции развития рынка ценных бумаг в Беларуси …………....28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………......32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ……………………...33

Введение

Целью моей работы является определение понятия “Рынок ценных бумаг’’, рассмотреть особенности формирования рынка ценных бумаг и выяснить перспективы развития рынка ценных бумаг в РБ.

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отно­шений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Главная функция данного рынка проявляется в перераспределении денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности. Рынок ценных бумаг способствует не только перераспределению денежных средств, но и перераспределению права собственности путем купли-про­дажи долевых ценных бумаг — акций.

Важную роль этот рынок играет и в осуществлении денежно-кредитной политики государства: посредством выпуска госу­дарственных ценных бумаг осуществляется финансирование де­фицита государственного бюджета страны; для регулирования объема денежной массы в обращении центральные банки про­водят операции на открытом рынке и используют для этого не только государственные ценные бумаги и ценные бумаги соб­ственной эмиссии, но и надежные ценные бумаги других эми­тентов.

В условиях рыночной экономики развитие рынка ценных бумаг является основой для создания конкурентной среды, повышения мобильности и эффективности производства, оказание услуг, расширение инвестиционной деятельности, что обеспечивает стабильность в развитии экономики страны.

В этих условиях важное значение имеет и подготовка квали­фицированных специалистов для работы на этом рынке. За про­шедшие годы орган, осуществляющий государственное регули­рование рынка ценных бумаг, аттестовал более четырех тысяч человек. Ряд учебных заведений страны приступили к подго­товке специалистов по соответствующей специальности.

1 ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Ценные бумаги и их основные свойства

С экономической точки зрения ценная бумага — это сово­купность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Чтобы получить первоначальное представление о различиях между ценными бумагами, дадим следующие определения:

облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой или без уплаты опре­деленного дохода;

акция — единичный вклад в уставный фонд акционерного общества с вытекающими из этого правами;

банковский сертификат — свободно обращающееся свиде­тельство о вкладе в банк с обязательством банка выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

вексель — письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются спе­циальным законодательством — вексельным правом;

чек — письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

коносамент — документ стандартной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на полу­чение;

варрант — а) документ, дающий его владельцу преимуще­ственное право на покупку акций или облигаций какой-то ком­пании в течение определенного периода по установленной цене; б) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право соб­ственности на товар, находящийся на складе;

опцион — договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного вре­мени продать (купить) другой стороне соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег (премии);

фьючерсный контракт — стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок по цене, установленной в момент заключения сделки.

Классификация ценных бумаг. В настоящее время существу­ют различные подходы к отнесению ценных бумаг к тем или иным классам, группам, видам, типам по определенным при­знакам, характеристикам, функциям, т.е. к их классификации.

По способу выпуска и регистрации выпуска ценных бумаг:

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными сери­ями (выпусками), внутри которых все ценные бумаги имеют аб­солютно одинаковые характеристики (номинальная стоимость, срок обращения и др.). К ним относятся акции и облигации. Так, акции одного эмитента, независимо от срока выпуска, пре­доставляют их владельцам одинаковые права, имеют одинако­вую номинальную стоимость, выпускаются на весь период суще­ствования акционерного общества (в рамках законодательства Республики Беларусь).

Неэмиссионные ценные бумаги имеют индивидуальный ха­рактер выпуска. К ним можно отнести практически все ценные бумаги, за исключением акций и облигаций. Наиболее типич­ными из них в Республике Беларусь являются векселя и бан­ковские сертификаты. Так, банковские сертификаты, бланки которых регистрируются в Национальном банке путем присво­ения им идентификационных номеров, могут выписываться ком­мерческими банками на любые сроки и суммы.

По форме выпуска и существования: ценные бумаги, выпу­щенные в бумажной или документарной форме; ценные бумаги, выпущенные в виде записей на счетах, т.е. в безбумажной или бездокументарной форме.

По способу передачи права собственности по ценной бумаге: именные; на предъявителя; ордерные.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В этом случае лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответ­ственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совер­шения на этой бумаге передаточной надписи — индоссамента, который несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

По типу выраженных в них прав и отношений (функцио­нальному назначению): долевые ценные бумаги; долговые цен­ные бумаги; производные ценные бумаги.

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и предоставляют их владельцам право долевого участия, как в собственности, так и прибыли эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции. Посредством выпуска акций эми­тент — акционерное общество — привлекает денежные сред­ства инвесторов на весь период своей деятельности.

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и пред­ставляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок и с оговоренной ставкой дохода. К ним относятся облигации, вексе­ля, банковские сертификаты. Облигации, как правило, выпуска­ются на относительно длительные сроки. Векселя и банковские сертификаты, имеющие относительно простую по сравнению с облигациями процедуру выпуска, используются для привлече­ния "коротких" денег.

По признаку организационно-правовой принадлежности эми­тента: государственные ценные бумаги; муниципальные цен­ные бумаги; корпоративные (частные) ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги выпускаются от имени пра­вительства, которое несет по ним ответственность имуществом государства. В настоящее время в Республике Беларусь выпус­каются государственные краткосрочные и государственные дол­госрочные облигации, облигации государственного сберегатель­ного займа, векселя правительства. Именные приватизационные чеки "Имущество" и чеки "Жилье" также являются государ­ственными ценными бумагами.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени мест­ных органов управления и обеспечиваются имуществом (объек­тами) муниципальной собственности.

К частным (корпоративным) ценным бумагам относятся ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими эмитентами. Ак­ции могут выпускать только акционерные общества.

Отдельно необходимо отметить возможность выпуска цен­ных бумаг центральными банками. В целях регулирования те­кущей ликвидности банковской системы Национальный банк Республики Беларусь осуществляет эмиссию краткосрочных об­лигаций.

По сроку обращения: краткосрочные; среднесрочные; долго­срочные; "бессрочные".

Деление ценных бумаг по срокам обращения является услов­ным. Так, иногда в литературе можно встретить указание конк­ретных временных рамок. Например, краткосрочные — срок обращения до трех лет, среднесрочные — от трех до пяти лет

или от трех до семи лет, долгосрочные — свыше пяти или семи лет.

Что касается "бессрочных" ценных бумаг, то к ним одно­значно можно отнести акции, поскольку они выпускаются на весь период существования акционерного общества. [5, с. 6]

1.2 Сущность и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг характеризуется тем, что он включает в себя часть денежного рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования де­нежных средств и по поводу совладения предприятиями.

На рынке ценных бумаг обращаются высоколиквидные и низко­ликвидные, краткосрочные и долгосрочные активы. Рынок цен­ных бумаг интегрировал в себя рынок краткосрочных обяза­тельств, секьюритизированную часть банковского кредита, рынок государственных ценных бумаг, рынок коммерческого кредита, рынок корпоративных облигаций, рынок акционерного капитала. Таким образом, рынок ценных бумаг различают не по характеру опосредуемых экономических отношений и ликвидности обра­щающихся активов, а по форме активов — все финансовые ак­тивы на этом рынке являются ценными бумагами. Общепринятым является следующее определение. Рынок ценных бумаг — совокупность экономических отношений по по­воду выпуска и обращения ценных бумаг между его участника­ми или часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость и способных самостоятельно обращаться на рынке.

Первичный и вторичный рынок.

Жизненный цикл ценной бумаги состоит из трех фаз:

• подготовка, конструирование выпуска, т.е. определение вида ценных бумаг в зависимости от конкретных целей, их номинальной стоимости, объемов размещения, доходно­сти, сроков обращения и др.;

• продажа ценных бумаг первым владельцам;

• обращение размещенных ценных бумаг на рынке.

Первые две фазы проходят на первичном рынке, а третья — на вторичном. В свою очередь, вторичный рынок может быть организованным, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе устойчивых правил между участниками рынка, и неорганизованным — без соблюдения единых для всех участни­ков рынка правил.

Кроме того, рынок ценных бумаг может быть биржевым и внебиржевым. Биржевой рынок — это торговля ценными бумага­ми на фондовых биржах, внебиржевой — минуя фондовую биржу. Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, потому что сделки заключаются по строго установлен­ным правилам и только между членами фондовой биржи. Вне­биржевой рынок может быть как организованным, так и неорга­низованным.

В международной практике различают три модели органи­зации рынка ценных бумаг.

Американская модель организации рынка ценных бумаг харак­теризуется максимальным ограничением, накладываемым на деятельность коммерческих банков на этом рынке. К особеннос­тям этой модели относятся: высокая доля акционерного капита­ла на рынке ценных бумаг; большой удельный вес коммерческих бумаг; доминирующая роль брокерских компаний, инвестицион­ных фондов и других небанковских институциональных инвес­торов; финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг; низкая доля прямого банковского кредита в фи­нансировании экономики страны; низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики.

Европейская модель , наоборот, характерна тем, что крупней­шими участниками рынка ценных бумаг являются универсаль­ные коммерческие банки. Кроме того, этой модели присущи та­кие особенности, как преобладание доли финансирования за счет облигационных займов, высокая доля прямого банковского кредита в финансировании экономики страны, относительно вы­сокая степень участия банков в уставных фондах промышлен­ных предприятий и др.

Смешанная модель организации рынка ценных бумаг пред­полагает присутствие на нем одновременно и банков, и небан­ковских инвестиционных институтов при наличии у них рав­ных прав и возможностей при проведении операций с ценными бумагами.

Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выпол­няет целый ряд функций, основными из которых являются сле­дующие:

перераспределительная, означающая перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной дея­тельности, а также перевод сбережений домашних хозяйств из непроизводительной в производительную форму. Рынок ценных бумаг способствует не только перераспределению денежных средств, но и перераспределению права собственности путем купли-продажи долевых ценных бумаг — акций;

обслуживание государственного долга посредством выпус­ка государственных ценных бумаг осуществляется финансирова­ние дефицита государственного бюджета страны. Уровень доход­ности по государственным облигациям служит, как правило, ориентиром, относительно которого оценивается целесообразность совершения операций с другими финансовыми инструментами;

операции с ценными бумагами в качестве важнейшего инструмента осуществления центральным банком денежно-кредитной политики государства. Для регулирования объема денежной массы в обращении центральные банки проводят опе­рации на открытом рынке и используют для этого не только государственные ценные бумаги и ценные бумаги собственной эмиссии, но и надежные ценные бумаги других эмитентов, вклю­ченные в ломбардный список, т.е. финансовые активы, прини­маемые в залог по выдаваемым центральным банком креди­там коммерческим банкам;

страхование ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, путем использования производственных ценных бумаг, в основном фьючерсных и опционных контрактов;

информационная — аккумулирование необходимой инфор­мации об объектах торговли и ее участниках и предоставление этой информации широкому кругу потребителей, которыми яв­ляются граждане, предприниматели, мелкие и крупные предпри­ятия, органы государственного управления и т.д.

коммерческая функция, позволяющая получить доход от операций с ценными бумагами;

регулирующая функция — рынок создает правила торгов­ли и участия в ней, порядок разрешения споров между участни­ками, в том числе посредством создания саморегулируемых орга­низаций;

ценовая функция, реализующаяся посредством определе­ния цен на конкретные финансовые активы, постоянное их об­новление;

социальная функция, проявляющаяся в предоставлении широким слоям населения права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями этих предприятий, а также выражающаяся в возможности ис­пользования ценных бумаг в качестве объекта инвестиций и

получения дохода. [6, с. 13]

1.3 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг — это физические и юри­дические лица, вступающие в определенные экономические от­ношения по поводу обращения ценных бумаг. К ним относятся не только физические лица и организации, которые продают или покупают ценные бумаги, но и те, которые обслуживают их обо­рот и расчеты по ним.

В зависимости от роли и функционального назначения учас­тников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие основные группы: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; государствен­ные органы регулирования и контроля; саморегулируемые орга­низации.

В качестве эмитентов выступают юридические лица и орга­ны государственного управления, выпускающие в обращение ценные бумаги.

Инвесторами могут выступать любые юриди­ческие и физические лица, приобретающие ценные бумаги с раз­личными целями, главными из которых являются получение дохода, управление акционерным обществом и т.д.

Фондовые посредники обеспечивают связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Наиболее известными посредниками являются брокеры и дилеры.

Организации, об­служивающие рынок ценных бумаг, — это организации, выпол­няющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функций купли-продажи этих ценных бумаг. К ним в числе прочих относятся фондовые биржи или небиржевые организа­торы рынка, депозитарии, клиринговые центры, расчетные палаты, регистраторы, информационные органы или организации.

К государственным органам регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Республике Беларусь относятся: высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведом­ства (Министерство финансов Республики Беларусь и Министер­ство экономики Республики Беларусь, Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь), Национальный банк Республики Беларусь.

Саморегулируемые организации — объединения профессио­нальных участников рынка ценных бумаг, которые берут на себя часть регулирующих и иных функций на фондовом рынке. В Республике Беларусь таковой является Белорусская ассоциа­ция участников рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг этоупорядочение деятельности на нем всех его участников и опе­раций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Процесс государственного регулирования рынка ценных бумаг включает:

• создание нормативной правовой базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, правил, положе­ний, инструкций, методических указаний и других нормативных актов, в соответствии с которыми осуществляется выпуск, разме­щение, обращение, погашение ценных бумаг, совершаются раз­нообразные операции с ними, регулируется деятельность на нем профессиональных участников ценных бумаг;

• лицензирование профессиональных участников рынка цен­ных бумаг, подготовка и аттестация специалистов этого рынка;

• страхование инвесторов и защита их прав;

• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым со­стоянием эмитентов;

• постоянное информирование инвесторов о состоянии рынка и его участников (эмитентов, посредников);

• контроль за соблюдением всеми участниками норм и пра­вил функционирования рынка;

• систему санкций за отклонение от норм и правил, уста­новленных на рынке: устные и письменные предупреждения, штрафы, аннулирование квалификационных аттестатов, приос­тановление действия или отзыв лицензий на право осуществле­ния профессиональной деятельности — вплоть до уголовных на­казаний;

• предотвращение негативного воздействия на рынок цен­ных бумаг других видов государственного регулирования (моне­тарного, валютного, налогового);

• предупреждение чрезмерного развития рынка государствен­ных ценных бумаг, отвлекающего часть инвестиционных ресур­сов на покрытие расходов государства.

Различают внутреннее и внешнее регулирование. Под внут­ренним регулированием понимается подчиненность деятельно­сти данной организации ее собственным внутренним норматив­ным документам, например, устав акционерного общества. Внешнее регулирование осуществляется государственными орга­нами, организациями профессиональных участников рынка цен­ных бумаг и обществом в целом.

Можно выделить две основные модели регулирования фондового рынка. В первом случае регулирование осуществляется пре­имущественно государственными органами и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил передается государством саморегулируемым организациям. Для второй модели характерна передача максимально возможного объема полномочий саморегулирующим организациям, значи­тельное место в контроле занимают не жесткие предписания, а переговорный процесс, при этом государство сохраняет за собой основные контрольные функции, возможность в любой момент вмешаться в процесс саморегулирования.

Государство через законодательную базу и свои органы уп­равления регулирует рынок ценных бумаг напрямую — адми­нистративно, и косвенно — экономически. Нормативной правовой основой регулирования рынка цен­ных бумаг в Республике Беларусь является действующее зако­нодательство, прежде всего:

• Гражданский кодекс Республики Беларусь;

• Банковский кодекс республики Беларусь;

• Законы Республики Беларусь: "О ценных бумагах и фондо­вых биржах", "Об акционерных обществах, обществах с ограничен­ной ответственностью и обществах с дополнительной ответствен­ностью", "Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь", "О разгосударствлении и приватизации государствен­ной собственности в Республике Беларусь", "О депозитарной дея­тельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Респуб­лике Беларусь", "Об обращении переводных и простых векселей";

• законодательные акты Республики Беларусь по вопросам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, Национального банка республики Беларусь, Министерства финансов Республики Бе­ларусь и других министерств и ведомств.

В процессе регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь в той или иной мере принимают участие многие госу­дарственные органы.

Президент, Национальное собрание, Совет Министров Рес­публики Беларусь принимают соответствующие нормативные пра­вовые акты, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием.

Департамент по ценным бумагам при Министерстве фи­нансов Республики Беларусь является республиканским орга­ном государственного управления рынком ценных бумаг.

Национальный банк Республики Беларусь выполняет двой­ную роль, являясь одновременно профессиональным участни­ком рынка ценных бумаг и государственным органом.

Министерство финансов Республики Беларусь — эмитент государственных ценных бумаг, выступающий от имени Пра­вительства Республики, выпускает ценные бумаги и несет от своего имени обязательства по ним перед их владельцами.

Саморегулируемые организации профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг создаются в форме их добровольных объединений. Основные цели их существования — обеспечение условий деятельности профессиональных участников рынка, со­блюдение ими стандартов профессиональной этики, защита ин­тересов владельцев ценных бумаг, установление правил и про­цедур проведения операций с ценными бумагами, обеспечение связи и представительства, в том числе и защиты, интересов участников рынка ценных бумаг в государственных органах управления.

2 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА

2.1 Акции и облигации

Акционерное общество представляет собой общество, имею­щее собственные правовые особенности. Это юридическое лицо с основным капиталом, разделенным на акции. По задолженно­сти такого типа обществ ответственность перед кредиторами ограничивается только собственностью данного предприятия.

Акционерное общество, участник которого может отчуждать принадлежащие ему акции без согласия других акционеров нео­граниченному кругу лиц, является открытым акционерным обществом. Число акционеров открытого акционерного обще­ства не ограничено. Если же участник акционерного общества может отчуждать принадлежащие ему акции с согласия других акционеров и (или) ограниченному кругу лиц, такое общество признается закрытым. Число участников закрытого акционер­ного общества не должно превышать пятидесяти, иначе оно под­лежит реорганизации в течение одного года. Если по истечении года такое общество не реорганизовано, то оно ликвидируется в судебном порядке.

Высшим органом управления акционерного общества явля­ется общее собрание его акционеров. Могут выпускаться акции двух категорий: простые (обык­новенные) и привилегированные.

Каждая простая (обыкновенная) акция удостоверяет одина­ковый объем прав ее владельца.

Уставом акционерного общества может быть предусмотрен выпуск привилегированных акций одного или нескольких ти­пов. Каждая привилегированная акция одного типа удостоверяет одинаковый объем прав ее владельца. Типы привилегирован­ных акций могут различаться фиксированным размером диви­денда, очередностью его выплаты, фиксированной стоимостью имущества, подлежащего передаче в случае ликвидации акцио­нерного общества, очередностью его распределения.

Доля привилегированных акций всех типов в общем объеме уставного фонда акционерного общества не должна превышать 25%.

Владельцы простых (обыкновенных) акций имеют право на получение части прибыли акционерного общества в виде диви­дендов, получение в случае ликвидации акционерного обще­ства части имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимости, а также право голоса на общем собрании акционеров.

В отличие от них владельцы привилегированных акций имеют право на получение части прибыли акционерного общества в виде фиксированных размеров дивидендов.

Спектр различных видов акций в мировой практике доста­точно широк. С целью защиты против нежелательной перемены собственника выпускаются винкулированные именные акции, т.е. акции с ограниченными возможностями передачи. Цель их вы­пуска состоит в усиленной защите против нежелательной пере­мены собственника.

Существует понятие народных акций, реализуемых широким слоям населения в процессе приватизации государственной соб­ственности. Как правило, данные акции имеют небольшой но­минал, в первую очередь они предлагаются людям со средними и низкими доходами, их приобретению способствует гарантия скидок с цены покупки, преимущественное право акционера на покупку новых акций ограничивается определенным числом акций, право голоса ограничено, быстрая продажа затрудняется определенным сроком блокировки.

Коллективные акции распределяются между участниками трудового коллектива либо бесплатно, либо по льготным ценам. Выпуском таких акций стремятся обеспечить капиталом кол­лектив, а также более сильную связь работников с предприятием.

Акции с корректировкой образуются трансформацией накоп­лений из нераспределенной прибыли в основной капитал без вливания свежего капитала в общество от акционеров и новых инвесторов. Эта нераспределенная прибыль делится между ак­ционерами в соответствии с их долей в уставном фонде.

Целый ряд разновидностей имеют привилегированные акции:

кумулятивные, по которым невыплаченные или не пол­ностью выплаченные дивиденды, размер которых определен при выпуске акций, накапливается и выплачивается впоследствии;

конвертируемые, при выпуске которых определяются ус­ловия конвертации их на простые (обыкновенные) акции или привилегированные акции иных типов;

. отзывные или возвратные. Возможны два варианта вы­купа: по инициативе эмитента с премией или через выкупной фонд; по инициативе держателя акций, в этом случае выпуска­ются ретрективные привилегированные акции;

с долей участия, дающие право не только на фиксирован­ные дивиденды, установленные при выпуске акций, но и на до­полнительные дивиденды, если дивиденды по простым акциям по итогам года превышают уровень фиксированных;

с плавающей ставкой дивидендов, ориентированной на до­ходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг, например, государственных облигаций;

с увеличивающейся долей в ликвидационном фонде предо­ставляют акционеру преимущественное право при роспуске об­щества.

Номинал акции — это стоимость, указанная на ее лицевой стороне в случае, если акции выпускаются на бумажной основе, поэтому номинальную стоимость часто называют лицевой, или нарицательной, стоимостью. Номинал всех акций акционерного общества должен быть одинаковым и обеспечивать всем дер­жателям акций этого общества равный объем прав. Номиналь­ная стоимость акций, выпущенных на территории Республики Беларусь, может выражаться только в белорусских рублях.

Владельцы акций имеют право на получение дивидендов — часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров, приходящаяся на одну простую и привилеги­рованную акцию.

Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, рас­пределяется между акционерами пропорционально числу и в соответствии с категориями принадлежащих им акций.

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного про­цента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Основной принципиальной разницей между облигациями и акциями является следующее: инвестор — владелец акции (ак­ционер) — становится одним из собственников предприятия-эмитента, инвестор — владелец облигации — его кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют конкретный срок обращения, по истечении которого они погашаются.

Облигации имеют преимущество перед акциями при реали­зации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и только затем диви­денды; при делении имущества акционерного общества в слу­чае его ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. [9, с, 43]

Облигации, классифицируемые по сроку займа без фиксиро­ванного срока погашения:

• бессрочные или непогашаемые (примером таких облигаций могут быть выпущенные в XVIII в. английские консоли, которые обращаются до настоящего времени, или выпущенные в начале XIX в. российские бонны, которые не принимались к погаше­нию, но по которым выплачивался фиксированный процент);

• отзывные облигации (могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения, при их выпуске эмитент уста­навливает условия востребования: по номиналу или с премией);

• облигации с правом погашения (предоставляют инвестору право на возврат облигаций эмитенту до наступления срока по­гашения и получения за них номинальной стоимости);

• продлеваемые облигации (предоставляют инвестору право продлить срок погашения облигации и продолжать получать проценты в течение этого срока);

• отсроченные облигации (дают право эмитенту на отсрочку погашения).

Облигации, классифицируемые по способу погашения , кото­рое осуществляется:

• по указанному номиналу одноразовым платежом;

• некоторыми долями от номинала через определенные про­межутки времени, в течение указанного интервала времени;

• с последовательным погашением фиксированной доли от общего количества выпущенных облигаций.

Облигации, классифицируемые по характеру выплат :

• облигации, по которым выплачиваются только проценты и нет гарантий возврата номинала; при этом эмитент указывает на возможность выкупа, не связывая себя какими-нибудь сроками (пример, облигации бессрочного займа — английские консоли);

• дисконтные, по которым выплачивается только номинал в момент их погашения;

• облигации, по которым проценты выплачиваются в момент погашения и добавляются к номиналу (пример, сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США);

• доходные или реорганизационные облигации, которые по­гашаются по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от производ­ственной деятельности компании-эмитента;

• купонные облигации с вырезным талоном, на котором ука­зывается купонная ставка выплаты (как правило, в виде про­цента).

Облигации, классифицируемые по характеру обращения. Их разновидность — конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять эти бумаги на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). Важное значение для держателя конвертируемых облигаций имеет коэффициент конвертации, т.е. показатель, указывающий, на какое количе­ство акций может быть обменена одна облигация. [7, с. 48]

Объем эмиссии облигаций может составлять не более 80% стоимости обеспечения. Акционерное общество вправе выпус­кать облигации на сумму, не превышающую размер уставного фонда.

Первичная продажа облигаций осуществляется только про­фессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим лицензию на посредническую деятельность.

Оплата облигаций может проводиться денежными средствами или имуществом.

Погашение облигаций проводится в срок не более 10 дней с Момента окончания их обращения.

2.2 Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты появились в на­чале 60-х гг. XX в. в США, в конце 1960-х гг. в Великобритании, позднее в других странах. Что касается Республики Беларусь, то банковские сертификаты приобрели статус ценных бумаг только с 01.07.1999 г. — с даты вступления в силу новой редак­ции Гражданского кодекса Республики Беларусь, который к ценным бумагам наряду с другими (акции, облигации, векселя) относит депозитные и сберегательные сертификаты [10].

В соответствии со ст. 197 Банковского кодекса Республики Беларусьсберегательный сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вклад­чика (физического лица — держателя сертификата) или его пра­вопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертифи­кат, или любом филиале (отделении) этого банка.

Депозитный сертификат — ценная бумага, удостоверяю­щая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (юри­дического лица, индивидуального предпринимателя — держателя сертификата) или его правопреемника на получение по истече­нии установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка.

Депозитный и сберегательный сертификаты должны содер­жать: наименование "сберегательный сертификат" или "депо­зитный сертификат"; серию и номер; дату внесения вклада; сумму вклада цифрами и прописью с указанием валюты вклада; про­центную ставку, сумму процентов по вкладу и периодичность их выплаты; срок возврата вклада; наименование и место нахож­дения банка; фамилию, имя, отчество и паспортные данные (для вкладчиков — физических лиц); наименование, место нахожде­ния и номер расчетного счета (для вкладчиков — юридических лиц); отрывной талон, который отделяется от основного бланка при выписке сертификата и остается у эмитента.

Срок обращения и процентная ставка сертификата устанав­ливаются эмитентом при выписке сертификата и не могут быть изменены в течение срока обращения этого сертификата. Права, удостоверенные сберегательным сертификатом, могут быть пе­реданы только физическому лицу, депозитным сертификатом — только юридическому лицу и (или) индивидуальному предпри­нимателю.

Обращение именных депозитных и сберегательных сертифика­тов осуществляется с использованием цессии — уступки права требования по сертификату, которая оформляется на его оборот­ной стороне двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария).

Сертификаты выпускаются только в национальной валюте. Собственниками их могут быть резиденты и нерезиденты Рес­публики Беларусь. Расчеты по выпуску, обращению и погаше­нию депозитных сертификатов осуществляются только в безна­личном порядке с использованием текущих (расчетных) счетов, сберегательных сертификатов как в безналичном порядке, так и наличными денежными средствами.

Бланки сертификатов должны обладать определенной степе­нью защиты от подделки, что подтверждается соответствующим заключением экспертизы.

2.3 Векселя и государственные ценные бумаги

Вексель — это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте в опре­деленный срок.

В соответствии со ст. 144 Гражданского Кодекса Республики Беларусь вексель является ценной бумагой.

В соответствии со ст. 1 Закон Республики Беларусь "Об обра­щении переводных и простых векселей" переводный вексель должен содержать:

• наименование "вексель", включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

• простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму денег;

• наименование того, кто должен платить (плательщика, трас­сата);

• указание срока платежа;

• указание места, в котором должен быть совершен платеж;

• наименование лица, кому или приказу кого платеж дол­жен быть произведен;

• указание даты и места составления векселя;

• подпись того, кто выдает вексель (векселедателя, трассанта). При этом документ, в котором отсутствует один из указан­ных реквизитов, не имеет силы переводного векселя.

Простой вексель регулирует вексельные отношения двух сто­рон. В этом случае векселедатель является прямым должни­ком и обязан по простому векселю так же, как акцептант по переводному, следовательно, простой вексель акцептовать нет необходимости.

Простой вексель должен содержать следующие реквизиты:

• наименование "вексель", включенное в текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

• простое и ничем не обусловленное обещание уплатить оп­ределенную сумму денег;

• указание срока платежа;

• указание места, в котором должен быть совершен платеж;

• наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

• указание даты и места составления векселя;

• подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Любой простой и переводный вексель может быть передан посредством индоссамента (индоссамент — это передаточная надпись на оборотной сторо­не векселя). Индоссамент может быть совершен и в пользу плательщика, независимо от того, акцептовал он вексель или нет, либо в пользу векселедателя, либо в пользу любого другого обязанного по векселю лица. Эти лица могут в свою очередь индоссировать вексель.

В настоящее время на вексельном рынке Республики Бела­русь обращаются векселя банков, предприятий, Национального банка и векселя Правительства. Основная масса — это векселя банков, объем которых составляет более четверти общего объема рынка ценных бумаг страны. Более того, векселя являются ос­новными долговыми бумагами, выпускаемыми банками. [6, с.57]

Выпуск государственных ценных бумаг является более эко­номически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в цент­ральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег.

Государственные ценные бумаги выпускаются также для финансирования различных программ центрального правитель­ства и программ местных органов власти, одобренных прави­тельством. В последнем случае ценные бумаги гарантируются правительством, поэтому они имеют статус государственных.

Рынок государственных ценных бумаг выпол­няет следующие основные функции:

• финансирование текущего бюджетного дефицита;

• погашение ранее размещенных займов;

• обеспечение кассового исполнения государственного бюд­жета;

• сглаживание неравномерности поступления налоговых пла­тежей;

• обеспечение коммерческих банков ликвидными резерв­ными активами;

• финансирование целевых программ, осуществляемых орга­нами власти;

• поддержку социально значимых учреждений и организаций.

В соответствии с Основными условиями выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь, утверж­денными постановлением Правительства Республики Беларусь от 13.02.2003 г. № 173, к государственным эмиссионным цен­ным бумагам относятся:

• государственные краткосрочные облигации со сроком об­ращения до одного года;

• государственные долгосрочные облигации со сроком обра­щения один год и более;

• государственные краткосрочные облигации и государствен­ные долгосрочные облигации могут выпускаться с дисконтным и процентным доходами.

Облигации с дисконтным доходом размещаются по стоимости ниже номинальной. При их погашении владельцам таких обли­гаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций.

Облигации с процентным доходом размещаются по номиналь­ной стоимости или выше номинальной стоимости. При их пога­шении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает но­минальную стоимость облигаций и вознаграждение — процент­ный доход. Размеры и порядок выплаты процентного дохода устанавливаются Министерством финансов и оговариваются в условиях выпуска. [4, с. 68]

3 АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Тенденции развития рынка ценных бумаг в Беларуси

Беларусь начала формирование национального фондового рынка в 1992 г., когда был принят Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» (12 марта 1992 г. № 1512-ХП; изменения и дополнения внесены 28 июня 1996 г. № 487-ХШ).

Закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы организа­ции и деятельности фондовой биржи.

Основ­ной объем операций с ценными бумагами совершаются на бир­жевом рынке. Так, суммарный объем сделок купли-продажи здесь в 2006 г. составил 8,1 трлн р., или 80,3 млн ценных бумаг (2005 г. — 5,6 трлн р., или 67,3 млн ценных бумаг). Общее ко­личество сделок достигло более 59 тыс. в 2007 году. При этом 99,8 % суммарного объема торгов представлено сделками с го­сударственными ценными бумагами; 0,002 % — с негосударст­венными; 0,1 % — с векселями ОАО «Белтрансгаз». Основны­ми участниками рынка, как и ранее, были коммерческие бан­ки. Причина чрезмерно высокой доли, с одной стороны, госу­дарственных ценных бумаг как объекта сделок, а с другой, — банков как субъекта сделок состоит в том, что операции с го­сударственными ценными бумагами стали одним из основных инструментов регулирования ликвид­ности банковской системы.

Несмотря на значительный удельный вес выпущенных ак­ций (более 70 % общего объема эмиссии ценных бумаг), про­слеживаемую из года в год динамику увеличения объема тор­говли ими, по сравнению с другими инструментами, вторичный рынок акций крайне невелик. По мнению специалистов, дан­ный дисбаланс на рынке акций обусловлен следующими при­чинами:

• основное количество акций (около 85 % всех выпущенных акций ОАО) принадлежит государству, и, следовательно, они не попадают в сферу обращения;

• от 5 до 10 % акций находится под мораторием (акции, приобретенные гражданами Республики Беларусь на льготных условиях, т.е. по цене на 20 % ниже номинальной стоимости, или за чеки «Имущество», запрещены к отчуждению в период безвозмездной приватизации).

В результате небольшое количество оставшихся в свободном обращении акций (в пределах 5—10 % общего объема их вы­пуска) не способствует созданию ликвидного рынка акций в на­шей республике и, как следствие, использованию его потенциа­ла в процессе привлечения инвестиций.

В настоящее время роль фондового рынка в развитии эконо­мики страны недостаточна. Невелика она и в России: за послед­ние 4 года только 10 % всех инвестиций в реальный сектор при­ходилось на рынок ценных бумаг и еще 20 % — на банковские кредиты.[13]

Имеются проблемы и в развитии самого фондового рынка. Одна из них состоит в отсутствии существенных объемов иност­ранных инвестиций в его инструменты, что при сформирован­ной инфраструктуре обусловлено теми же причинами, что и в целом для иностранных инвестиций. Другая причина заключа­ется в невысоком уровне капитализации национального фондо­вого рынка, что объясняется низкими рыночными спросом и предложением на нем.

Наряду с перечисленными выше наиболее важными пробле­мами белорусского рынка ценных бумаг являются следующие:

• не развит такой сегмент рынка, как рынок корпоратив­ных облигаций (за 12 лет существования национального фондо­вого рынка осуществлено только четыре выпуска корпоратив­ных облигаций, два из них — в 2003 г.);

• ставки налогообложения на рынке ценных бумаг чрезмер­но завышены, что серьезно тормозит его развитие;

• отсутствует необходимый и достаточный уровень инфор­мационного и аналитического обеспечения населения и участ­ников фондового рынка, в том числе информационной системы данных об эмитентах, состоянии торговли их ценными бумага­ми, профессиональных участниках рынка.

Основной целью развития фондового рынка в Республике Беларусь является создание целостного высоколиквидного про­зрачного и эффективного рыночного института, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бу­маг. Это невозможно без комплекса общих мер по формирова­нию благоприятного инвестиционного климата, в числе кото­рых обеспечение защиты прав собственников, изменение нало­говой системы, либерализация валютного законодательства и ряд других. Кроме того, необходима глубокая модернизация системы действующего рынка.

В начале пятилетия (2006—2010 гг.) предполагается реали­зовать следующие направления:

• расширение спектра инструментов рынка;

• активизация рынка корпоративных ценных бумаг;

• совершенствование спектра финансовых услуг, оказывае­мых небанковскими институциональными инвесторами (инвес­тиционные фонды, финансовые, лизинговые, трастовые, стра­ховые компании);

• развитие специализированных небанковских кредитно-финансовых институтов, способствующих накоплению и пере­распределению капиталов (институт кредитной кооперации). Для становления кредитной кооперации как специализирован­ной формы небанковских кредитных организаций необходимо усовершенствовать законодательное обеспечение ее функцио­нирования;

• формирование и активизация развития системы финансо­вых рынков и институтов, в том числе банковского сектора и сети небанковских финансовых организаций (портфельные фон­ды, фонды венчурного, рискового, капитала, лизинговые и факторинговые, а также страховые компании).[14]

В условиях глобализации мирового фондового рынка прак­тически невозможно поддерживать изоляцию национальных фондовых рынков. Следовательно, важным шагом в этом нап­равлении является интеграция финансовой системы республи­ки и в мировое инвестиционное пространство, прежде всего пу­тем выхода на рынок евробумаг как наиболее перспективный источник инвестиций для эмитентов стран с переходной эконо­микой, а также создания общего рынка ценных бумаг Союза Беларуси и России.

Получение Республикой Беларусь кредитного рейтинга и выход на международный рынок путем выпуска еврооблигаций должны создать благоприятные предпосылки для использова­ния иностранного капитала с целью развития национального, фондового рынка, технологического перевооружения и наращивания производственного потенциала страны.

Таким образом, в настоящее время в республике сложилась ситуация, когда, с одной стороны, созданы инфраструктура, нормативно-правовая база фондового рынка, системы государ­ственного регулирования и регулирования межгосударственно­го обращения ценных бумаг, отвечающие требованиям между­народных стандартов, а с другой — размеры иностранных порт­фельных инвестиций и капитализация национального фондо­вого рынка не соответствуют уровню и динамике макроэконо­мических показателей экономики Беларуси и отстают от дру­гих стран с переходной экономикой. [5, с.481]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный анализ развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь позволяет сделать вывод, что в настоящее время он по-прежне­му находится в состоянии своего формирования. По вопросу о развитии рынка государственных ценных бумаг необ­ходимо отметить следующее. Беларусь может дестабилизировать финан­совый рынок, поэтому государственный долг нужно сокращать или, по крайней мере, остановить темпы его наращивания. Надежное функционирование рынка ценных бумаг зависит от развитости вторичного рынка, так как он напрямую влияет на ликвид­ность ценных бумаг. Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь сегодня представля­ет собой развивающийся сектор финансового рынка. В стадии становле­ния находятся все его сегменты, в том числе и рынок государственных ценных бумаг.

Принимая во внимание, что на данном этапе рынок ценных бумаг не может обойтись без эффективного государственного регулирования, в качестве первостепенной задачи необходимо совершенствовать единую государственную политику, направленную на развитие рынка ценных бумаг, в том числе государственных.

Рынок ценных бумаг неразрывно связан со всеми сегментами финансового рынка и успешное его функционирование, помимо привле­чения инвестиций, позволит снять напряжение, складывающееся в дру­гих сегментах финансовой системы и экономики в целом.

В направлениях денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь весь­ма прогрессивным средством борьбы с инфляцией названо безинфляционное кредитование дефицита бюджета за счет увеличения рынка госу­дарственных ценных бумаг. Прогрессивность перехода к нему от прямо­го кредитования бюджетного дефицита Национальным банком очевидна, хотя и здесь должен быть известный предел.

Список использованной литературы

1.Гражданский кодекс Республики Беларусь

2. Банковский кодекс республики Беларусь;

3. Закон Республики Беларусь: "О ценных бумагах и фондо­вых биржах".

4. В.Н. Шимов, Я.М. Александрович, А.В. Богданович и др: «Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. Механизмы управления»: Учеб. пособие / БГЭУ,2005. – 844 с.

5. Александрович, А.В. Богданович [и др.] « Национальная экономика Беларуси» : учебник / 2-е изд., перераб. и доп. – Мн. : БГЭУ, 2006. – 751 с.

6. П.А. Маманович «Рынок ценных бумаг»: учеб. пособие / - Минск : соврем. шк., 2006. – 320с.

7. ТихоновР.Ю. Рынок ценных бумаг. – Мн.: Армита- Маркетинг, Менеджмент”,1999. – 208 с.

8. Шелег Е.М. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / под общ. ред. Е.М. Шелег. – Мн., БГЭУ, 2000. – 188 с.

9.Липсиц И.В. Экономика без тайн. М.: Дело ЛТД, 1993, 432 с

10. http://3-07.olo.ru/news/economy/68544.html

11. http://www.justmedia.ru/news/24162/

12. http://kvnews.ru/banks/6061/

13. http://www.nbrb.by/statistics/bulletin/2007/bulletin2007_12.pdf

14. http://www.basegroup.ru/tasks/datamining_prepare.htm

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Срочная помощь учащимся в написании различных работ. Бесплатные корректировки! Круглосуточная поддержка! Узнай стоимость твоей работы на сайте 64362.ru
06:24:00 12 сентября 2021
Ребятки, кто на FAST-REFERAT.RU будет заказывать работу до 26го мая - вводите промокод iphone, и тогда будете учавствовать в розыгрыше iphone xs)) сам только что узнал, что у них такие акции бывают (п.с. кстати не удивляйтесь что вас перекидывает на сайт с другим названием, так и должно быть)
FAST-REFERAT.RU18:34:10 23 мая 2019
Мне с моими работами постоянно помогают на FAST-REFERAT.RU - можете просто зайти узнать стоимость, никто вас ни к чему не обязывает, там впринципе всё могут сделать, вне зависимости от уровня сложности) у меня просто парень электронщик там какой то, тоже там бывает заказывает))
FAST-REFERAT.RU10:32:11 07 декабря 2018
Спасибо, Оксаночка, за совет))) Заказал курсач, отчет по практике, 2 реферата и дипломную на REFERAT.GQ , все сдал на отлично, и нервы не пришлось тратить)
Алексей21:55:36 15 июля 2018Оценка: 5 - Отлично
Я обычно любые готовые работы покупаю на сайте shop-referat.tk , и свои все там же на продажу выставляю, неплохой доп.заработок. А если там не нахожу то уже на referat.gq заказываю и мне быстро делают.
Оксана19:58:56 11 июня 2018Оценка: 5 - Отлично

Смотреть все комментарии (10)
Работы, похожие на Курсовая работа: Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь особенности формирования, перспективы развития

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(286066)
Комментарии (4150)
Copyright © 2005-2021 BestReferat.ru support@bestreferat.ru реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru