Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Реферат: Шпоры по финансовому менеджменту

Название: Шпоры по финансовому менеджменту
Раздел: Рефераты по менеджменту
Тип: реферат Добавлен 06:11:18 10 октября 2005 Похожие работы
Просмотров: 5458 Комментариев: 3 Оценило: 2 человек Средний балл: 5 Оценка: неизвестно     Скачать

Билет 1

1. Сущ-ть, содерж-е и виды фин. рисков

Под фин риском предп-ия поним вероятность возник-ия неблагоприятных фин последствий в форме потери дохода или кап-ла в ситуации неопред-ти условий осущ-ия его фин деят-ти.

Основные хар-ки:1.Эк-ая природа -фин риск проявл-ся в сфере эк-ой деят-ти пред-ия, прямо связан с формир-ем доходов и возмож-х потерь при осущ-ии фин деят-ти.

2.Объектив-ть проявл-ия - фин риск сопровождает все виды фин операций и все направ-я его фин деят-ти.

3. Вероят-ть реализ-ии- степень вероят-ти наступления рискового события опред-ся действием объективных и субъективных факторов.

4.Неопредел-ть последствий.фин риск может сопровождаться фин потерями или формир-ем доп доходов.

5.Ожидаемая неблагоприятность последствий - ряд крайне негатив-х последствий фин риска опр-ют потерю не только дохода, но и кап-ла предп-ия, что приводит его к банкротству.

6.Вариабельность уровня. Уровень фин рискасущ-но, измен-ся во времени, т.е. зависит от продолжит-ти осущ-я фин операции.

7.Субъектив-ть оценкиопр-ся различ уровнем полноты и достоверности инф-ой базы, квалификации фин менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента.

Виды фин риска:

-Риск сниж-я фин устойч-ти (риск наруш-я равновесия фин развития) предп-ия.Х-ся чрезмерной долей использ-ых заемных ср-в и несбалансирован-тью полож-ых и отриц-х ден потоков по V.

-Риск неплатежесп-ти (или риск несбалансир-ой ликвид-ти) предп-ия.Х-ся сниж-ем ур ликвид-ти ОА, порождающим разбалансир-сть полож и отриц-го ден потоков предп-ия во времени.

-Инвестиц-ый риск - возмож-ть возник-ия фин потерь при осущ-ии инвестиц-ой деят-ти предп-ия.

-Инфляционный риск – возмож-ть обесценения реальной ст-ти кап-лаожид-ых доходов от осущ-ия фин операций в усл инфляции.

-%-ый риск состоит в непредвиденном измен-ии %-ой ставки на фин рынке.

-Валютный риск закл в недополуч-ии предусм-х доходов в рез-те измен-я обменного курса иностр-й валюты, использ-ой во внешнеэк-их операциях предп-ия.

-Депозитный рискотражает возмож-ть невозврата депоз-х вкладов.

-Кредитный риск - риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущен­ную предп-м в кредит ГП.

-Налоговый риск вероят-ть введения новых налогов измен-е сроков и усл осущ-ия отд-х нал-ых платежей,отмены действ-их нал-х льгот, возмож-ть увел-ия уровня ставок

-Стр-ный рискх-ся неэф­-ым фин-ем текущих з-т предпр-ия, обуславливающим высокий уд веспостоян-х изд-ек в общей их Σ.

- Криминогенный рискпроявл-ся в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства (подделка док-ов, обеспеч-их незаконное присвоение сторонними лицами ден-х и др активов).

- Прочие виды рисков- риски стихийных бедствий, риск несвоевременного осущ-ия расчетно-кассовых опера­
ций.

19.Политика формир-ия фин.стр-ры кап-ла, последоват-ть ее разраб-ки.

Основ целью формир-я капитала явл удовлетв-ие потреб-ти в приобретении необх активов и оптимизация его стр-ры для эф-го использ-я.

Принципы формир-я кап-ла:

1. Учет перспектив развития хоз.деят. пр-ия

2. Обеспеч-е соответствия V привлекаемого кап. V формир-ых активов.

3. Обеспеч-е оптим. стр-ры кап. с позиций эф-го его функционир-я. Рез-ты деят-ти предп-я сильно зависят от стр-ры испол-го капитала.

Стр-ра капитала – соотнош-е собств-х и заемных фин ср-в, использ-х в хоз-ой деят-ти. Она влияет на к-т рентаб-ти активов и собств-го кап-ла, опред-ет с-му к-тов фин устойч-ти и платежесп-ти и формирует соотнош доходности и риска.

Пред-тие, используещее только СК, имеет наивысшую фин уст-ть (его к-т автономии =1), но огранич-ет темпы развития (т.к. не может обеспечить формир-е доп объема А) и не использует фин возм-ти прироста прибыли на вложенный капитал.

Предпр-е, использ-ее ЗК, имеет высокий фин потенциал развития и возмож-ти прироста фин рент-ти деят-ти, но возрастают фин риски и угроза банкротства).

4. Обеспеч-е минимизации з-т по формир кап-ла из различ источ-ков.

5. Обеспеч-е высокоэф-го использ-я кап-ла. Путем максимизации рент-ти СК при приемлемом ур фин риска.

Среди мех-мов управ-я формир-ем кап-ла наиб сложными явл вопросы минимизации ст-ти кап-ла и оптимизации его стр-ры.


Билет 2

20. Базовая концепция цены кап-ла. Цена основ-х источ-ков кап-ла.

Ст-ть кап-ла – цена, к-ую предп-е платит за его привлеч-е. Концепция оценки исходит из того, что кап-л, имеет опред-ую ст-ть, формирующую ур операц-ых и инвестиц-ых з-т предпр-я.

Ст-ть кап-ла пр-ия служит мерой прибыльности операц-ой деят-ти.

Ст-ть кап-ла предпр-я служит базовым показ-лем формир-ия эф-ти фин-го инвестир-я.

Показ-ль ст-ти кап-ла выступает критерием принятия управл-их решений относ-но использ-я лизинга или приобрет-я в собствен-ть произв-ых осн-ых фондов.

Ур ст-ти кап-ла предп-я явл измерителем ур рын ст-ти этого предпр-я

Пок-ль ст-ти кап-ла явл критерием оценки и формир-я соотв-его типа политики финанс-ия предпр-ем своих активов.

Оценка ст-ти кап-ла базир-ся на след принципах:

Принцип предварительной поэлементной оценки ст-ти кап-ла.

Ст-ть функционир-го собств-го кап-ла СКфо = (ЧПс*100)/СК, где СКфо – ст-ть функционир-его СК пр-ия в отчетном периоде, %; ЧПс – Σ ЧП, выплач-ая собств-ам пр-ия в процессе распред-я за отчетный период; СК –средняя ΣСК пр-ия.

Ст-ть доп привлекаемого кап-ла за счет эмиссии привилегир. акций.

ССКпр = (Дпр*100)/(Кпр*(1-ЭЗ)), где Дпр – Σ див-дов, предусм к выплате в соот-ии с контрактными обяз-вами эмитента; Кпр – Σ СК, привлек-го за счет эмиссии привилегир-ых акций; ЭЗ – з-ты по эмиссии акций по отнош-ю к Σ эмиссии.

Ст-ть доп кап-ла, привлек-ого за счет эмиссии простых акций ССКпа = (Ка*Дпа*ПВт*100)/(Кпа*(1-ЭЗ)), где Ка – кол-во доп-но эмитир-х акций; Дпа – Σ див-дов, выплач-х за 1 простую акцию, %; ПВт – планир-ый темп выплат див-дов.

Ст-ть ЗК в форме банк-го кредита.

СБК = (ПКб*(1-Снп))/(1-ЗПб), где ПКб – ставка % за банков-й кредит;%, Снп – ставка налога на прибыль ,десятичн; ЗПб – уррасходов по привлеч-ю банк-го, выраж. дробью.

Ст-ть фин лизинга.

СФЛ = ((ЛС-НА)*(1-Снп))/(1-ЗПфл), где ЛС – год-ая лизинговая ставка, %; НА – год. норма амор-ции актива, привлеч-го на усл фин. лизинга, %; ЗПфл – ур расходов по привлеч-ю А на усл фин лизинга.

Ст-ть ЗК, привлекаем. за счет эмиссии облиг СОЗк = (СК*(1-Снп))/(1-ЭЗо), где Снп – ставка купонного % по об-ции, %; Эзо – ур эмиссион-х з-т по отнош-ю к V эмиссии,

Ст-ть товарного кредита, предостав-го в форме краткосрочн отсрочки платежа. СТКк = ((ЦС*360)*(1-Снп))/ПО, где ЦС –ценовая скидка при осущ-ии наличного платежа за прод-ию, %; ПО – период отсрочки платежа за прод-ю, в днях.

Ст-ть внутр-ей кред.зад-ти учит-ся по нулевой ставке, т.к. представ бесплатное фин-ие его хоз.деят-ти.

66.С/с-ы и м-ды фин.план-я на пр-ии.

Процесс фин план-ия закл в расчете показ-лей фин плана. При этом использ-ся разл-ые способы, приемы и м-ды расчета.

Сущность м-да процента от реализ-ии закл в решении задач: а) опр-ть будущие расходы, активы и обязат-ва в виде % от продаж; б) составить сбалансир-ые форматы прогнозной инф-ии Гл достоин-во м-да – простота. Осн-ые недост-ки: предполож-е о постоянной работает на постоянную мощ-ть, все связ-ые ресурсы сбалансир-ны, а для роста V продаж нужны капит-ые вложения.

При бюджетном м-де планир-ия построение прогноз-х форм фин отчетности осущ-ся на основе формир-я каждого элемента активов, пассивов, доходов и з-т. При этом важное место отводится вспом-ым бюджетам. М-д обеспеч-ет приемлемую точность фин прогнозов.

М-д ден-х потоков носит универсальный х-р при составлении фин плана и служит инструментом для прогнозир-я размеров и сроков поступл-я необх-ых фин ресурсов. Этот м-од дает объемную инфор-ию, чем бюджетное планирование.

Нормативный м-д исполь-ся при наличии установл-х норм и нормативов (норм амортиз-х отчисл-ий, налог-х ставок)

М-д оптимизации плановых решений сос-ит в разраб-ке ряда вар-ов план-х показ-ей и выборе оптим-ого.

Эк-ко-математ-ие м-ды исполь-ся при прогнозир-ии фин показ-ей на срок не менее 5 лет. Примен-ие эк-ко-матем-их м-дов дает возмож-ть быстро рассчитать неск-ко вариантов показ-лей и выб-ть наибол оптимальный из них.

М-д эк-го анализа позволяет опред-ть основные закономер-ти, тенденции в движ-ии мат-х и ст-тных показ-лей, внутренние резервы предпр-я.

Билет 3

4. Особен-ти инвестиц.процесса в РФ

В наст время в России сущ-ет кризис инвестиц-ой сферы, обусловленный:

1. наиб падение V инвестиций произошло в отраслях, от к-ых зависит развитие эк-ки;

2. до сих пор ухудшается отраслевая стр-ра инвестир-ия, что выраж-ся в увелич-ии доли инвестир-ия в сырьевые отрасли;

3. в худшую сторону измен-ся не только отраслевая, но и технологич-ая стр-ра инвестиций

4. ухудш-ся кач-во использ-ия капитальных вложений (рост НЗП);

5. происходит уход инвестиций из производ-ого сектора. Доходы от операций в сфере обращ-я в неск-ко раз больше, чем в сфере пр-ва. Поэтому происходит переток кап-ла из сферы пр-ва в сферу обращ-ия. Эта тенденция до сих пор не переломлена, на 01.01.03 доля долгосроч-х кредитов в общей Σ выдан-х составляла 6-9%. Фактич основным источником финанс-ия инвестиц-ой деят-ти остаются собств-ые ср-ва предпр-я: амортизация;прибыль (испол-е ЧП для финан-ия кап-ых влож-й затруднено в связи с инфляцией и падением пр-ва)

6. доходы от приватизации зачисл-ся в соотв-ие бюджеты и обезличенно использ-ся гос-вом, вместо аккумуляции их на инвестиц-ых счетах.

7. доля ср-в населения, направл-ых в инвестиц-ую сферу незначит-на. Основ причинами явл:-низкий ур жизни больш части населения;эк-кая конъюнктура, из-за к-ой сбережения населения не явл устойч-ым ресурсом (инфляция не дает вкладывать ср-ва на длит-ый срок);ср-ва частных мелких вкладчиков для бол-ва ком-их банков явл дорогими из-за з-т на обслуж-ие;доверие населения к банкам остается на низком ур из-за отсутствия гарантий возврата ср-в;

8. иностр-ые инвестиции в реальном секторе составляют незначит-ую долю, большая из к-ых направ-ся в проекты сырьевых отраслей.

.Гос-ое регулир-ие инвестиц-ой деят-ти вкл:1. Стимулир-ие увелич-я кап-ых вложений ссудным кап-лом, ден и налог-ой политикой.

2. выборочное стимулир-ие работы опред-ых предп-тий путем предоставл-я льгот или нал-вых кредитов.

3. административное вмешат-во в инвестиц-ый процесс: установл-ия особых режимов административ-го воздействия, реализация регион-ых инвестиц-ых программ, осущ-ие гос-ого инвестиц-го заказа.

47.Упр-ие деб.зад-ю и факты ее опред-ие.

Деб-ая зад-ть-это Σ зад-тей в пользу предп-я за предостав-ые тов, работы, срок оплаты к-х не наступил или они не оплачены в срок. 80-90% ДЗ - расчеты с покупателями Ее наз кредитной политикой по отнош-ю к покуп-лям прод-ии

Управл-е ДЗ на правл-но на решение :

1. Сокращение уровня ДЗ;

2. Обеспеч-е реализ-ии прод-ии 3. 3.Контроль за состоянием и своевременным погаш-ем ДЗ.

Анализ ДЗ осущ-ся: по срокам и по покуп-лям. Вкл расчет показ-лей среднего срока равных платежей (Т об.Д.З.=360/kоб.Д.З.=360*Д.З./выручка) и расчет доли ден ср-в в общей å поступл-я.

Контроль за ДЗ предпол-ет: выявл-е безнадежной, сомнит-ной ДЗ, контроль за соотнош-ем ДЗ и КЗ, работа по своеврем-ому взысканию платежей с клиентов.

Политика упр-ия ДЗ направлена на расширение V реализ-ии прод-ии и связана с оптимизацией размера ДЗ.

Она вкл:

1.Анализ ДЗ в предшеств-ем периоде в целях оценки ур и состава ДЗ а также эф-ти инвестир/ия в нее фин ср-в. Анализир-ся сроки погаш-я ДЗ, размер отвлечения ОА в ДЗ, состав ДЗ выявляется безнадежная и сомнительная ДЗ.

2.Формир-ся опред-ые принципы и подходы кредитной политики по отнош-ю к покуп-лям прод-ии. Решаю в каких формах осущ-ть реализ-ию, какой тип кредитной политики следует избрать. Различ 3 основ-х типа

Консервативный. Направлен на минимизацию кредит-го риска, что сущ-но сокращает круг покуп-лей в кредит. Осущ-ся за счет гр покуп-лей с повыш-ым риском с пом ужесточения условий предоставл-я кредита и повыш-я ст-ти

Умеренный тип ориентир-ся на средний ур кредит-го риска,более мягкие усл предоставл-я коммерч-го кредита.

Агрессивный тип предусм максимизацию доп прибыли за счет расширен V реализации прод-ии в кредит, не считаясь с высоким ур кредит-го риска.в.

Построение эф-ых с-м контроля за движ-ем ДЗ осущ-ся с/с АВС, где в категорию А выделяют наиб крупные и сомнит-ые виды ДЗ; в категорию В – кредиты средних размеров; в категорию С – все остальные виды, не оказыв-ие серьезного влияния на рез-ты деят-ти предпр-ия.

Билет 4 ,

26. Порядок выплаты див-ов (Д)

Д– часть чистой прибыли, распредел. среди акционеров пропорц. числу акций, наход. в их распоряжении. Д может выплач-ся с определ. периодич-ю, что регулир-ся нац. законодат-м.

Порядок выплаты Д 1) дата объявления Д – день, к-да совет дир-ов приним реш-е о выплате Д, их размере, датах переписи и выплаты.

2) дата переписи – день регистрации акционеров, имеющих право на получ-е Д (состав акц-ов пост-но меняется т.к акций обращ. на р-ке цен бум). за 2-4 нед до дня выплаты Д.

3)Устанав-ся, кто имеет право на Д, назнач. экс-дивид-ная дата за 4 дня до момента переписи :лица, купившие акции до этой даты, имеют право на Д за истекший период

4) Дата выплаты – день, к-да производ-ся рассылка чеков акционерам или к-да они могут получить Д непосредст-но.

Согласно росс. законодат-ву об-во впраке объявить о выплате Д ежеквартально, раз в полгода или год. Решение о выплате промежут-х Д, приним-ся советом дир-ов; аналогич. реш-е по годовым Д приним-ся общим собранием акционеров по рекомендации совета дир-ов. Величина год-ых Д не м.б. больше рекомендов. советом дир-ов и меньше величины промежут-х Д. В случае невыплаты или не полной выплаты Д владельцам привил-ых акций они получ. право голоса на всех последующих собраниях акционеров до момента первой выплаты Д в полном объеме.

32.Управ-ие финансир-ем ВА

Фин-ие обновления ВА осущ-ся: 1.весь V обновл-я ВА фин-ся за счет СК. 2. смешанное финанс-ие за счет СК и долгосроч ЗК.

Финансир-ие обновл-я ВА осущ-ся за счет – приобрет-я этих активов в собств-ть или их аренда

Оперативный лиз. – хоз.опер-я, предусм-ая передачу арендатору права пользов-я ОС, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной аморт-ии, с обяз-ым. их возвратом влад-цу после окончания срока действия лиз. соглаш-я. Переданные ОС остаются на балансе арендодателя.

Финансовый лиз. - хоз.оп-я, предусм-ая приобрет-е арендодателем по заказу арендатора ОС с дальнейшей передачей их в польз-ие арендатора на срок, не превышающий периода полной их аморт-ии, с обязат-ой. послед-ей передачей права собствен-ти на эти ОС арендатору. Переданные. ОС вкл в состав ОС арендатора.

Возвратный лиз. - хоз.оп-я, предусм-ая продажу ОС фин.институту (банку, страх.компании) с одноврем.обратным получ-ем этих ОС пр-ем в операт. или фин.лизинг. В рез-те пр-е получ-ет фин.ср-ва, кот. оно может исп-ть на др.цели.

Преим-ва лизинга: 1.увел-е рын.ст-ти пр-я за счет получ-я доп прибыли без приобрет-я ОС в собст-ть. 2.увел-е V и диверсиф-я хоз.деят-ти без сущ-го расширения объема фин-я ВА. 3.сниж-е риска потери фин.уст-ти, т.к. опер.лиз. не ведет к росту фин.обяз-в. 4сниж-е базы налогооблож-я прибыли пр-я. Арендная плата вкл в состав с/с-ти прод-ии, что снижает размер балансовой прибыли. 5сниж-е фин рисков, связ. с моральным старением и необх-ю ускор-го обновл-я ОС. 6.более простая процедура получ-я и оформ-я.

Недост: 1.удорожание с/с-ти, т.к.размер арендн.платы выше аморт.отч-ий..2.невозм-ть сущ-ой модернизации использ-го им-ва без согласия арендодателя,3.недополуч-е дохода в форме ликвидац. ст-ти ОС при операт.лиз., если срок аренды совпадает со сроком полной их аморт-ии. 4.риск непродл-я аренды.

Критерием принятия упр-их решений о приобр. или аренде ОС явл суммарных потоков платежей при разл. формах фин-я обновл-я им-ва.

Эф-ть ден.потоков сравн-ся в наст-ей ст-ти по след.вар-ам решений:

1.приобр-е обновл-ых активов в собст-ть за счет собств.фин.рес. Основу ден.потока сост-ют расходы по его покупке, т.е.рын.цена актива.

2.-//-за счет долгоср.банк.кредита. Основу ден.потока сост-ют % за пользов-е кредитом и общая его Σ, подлежащая возврату при погашении.

3.аренда активов, подлежащих обновлению. Основу ден.потока сост-ют авансовый лиз.платеж и регулярные лиз.плат. за использ-е актива.


Билет 5

14 Дисконтированная ст-ть: расчет и анализ

Дисконтир-ая ст-ть – приведеная ст-ть будущих ден-х поступлений, к-ые возникают в рез-те эксплуатации актива. Эк-ий смысл дисконтир-я закл в нахождении Σ, к-ая эквивалентна будущей ст-ти ден-х ср-тв, т.е. это ст-ть к-ая м.б. получена при опред-ых условиях: %-ой ставке, временном периоде и т.п.

Эквивалентность будущих и текущих ден-х потоков закл в том, что инвестору д.б. безразлично иметь сегодня к-либо ден-ую Σ или ч/з опред-й период ту же Σ, но увелич-ю на величину начисл-ых %-ов за этот период времени. Поэтому именно в случае временного безразличия можно говорить о том, что найдена дисконтир-я ст-ть ден-ых потоков: PV=ΣFV/(1+r)n Для опред-ия диконтир-ой ст-ти необх иметь след-ю инф-цию: собствен-ю величину ден-х Σ, сроки получ-я их обратно, %-ю или дисконтир-ю ставку и фактор риска, к-ый связан с получ-ем будущих ден.ср-в.

Основ обл примен-я простых процентной и учетной ставок явл краткосрочные фин.операции, длит-ть к-ых менее 1 г. Вычисл-я с простыми ставками не учит-ют возм-ть реинвест-ия начисл-ых процентов, т.к наращение и диск-ие производ-ся относит-но неизменной исходной Σ В отличие от них сложные ставки %-тов учит-ют возм-ть реинвест-я %-тов. Начисл-ые % принесет новый доход.

Норму доходности при расчете дисконтир-ой ст-ти наз ставкой дисконта или альтернативными издержками кап-ла. Указан-е альтерн-е издержки в бух. учете не учит-ся, но для принятия решений они необх для того, чтобы сравнить получ-й доход с тем доходом от к-го отказ-сь при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представ-ть собой альтерн-е издержки.

Т/о, чтобы выяснить целесообразность осущ-ия инвестиций необх оценить действительно ли дисконт-я ст-ть ден-х Σ, к-ые будут получены в будущем превышают ту Σ, к-ую мы инвестируем для получ-я этих доходов. Превыш-е будущих ден. поступлений над вложениями опред-ет целесообразность принятия реш-я реализации инвест. проекта

51.Планир-е потр.в оборотных ср-вах и выбор ист.фин-я

Планир-е потреб-ти в оборот-х ср-вах исходит из выбран-го типа политики формир-я ОА обеспеч ур соотнош-я эф-ти их использ-я и риска.

Процесс планир-я ОА состоит:

1 анализ ОА в предшеств-ем периоде, опред-ся с-а мероприятий по реализации резервов, направл-х на сокращ-е продолж-ти операцион-го циклов предп-я.

2выбор типа политики и формир-е ОА, планир-го объема пр-ва и реализ-ии прод-ии;

3 опред-ие общего V ОА предп-я: ОАп =ЗСп +ЗГп +ДЗп +ДАпп , где ОАп -общий V ОА на конец периода; ЗСп - Σ запасов сырья ЗГп - Σзапасов ГП (вклв НЗП); ДЗп - Σ деб-ой зад-ти; ДАп - Σ ден активов Пп - Σ проч ОА

При опред-ии стр-ры финан-ия выделяют • собств-й кап-ал

• долгосроч фин-ый кредит;

• краткосроч фин-ый кредит;

• товарный (коммерческий) кредит;

• внутр-яя кредит-ая зад-ть

Пред-тие, использ-ее только СК, имеет наивысшую фин-вую уст-ть (к-т автономии =1), но огранич-ет темпы своего развития (т.к. не может обеспеч формир-ие необх-го доп объема А) и не испол-ет фин-ые возм-ти прироста прибыли на влож-ый кап-ал. Предп-ие, испол-щее ЗК, имеет более высокий фин-ый потенциал своего развития (за счет формир-я доп объема А) и возмож-ти прироста фин рент-ти деят-ти, но в большей мере генерирует фин риск и угрозу банкротства.


Билет 6

3. Методы оценки финансовых рисков .

Степень риска - это вероят-ть наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

В абсолютном выражении риск может опр-ся величиной возмож-х потерь в мат-но-вещ-ом или ст-стном выражении. В относит-ом выражении риск опр-ся как величина возмож-х потерь, отнесенная к нек-ой базе.

Вероят-ть наступл-я события м/б опред объект-ым и субъект-ым ме-дом. Объективным м-дом польз-ся для опред-я вероят-ти наступл-я события на основе исчисл-я частоты, с к-ой происходит событие. Субъективный м-д базируется на использ-ии субъект-ых критериев, к-ые основыв-ся на различ предполож-ях. В основе оценки фин рисков лежит нахожд-е завис-ти м/у определ-ыми размерами потерь и вероят-ью их возник-ия. Эта завис-ть находит выраж-е в кривой вероят-тей возник-ия опред-ого уровня риска

Статистического способа закл в изуч статистики потерь и прибылей, имевших место на пр-ве Чтобы колич-но опред-ть величину фин риска, необх знать все возможные последствия и вероят-ть последствий. Величина риска м/б измерена 2-мя критериями: среднее ожидаемое знач-е и колеблемость возмож-го рез-та.

Анализ целесообразности з-ат ориентирован на идентификацию потенциал-х зон риска с учетом показ-лей фин устойч-ти фирмы.

М-д экспертных оценок реализ-ся путем обработки мнений опытных предпринимателей и спец-ов. Аналитич-ий способ построения кривой риска наиб сложен. Чаще использ-ся - анализ чувствительности модели, к-ый состоит из: выбора ключевого показ-ля, относит-но к-го и производится оценка чувствит-ти; выбора факторов; расчета значений ключевого показ-ля на различ этапах осущ-ия проекта. Сформиров-ые таким путем последоват-ти з-т и поступл-й фин ресурсов дают возмож-ть опред-ть потоки фондов ден ср-в для каждого момента, т.е. опред-ть показ-ли эф-ти. Строятся диаграммы, отражающ завис-ть выбранных результирующих показ-лей от величины исходных параметров. Сопоставляя м/у собой получ-ые диаграммы, можно опред-ть ключевые показатели, в наиб степени влияющие на оценку доходности проекта.

М-д аналогий полезен при анализе риска нового проекта, т к в данном случае исследуются неблагоприятных факторов фин риска на др аналогич проекты.

50.упр-ие потоками платежей и ликв-ю

Упр-ие ден ср-ми включает: расчет времени обращ-я ДС (фин цикл);

анализ ден потока;прогнозир-ие ден потока;опред-ие оптимального ур ДС на р/с и в кассе.

В процессе упр-ия ДС учит-ся факторы: -рутинность (ДС использ-ся для выпол-ия текущ операции и, но м/у входящ и исходящ ден потоками имеется временной лаг, Þ пр-тию необх на р/с держать свободный остаток ДС);

-предосторожность (пр-тие подвержено влиянию неопредел-ти в своей деят-ти, ему необх ДС для соверш-я непредвид-ых платежей);- спекулятивность (ДС для выгодного инвестир-я).

Финанс. цикл =операц.цикл-время обращен-я КЗ

Операц.цикл =время обращения запасов + время обращ-я ДЗ

Для расчета оптимального расчета остатка ДС на р/с использ-ся модели, позволяющие оценить общий объем ДС и их эквивалентов, долю, к-ую следует держать на р/с, долю, к-ую нужно держать в виде быстрореализ-ых ЦБ, а также оценить моменты трансформации ДС и быстрореализуемых активов.

Осн целью управл-я потоками платежей явл обепеч постоян платежесп-ти предп-я

Фин.состояние пр-я с позиции краткоср. перспективы оценивается показ-ями ликвидности и опред-ет может ли пр-е своевременно и в полном V произвести расчеты по краткосроч обяз-вам. Под ликвидностью какого-либо актива поним способ-ть его трансф-ся в ДС, а степень ликв-ти опр-ся продолж-тью временного периода, в теч к-го эта трансф-я м.б. осущ-на. Чем короче период тем выше ликвидность активов. Любые активы, к-ые можно обратить в деньги явл. ликвидными. Ликвидность можно опред-ть с помощью абс. и отн. Показ-лей. Абс-й СОС=СК+ДЗК-ВНА, х-ет ту часть СК, к-ая явл источником покрытия ОА. При прочих = условиях рост этого показателя в динамике рассм как полож тенденция. Необходимость и целес-ть контроля за наличием и измен-ем СОС зависят от ряда факторов, внеш и внутр-х. К-т тек. ликв-ти =ОА/ТП, сколько руб. ОА приход на 1 руб. текущ пассивов. 2. К-т быстрой ликв-ти= (дебиторы+ДС)/ТП 3. К-т абс. Ликв-ти=ДС/кратк. Пассивы.

5.Формы гос. регул-я инвестиц.деятельности

Гос-во для выполн-ия своих функций регул-ия эк-ки использует как эк-ие (косвенные), так и админ-ые (прямые) м-ды воздействия на инвестиц.деят-ть путем издания и корректировки соотв-их законод-ых актов и постановлений.

Гос.регул-е в форме кап-ых вложений, предусм: создание благоприят-х усл для развития инвестиц деят-ти, путем:-соверш-я с-мы налогов, мех-ма нач-я аморт-ии и использ-я аморт.отчисл.;-устан-я субъектам инвест-ой деят-ти спец налог.режимов, не носящих индивид-го х-ра; -предост-я на конкурсной основе гос.гарантий по инвест-м проектам за счет ср-в фед бюджета, а также за счет ср-в бюджетов субъектов РФ; -размещ-я на конкурсн.основе ср-в фед бюджета и ср-в бюджетов субъектов РФ для фин-я инвест.проектов;-проведения экспертизы инвест.проектов в соотв-ии с законод-вом РФ; -защиты росс.орг-ий от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоем. и ненаукоемких технологий, оборуд-я и мат-ов; -защиты интересов инвесторов;-разраб-ки и утвержд-я стандартов и осущ-ия контроля за их соблюдением; -выпуска облигац.займов, гарантированных целевых займов; вовлечения в инвестиц.процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в гос собствен-ти;-выборочное стимул-ие в опред-ых пр-ях отрасли инвест.проектов путем предостав-ия льготных или налог.кредитов.

Административное воздействие на инвестиц.процессы. Устан-е особых режимов админ возд-ия, реализация регион инвестиц программ, осущ-е гос инв заказа

21.Средневзвеш. и предельная цена кап-ла

Капитал, как любой фактор пр-ва, имеет опред-ую ст-ть, под к-ой поним его доходность. Для предпр-я привлечение различ источников финанс-ия (внутр-х и внеш) связано с з-тами, Þ привлекаемый кап-ал иметь опред-ую ст-ть, а т к кап-ал разнообразен по источникам, то у предпр-я возникает возм-ть альтернативного выбора источников по V, и по ст-ти каждого вида кап-ла. В рез-те привлеч-я различ видов кап-ла склад-ся опред-ая его стр-ра и возникает опред-ая Σ фин ресурсов, к-ую необх уплатить за польз-е данными источниками финанс-ия.

Эк-кое содерж-е показ-ля цена кап-ла закл в опред-ии з-т, связ-х с привлеч-ем ед-цы кап-ла из каждого источника. Разнообразие источников приводит к необх-ти расчета средневзвеш-ой ст-ти кап-ла. Средневзвеш-я ст-ть кап-ла – обобщ-ий показ-ль, хар-щий относит-ый ур з-т или общую Σ всех расходов, возник-щих в связи с привлеч-ем и использ-ем кап-ла, и в то же время это min возврата на влож-ый кап-л.

Формула средневзвеш-ой ст-ти кап-ла основыв-ся на средневзвеш-ой арифметич-ой величине, где весами выступают доли отдел-х источников в общей Σ, а сам показ-ль средневзвеш-ой величины выражает среднегод-ую ст-ть, выраж-ую в %.

ССК = S di * ki , гдеdi - уд вес каждого источника в общей Σ, ki цена i-го источника, выраж-ая в % в среднегод-ом исчисл-ии

Показ-ль предельной ст-ти кап-ла х-ет ур ст-ти каждой новой ед-цы доп привлек-ой п/п-ем. Привлеч-ие доп кап-ла п/п-я имеет свои эк-ие пределы что связано с возростанием средневзв-ой ст-ти. Сравнивая пред-ую ст-ть кап-ла с ожидаемой нормой прибыли по отд хоз-ым операциям для к-х треб-ся доп привлеч-е кап-ла можно в каждом случае опред-ть эф-ть и целесообраз-ть осущ-ие таких операций.

Билет 8

6. Классиф-ия инвестиц проектов.

Инвестиц проект представ основной док-т, определ-щий необх-ть осущ-ия реальных инвестиций, в к-ом в общепринятой последоват-ти разделов излагаются основ-е хар-ки проекта и фин показ-ли, связ-ые с его реализ-ей.

Классиф-ия инвестиц-х проектов:

1. По целям инвестир-я: - инвестиц-е проекты, обеспеч-ие прирост V выпуска прод-ии; -инвестиц проекты, обеспеч расширение ассорт-та прод-ии;-инвестиц проекты обеспечив-е повыш-е кач-ва прод-ии;-обеспеч-ие снижение себ-ти прод-ии;-обеспеч-е решение соц, эколог-х и др задач.

2. По ур автономности реализ-ии: - инвестиц проекты независимые от реализ др проектов;- завис-ые от реализ др.проектов;

3.по срокам реализации: -краткосроч с период реализ до 1 г;-среднесроч-ые от 1 до 3;-долгосроч свыше 3.

4.По V необх-х инвестиц-х ресурсов:-небольшие до 100 тыс $; средние от 100 до 1000тыс $; -крупные свыше 1000 тыс$.

5.По предпол-ой схеме фин-я:-фин-ые за счет внутр-х источн-ов;-за счет акционирования(первич-е или доп-ые эмиссии акций);-за счет кредита;- смешанными формами финан-ия.

Сущ-ют комплиментарные проекты - если принятие одного способст-ет росту доходов по др, поэтому выявление комплиментарности подразумевает рассм-ие проектов в комплексе. Это важно при принятии проекта, если выбор по основному критерию очевидным не явл. Два проекта явл замещаемыми, если принятие одного приводит к сниж-ю доходности по др.

18. Опред-е общей потр-ти в кап-ле.

Ликвид-ть и приемлемая эф-ть ТА в значит-ой степени опред-ся ур ЧОК, т.к краткоср-й заёмный кап-л (КЗК) не явл источником финанс-я ВА, то знач-е величины ЧОК меняется от 0 до Х. При ЧОК=0 риск потери ликвид-ти достигает max знач-я, при отсутствии КЗК ЧОК = общим ТА. В фин менеджменте принято выделять 4 стратегии финансир-я ТА, это зависит от выбора источников варьирующей их части: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная модель Выбор стратегии сводится к опред-ю величины долгоср-х пасивов и установл-ю величины ЧОК финансир-его опред-ю долю ТА. ЧОК опред-ся: ЧОК=ДП-ВА

Идеальная модель: вся Σ ДП финан-ет ВА
ВА

СК

ДЗК
ТА КЗК

Предпр-я имеющие такую стратегию склонны к банкротству, это связано с тем, что при треб-ии кредиторов своих долгов предпр-ю придется продать не только ТА, но и часть основ-х фондов.

Агрессивная модель: систем часть ТА тоже формир-ся за счет ДП
ВА СК
ДЗК
СЧ
ВЧ КЗК

Балансовое урав-ие: ЧОК=СЧ. ВЧ полностью покрывается КЗК с позиции ликвид-ти модель рискована, т.к огранич-ся лишь min ТА невозможно.

Консервативная модель
ВА ДП
СЧ
ВЧ

Балансовое урав-ие: ДП=ВА+ТА, ЧОК=ТА. Если актива предпр-я формир-ся полностью за счет СК, то такие орг-ии не имеют эф-та фин Левериджа. Такие балансы присущи предпр-ям монополистам.

Компромиссная модель
ВА СК
СЧ ДЧК
0,5 ВЧ
0,5 ВЧ КЗК

Компромис-я модель наиб реальна, ВА, 100% СЧ и 50% ВЧ финансир-ся за счет долг. пассивов и только 50% ВЧ финансир. КЗК, такие предприятия финансово устойчивы. Баланс уравнение: ЧОК=СЧ+0,5ВЧ, ДП=ВА+СЧ+0,5ВЧ

Ктек ликв =ТА/ТО ( ↑ТА, ↓ТО)

Поиск путей достиж-я компромисса м/у прибылью, риском потери ликвид-ти и состоянием ТА и источников их покрытия. Риск потери ликвид-ти или сниж-я эф-ти (в случае измен-я ТА) наз левосторонним. Такой же риск, но связ-й с измен-ем обяз-в – правосторонний.

Явление хар-ие левосторонний риск: 1) недостаток ден ср-тв. 2) недостаточ-ть собств-х кредитных возмож-тей – закл в том, что предпр-е иногда не может кредитовать покуп-лей (т.е. иметь большую ДЗ), чтобы погашать свои непрерывно возникающ обяз-ва перед кредиторами. (ΔДЗ/ΔКЗ)<=1. 3) недостаточность производст-х запасов 4) излишние активы снижают оборач-ть, увелич-ют з-ы на их хранение, что приводит к сниж-ю их рентаб-ти.

Правосторонний риск: 1) высокий ур КЗ. 2) неоптим-ое сочетание м/у краткосроч и долгосроч-ми источниками заемных ср-в. 3) высокая доля долгосроч заемн кап-ла

Воздействия на ур риска: Минимизация текущей КЗ. 2) Минимиз-я сов-ых издержек финанс-ия. 3) Максимиз-я полной ст-ти фирмы

Билет 9

7. Х-ка инвестиц деят-ти.

Инвестиц деят-ть – это влож-е инвестиций и осущ-ие практич-х действий в целях получ-я прибыли.

Особ-ти инвестиц-ой деят-ти:

1. она явл гл формой реализации эк-кой стратегии и обеспеч-ет рост операц-ой деят-ти.

2. V инвестиц деят-ти явл гл измерителем темпов эк-го развития предп-я.

3. инвестиц деят-ть носит подчиненный х-р по отнош к целям и задачам осн-ой деят-ти. Одной из гл целей основной деят-ти явл получ-е прибыли. Максимизация прибыли возможна при реализации эф-ой инвестиц политики, предполаг-щей реализ-ию инвестиц проектов, обеспеч-их рост капитализированной ст-ти, повыш-е рентаб-ти активов, сниж-е средневзвеш цены кап-ла.

4. V инвестиц.деят-ти хар-ся опред-ой неравномерностью по отдел-м периодам времени, что предусм цикличность использ-я ср-в.

5. Формы и м-ды инвестиц деят-ти опр-ся операц--ой деят-тью. Þмеханизм инвестиц деят-ти практич одинаков во всех отраслях.

6. инвестиц деят-ть х-ся инвестиц риском,к-ый. выше риска операц-й деят-ти.

7. прибыль от инвестиц деят-ти формиру-ся с запаздыванием Þ необх учит-ть временной лаг.

8. в процессе инвестиц деят-ти ден потоки значит-но различ по периодам по своей направлен-ти. На протяжении отдел-х периодов Σ отриц-ых ден потоков могут знач-но превышать полож-ые ден потоки.

Принятие инвестиц-го решения невозможно без учета: вида инвестиции, ст-ти инвестиц проектов, множествен-ти доступ-х проектов, огранич-сти фин ресурсов, доступных для инвестир-ия и способ фин-ия инвестиц проекта. В усл рыноч эк-ки возмож-тей для инвестир-ия довольно многоНо любое предпр-е имеет огранич-ые свободные фине ресурсы, доступные для инвестир-я. Поэтому встает задача оптимизации инвестиц-го портфеля.

44. Циклы оборота средств предприятия.

Упр-ние ОА пред-тия связано с конкретными особ-тями форм-ния его операц-ого цикла. Оп-ный цикл – период полного оборота всей Σ ОА, в процессе к-го происходит смена отдел-х их видов. Движ-е ОА в процессе операц-го цикла проходит 4 стадии: ден А, запасов сырья, мат-лов и п/ф, запасов ГП, деб-кой зад-ти.

1 дене А (вкл краткосроче фин влож-я) использ-ся для приобретения м-лов и п/ф.

2 запасы в рез-те производств-ой деят-ти превращаются в ГП.

3 ГП реализ-ся потреб-лям и до наступления оплаты преобразуется в ДЗ.

4 оплаченная ДЗ вновь преобраз-ся в ден активы.

Важнейшей хар-ой операц-го цикла явл его продолж-ть. Она вкл период времени от момента расходования предп-ем ден ср-в на приобретение входящих запасов мат-ых ОА до поступл-я денег от деб-ров за реализ-ую продукцию. Продолж-ть операц-го цикла рассч: ПОЦ = ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз. В процессе упр-ия ОА в рамках операц-ного цикла выдел 2 осн-ые его составляющ: 1) производств-ый цикл 2) фин-ый цикл (цикл ден оборота).

Прозв-ый цикл пред-тия х-ет период полного оборота мат-ых элементов ОА, использ-х для обслуж-я производ-го процесса, начиная с момента поступл-я сырья, м-лов и заканчивая моментом отгрузки изготовл-ой ГП покуп-лям. Продолж-ть пр-ного цикла: ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, где ПОсм – период об-та среднего запаса сырья, в днях; ПОнз – период об-та среднего V НЗП, в днях; ПОгп – период об-та среднего запаса ГП, в днях.

Фин-вый цикл – период полного об-та ден ср-в, инвестиров-х в ОА, начиная с момента погаш-я кредит-ой зад-ти за получ-ое сырье, м-лы, и заканчивая инкассацией деб-ой зад-ти за поставл-ую ГП. Продолж-ти фин-го цикла: ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз, где ПОдз – средний период об-та деб зад-ти, в дн; ПОкз – средний период об-та кредит зад-ти, в дн

Билет 10

8 . Инвестиц политика пр-я.

Инвестиц политика закл в выборе и реализ-ии наиб эф-ых реальных и фин инвестиций, с целью обеспеч-я высоких темпов его развития и расшир-я осн-ой деят-ти.

Разработка инвестиц политики

1. Формир-е отд-ых направл-й инвестиц деят-ти.-опред-ся соотнош основ-х форм инвестиров-ия;-опред-ся отраслевая направл-сть;-опред-ся регион-ая направл-сть.

2. Исследов-е внешней инвестиц среды и конъюнктуры инвестиц р-ка.

3. Поиск объектов инвестир-я, их оценка и опред-ие соотв-ия общим целям, правилам и задачам инвестиц деят-ти предп-ия.

4. Обеспеч-е высокой эф-ти инвестиций. При этом отбираются проекты, обеспечив-ие max-ую доходность.

5. Минимизация рисков, связ-ых с инвестиц деят-тью. При этом проводится оценка рисков. По рез-там оценки проводится ранжирование инвестиц проектов по ур рисков, и отбир -ся инвестиц проекты с min риском. Отобранные проекты сравнив-ся с ур инвестиц риска в целом на предпр-ии;

6. Обеспеч-е ликвид-ти инвестиций. На различ этапах инвестиц деят-ти может сниз-ся доходность, произойти повыш финрисков, что потребует принятия решений о выходе из отд-х инвестиц программ. Þ по каждому объекту инвестир-ия д/б оценена степень ликвид-ти инвестиций, с целью выявл-я возмож-ти реализации неоконченных проектов в случае необх-ти.

7. Обеспеч-е необх-го V инвестиц ресурсов и оптимальной стр-ры их источников:-опред-ся возм-ть формир-ия этих ресурсов за счет CК;

-опред-ся целесообраз-ть привлечения заемных ср-в;-опред-ся рациональное соотнош м/у СК и ЗК

8. Формир-е портфеля инвестиций, оценка его доход-ти, риска и ликвид-ти.

9. Обеспеч-е ускорения реализации инвестиц программ, выбор программ, способств-их ускорению развития пр-ва в целом. Ускорение реализации проектов сокращает сроки использ-ия заемного кап-ла и сниж ур систематич-го инвестиц риска.

Инвестиц политика предпр-я м/б: 1Консервативной- приоритетной целью явл миним-ция ур инвестиц риска. Инвестор не стремится к максим-ции ур текущ прибыльности инвестиций. К ней относ выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска в наибо степени приближены к среднерыночным. 2Агрессивная инвестиц политика - выбор таких объектов инвестир-ия, по к-ым ур прибыльности и риска значит-но выше среднерыночных.

Для реализ-ии инвестиц политики предпр-ями разраб-ся инвестиц программа, к-ая представт собой сов-ть реальных инвестиц проектов, сгруппиров-х по отраслевым, регион-ым признакам и инвестиц привлекательности.

41. Запас фин.прочности. Порог рентаб-ти

Запас фин-ой прочности (ЗФП) представл собой разность м/у фактич-ой выручкой от реализ-ии и порогом рентаб-ти в ст-стном выражении.Показ-ль фин-ой прочности показ-ет, насколько можно снизить V пр-ва, прежде, чем будет достигнута точка безубыточности.

Также запас фин-ой прочности можно рассчитать согласно формуле М.Г.Штерна:

ЗФП% =100/сила операц рычага

Сила операц рычага = (Выручка - перем расходы)/Прибыль

Запас фин.прочности тем выше, чем ниже опасная сила операц-ого рычага. На основе графиче-го и алгебраического м-да можно опред-ть порог рентаб-ти, кот.пок-ет такую выр-ку от реал-ии, при к-ой пред-ие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

Запас фин прочности прямо пропорционален силе операц-го рычага.

Необх стремиться к положению, к-да выручка превышает порог рентаб-ти При этом будет происходить наращивание прибыли фирмы.

Сила воздействия производ-го рычага тем больше, чем ближе пр-во к порогу рентаб-ти, и наоборот


Билет 11

9.Особ-ти управ-я реальн-ми инвестициями

Политика управ-я реальными инвестиц-ми представ подготовку, оценку и реализ-ю наиб эф-х реальных инвестиц-х проектов.

Этапы политики:

1Анализ состояния реального инвестир-я

1.1изуч-ие динамики общего V инвестир-я кап-ла в прирост реальных активов, уд вес реального инвестир-я в общем V инвестиций п/п-я .

1.2степень реализ-ии отд-х инвестиц-х проектов и программ. 1.3опред-ся ур-нь завершен-ти начатых ранее реальных инвестиц-х проектов и программ.

2. Опред-е общего V реального инвестир-я в предст-ем периоде явл планир-ый V прироста ОС п/п-я в разрезе отд-х видов, немат-х и ОА, обеспеч-ий прирост V его произв-но-коммерч-ой деят-ти.

3. Опред-е форм реального инвест-я опред-ся из конкрет-х направл-ий инвестиц деят-ти п/п-я.

4.Подготовка бизнес-планов реальных инвестиц-х проектов. Подготовка инвестиц-х проектов треб-т разраб-ки бизнес-планов.

5.Оценка эф-ти отд-х реальных инвестиц проектов осущ-ся на основе спец-ой с/с показат-ей-чистого прив-го дохода, периода окуп-ти и др

6.Формир-е портфеля реальных инвестиций. Отобранные инвестице проекты подлежат рассм с позиции ур рисков их реализ-ии и др показ-ей, связан-х с их осущ-ем.На основе всесторон-ей оценки с учетом планового V инвестиц ресурсов п/п-е формир-т свой портфель.

7.Обеспеч-е реализ-ии отд-х инвестиц проектов и программ. Основ-ми док-ми, обеспеч-ми реализ-ю явл капитальный бюджет(разраб-ся на период до 1 г и отраж-т все расходы и поступ-я ср-в) и календарный график(опред-т базовые периоды времени выполн-я отд-х видов работ и возлож-е ответств-ти исполнения).

17.Классификация капиталов.

Х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой немат-ой формах,инвестир-х в формир-ие активов.

Классиф-ия кап-ла

По принадлеж-ти п/п-ю: -СК –х-т общую ст-ть ср-в п/п-я, принадлеж-х ему на правах собств-ти и использ-х для формир-я опр-ой части его активов;-заемный кап-л-х-т привлекаемые для финанс-я развития п/п-я на возвратной основе ден ср-в.

По целям использ-ия:-производит-ый кап-л-инвестир-ся в операционные активы для производств-но-сбытовой деят-ти;-ссудный кап-л-использ-ся в процессе инвестир-я в ден инструменты, в долговые фондовые операции;-спекулятивный- использ-ся в процессе осущ-я спекулят-х фин операций.

По формам инвестир-я: -кап-л в фин-ой форме;-в мат-ой форме;-в немат-ой форме использ-ся для формир-я уставного фонда п/п-я.

По объектуинвестир-я:-основной-х-т часть использ-го п/п-ем кап-ла инвестирован-ый во все веды ВА;- оборотный кап-л-х-т часть инвестир-ую в ОА.

По форме нахождения в процессе кругооборота:-кап-л в ден форме;-в произв-ой форме;-в товарной форме.

По формам собствен-ти:-частный;-гос-ый инвестированный в п/п-е в процессе формиров-я его уставного фонда.

По организ-но-правовым формам деят-ти:-акционерный кап-л(кап-л п/п-ий созд-х в форме АО);-паевой(кап-л партнерских п/п-ий);-индивидуальный кап-л(кап-л индив-х п/п-ий-семейных).

По х-ру использ-я в хоз процессе:

-работающий кап-л-участие в формир-ии дох-ов и обеспеч-ии операц-ой, инвестиц-ой деят-ти;- неработающий не приним-т участия в осущ-ии различ видов хоз-ой деят-ти

По х-ру использ-я собствен-ками:-потребляемый кап-л;- накапливаемый кап-л.

По источникам потребления:-национ-ый кап-л;-иностр-ый кап-л.


Билет 12

10.Виды инв.проектов и треб-я к их разр-ке

Инвестиц проект представл основной док-т, определ-щий необх-ть осущ-ия реальных инвестиций, в к-ом в общепринятой последоват-ти разделов излагаются основ хар-ки проекта и фин-ые показатели, связан-е с его реализ-ей.

Виды инвестиц проектов:1. проекты, связ-ые с сохран-ем пр-ва (замена изношен-го оборуд-я). При реали-ии таких проектов проводится инвентаризация ОПФ, оценка их изношен-ти, составляются дефектные акты, вкл дефектные ведомости, в конечном итоге опред-ся кол-во и ст-ть оборуд-я, подлежащего замене.

2. проекты, связ-ые со сниж-ем изд-ек. Вкл расходы, связ-ые с заменой морально и физич устаревшего оборуд-ия.

3. проекты, связ-ые с расшир-ем пр-ва, сущ-ей прод-ии или р-ов.

4. проекты, связ-ые с расшир-ем выпуска новой прод-ии и завоеванием новых р-ков. Это высокорисковые проекты, что связано со сложностью оценки з-т по приобретению нового сырья, привлечению раб силы необх-ой квалификации.

5. проекты, связ-ые с безопасностью и защитой окруж среды.

6. прочие проекты (офисное строит-во, строит-во гаражей и т.д.).

Порядок разраб-ки, обоснов-я и утверж-я инвестиц-ого проекта:

Инвестор, исходя из своих целей и анализа ситуации, подготавливает декларацию о намерениях с привлеч-ем консультантов и экспертов по различ вопросам.

Декларация о намерениях содержит краткую инфор-ию о проектировании, краткое обоснов-е о необх-ти создания, хар-ку намечаемой деят-ти, необх-ых ресурсов и т.д.

Декларация направл-ся в местные органы власти, обладающ правом выделять зем-ые участки под строит-во.

После получ-я полож решения о выделении участков, инвестор принимает решение о разраб-ке технико-эк-го обоснов-я. Проекты, независимо от источника финанс-ия и форм собствен-ти подлежат гос-ой экспертизе.

43. Эффект финан левериджа.

Фин леверидж – потенцил-ая возмож-ть влиять на прибыль предп-я путём изменения V и стр-ры пассивов пред-ия.

Эф-т фин левериджа = (1-н) (Ra – Pk) ЗК/СК Эф-т закл в приросте рентаб-ти СК за счёт использ-я заёмных ср-в. Н- ставка налога на прибыль, Pk - % за использ-ие заёмного кап-ла, Ra – рентаб-ть активов, (1-н) – нал-ый корректор, показ в какой степени проявл-ся эффект фин левериджа при различ ур налогооблож-я. Использ-ся в следующ случаях: 1. Если по различ видам деят-ти установл дифференц-ые ставки налогообл-я. 2. Если по отдел-м видам деят-ти пред-ие использ льготы по налогу. 3. Если дочерние фирмы наход-ся в свободных эк-их зонах (льготный режим налогообл-ия)

(Ra-Pk) – дифференциал фин левериджа, х-ет разницу м/у к-том валовой рент-ти активов и средним размером % за кредит. Дифференциал явл гл усл-ем, формир-щим полож эф-т фин левериджа. Этот эф-т проявл-ся, к-да ур валовой прибыли, получаемый в рез-те использ-ия активов, превышает средний % за использ-ие ЗК, т.е. если дифференциал фин левериджа явл полож-ым. Чем выше это положит-ое знач-е, тем выше (при прочих = усл-ях) будет эф-т.

Сниж-е фин устойч-ти в рез-те использ-я ЗК приводит к увелич-ю риска банкротства, что вынуждает кредиторов предоставлять ЗК по более выс ставке (треб-ть премию за риск). При опред-ии ур риска дифференциал может стремиться к нулю или быть отриц-ым. Отриц-ая величина фин левериджа может формир-ся не только за счёт повыш-я ст-ти кап-ла, но и при сниж Ra. Дифференциал фин левериджа показ целесообразность использ-я ЗК в обороте орг-ии.

ЗК/СК – показ-ет Σ ЗК, использ-ую предп-ем на ед-цу СК.

К-т фин левериджа явл тем рычагом, к-ый мультиплицирует доход, получ-ый дифференциалом фин левериджа. При ''+'' знач-и диф-ла любой прирост к-та фин левериджа будет вызывать ещё больший прирост к-та Rск.Если есть эф-т фин левериджа, использ-е ЗК целесообразно.

Билет 13

11. Особен-ти упр-я фин-ми инвестиц-ми.

Политика упр-я фин инвестиц-ми закл в обеспеч-ии выбора наиб эф-х фин инструм-ов влож-я кап-ла и своеврем-ое его реинвестиров-е.

Этапы формир-я политики упр-я:

1 анализ состояния фин инвестир-я в предшеств-ем периоде.1.1изуч-ся общий V инвестир-я кап-ла в фин-ые активы, опред-ся темпы измен-я V и уд веса фин инвестир-я.

1.2изуч-ся состав конкрет-х фин инструм-ов инвестир-я, их динамика и уд вес. 1.3 оценив-ся ур доход-ти отд-х фин инструм-ов и фин-х инвестиций в целом.

2Опред-ие V фин инвестир-я в предстоящем периоде. Этот V обычно небольшой и опред-ся размером свободных фин ср-в, заранее накаплив-х для осущ-я предстоящ реальных инвестиций

3Выбор форм фин инвестиров-я

4Оценка инвестиц-х кач-в отд-х фин-х инструм-ов- основными показ-ми оценки выступает ур их доходности.

5Формир-е портфеля фин инвестиций осущ-ся с учетом оценки инвестиц-х кач-в отд-х фин-х инстументов. Сформиров-ый портфель фин инвестиций д/б оценен по соотнош ур дох-ти, риска и ликвид-ти с тем, чтобы убедится в том что он соответст-ет тому типу портфеля, к-ый опред-н целями его формир-я.

46.Упр-ие запасами ТМЦ на предприятии.

Управл-е запасами направленно на опред-ие и поддерж-е оптим-го размера запасов и обеспеч-е их финанси-я. Рез-ты управ-ия запасами: уменьш-е произв-ых потерь из-за недостатка запасов, ускорение оборач-ти запасов, минимизация излишков ТМЗ, уменьш за-т на хранение ТМЗ, оптимизация налогообложения запасов.

Управл-е вкл планир-ие, учёт, контроль и анализ использ-я запасов. Планир-е потреб-ти в запасах направлено на опред-е потреб-ти предп-я в запасах.

Политика управл-я запасами закл в оптимизации размера и стр-ры запасов ТМЦ, минимизации з-т по их обслуж-ю и обеспеч-ю эф-го контроля за их движ-ем. Этапы:

1Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Осн задача – выявл-е ур обеспеч-ти пр-ва запасами ТМЦ и оценка эф-ти их использ-я.

2Опред-ие целей формир-ия запасов

Обеспеч-е текущ производ-ой деят-ти; обеспеч-е текущ сбытовой деят-ти; накопл-е сезонных запасов, обеспечивающих хоз. процесс в предстоящ периоде.

3Оптимизация размера основ-х групп текущ запасов.

Предусм разделение сов-ти запасов ТМЦ на 2 осн-х вида произв-ые запасы и запасы ГП. И для каждого выделяют запасы текущ хранения и постоян обновляемую часть запасов, формир-х на регуляр-ой основе и равномерно потреб-х в процессе пр-ва прод-ии и ее реализ-ии.

4Оптимизация общей Σ запасов ТМЦ, вкл в состав ОА

Зп=(Нтх*Оо)+Зсх+Зцн, Зп- оптим-ая Σ запаса, Нтх –норма запасоа текущ хранения, Оо-одноднев V пр-ва, Зсх – планир-ая Σ запасов сезонного хранения, Зцн планир-ая Σ целевого назнач

5Построение эф-ых с-м контроля за движ-ем запасов на предп-ии

Суть в разделении всех запасов на 3 категории м-д АВС

6. Реальное отображение в фин учете ст-ти запасов ТМЦ в условия инфляции.

Цены по к-ым сформир-ны запасы треб-ют корректир-ки к моменту произв-го потребл-я.


Билет 14

12.Принципы формир-я инв. портфеля

Инвестиц. портфель – целенаправленно сфоримр-ая сов-ть фин инструментов, предназанч-х для фин. инвестир-ия в соотв-ии с разработанной инвест. политикой.

Гл цель формир-ия инвест. портфеля – обеспеч-е реализации осн. направл-й политики фин. инвестир-ия предпр-я путем подбора наиб доходных и безопасных фин. инструментов..

В основе современной портф. теории лежит концепция «эф-го портфеля», формир-е к-ого призвано обеспечить наивысший ур его доходности при заданном ур риска или наим ур риска при заданном ур доходности.

Этапы формир-ия инв. портфеля .

Оценка инв. кач-в отдел-ых видов фин. инструментов. Рассм «+» и «-» фин. инструментов с позиции инвестора и исходя из целей инв. политики

Формир-е инв. решений относ-но включ-я в портфель индивид-ых фин. инструм. рез-том этого этапа явл ранжиров-ый по соотнош ур доходноти и риска перечень конкретных фин. инструм.

Оптимизация портфеля, направ-ная на сниж ур его риска при заданном ур доходности. Основ-ся на ковариации и диверсификации. Ковариация – мера сходства (различия) 2 рассм величин в динамике. В процессе оптимизации инв.портфеля изуч-ся ковариация изменения ур инв дохода по различ сопоставимым видам фин.инструментов. можно подобрать такие фин.инструм., к-ые не меняя ур средней доходности портфеля, позволяют умен-ть ур его риска. Диверсиф-ция позволяет уменьш общий уровень портфельного риска. Чем выше кол-во фин.инструм., тем ниже при неизменном ур дохода будет ур портф-го риска.

48. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень деб-кой зад-ти.

Товарообменные операции. Бартерная оп-ция явл-ся по своей сути договором мены, согласно к-му каж-я из сторон обязуется передать в собст-ть др стороне один товар в обмен на др.

Взаимозачетные оп-ции. Необходимость в этих оп-циях возникает, к-да между 2 орг-циями заключены 2 разл-х дог-ра на поставку продукции, а расчет ден-ми ср-ми по каким-либо причинам невозможен. У орг-ций образуются взаимные кред-ие и деби-ие задолж-ти, возможным способом погашения к-х явл-ся зачет взаимных требований. Д.б. соблюдены усл-вия: наличие встречных зад-тей, признанных и не оспариваемых; однород-ть встречных требований, т.е. их сопоставимость; срок исполнения обяз-ва наступил, либо не указан, либо опр-ен моментом востребования.

Наличная и б/н формы

Открытый счет . пок-ль периодически оплачивает зад-ть, при этом счет в банке может иметь и дебетовое и кредитовое сальдо. с-ф, сопровождающую поставку товара, к-ую пок-ль подпис-т в док-во получ-я товара.

Условный дог-р купли-продажи . Продавец сохраняет право собственности на товар до полного завершения серии платежей пок-лем. График платежей при заключении усл-ных дог-ров купли-продажи обычно предусм-ет выплату %.

Простой вексель. Это долговое обяз-во, свидет-щее о наличии у покупателя зад-ти по кредиту. Использ-ся при поставке очень крупных партий товара.

Переводной вексель. Продавец составляет тратту с указанием пок-лю о необх-ти выплатить опр-ную Σ в опр-ный срок. Затем перев-ной в-ль направл-ся в банк пок-ля вместе со с-ф, необх.для получения права на владение товаром. Банк пересылает тратту пок-лю, он ее подписывает и возвращает. Затем банк передает необъ.док-ты на отгрузку товара пок-лю, к-ый с этого момента приобретает юрид-кой право на товар.

Билет 15

13.М-ды оценки эф-ти инвест. проектов

Оценка эф-ти реальных инвестиц-х проектов проводится путем расчета:

1 срока окупаем-ти инвестиций (РР)

М-д не предпол-ет временной упорядоч-ти ден поступл-й. Зависит от равномерности поступл-я доходности от инвестиций. Если доход равномерен, то рассч делением з-т на величину год-го дохода, обусловл-го этими з-тами. Если прибыль распределена не равномерно, то рассч прямым подсчетом лет. При рассм дробной части срока, оговар-ся, что доход распределен равномерно в течение всего срока. При учете временного фактора потоки коррект-ся с учетом средневзвеш.ст-ти кап-ла. Проект, принятый по РР м/б не принят после корр-ки. Проект приним-ся, если РР не превышает нек-го лимита. Недостатки показ-ля: не учит-ет влияние доходов последних периодов; не делает различия м/у проектами с одинаковой Σ кумулятивных доходов и различ распред-ем ее по годам; не обладает св-вом аддитивности. Данный м-д хорош в ситуации, к-да инвестиции сопряжены с высокой степенью риска. Чем короче РР, тем менее рискованный проект. В отлич от др оценок, РР позволяет получить оценки ликвид-ти и рискованности проекта. РР=Σ.инвестиции / Годовой доход

2.чистого дисконтир-ого дохода ( NPV)

NPV опред-ся как разница м/у Σ диск-ых ден.поступл-ий от проекта и Σ дисконтир-ых инвестиц-х з-т. Критерием для принятия инвестиц проекта к реализ-ии служит NPV> 1.

3. Индекс рентаб-ти инвестиций ( ARR) = NPV / Инвестиции

4.Норма рентаб-ти инвестиций (внутренняя норма доход-ти, IRR)

IRRдля инвестиц проекта = норме дисконта, на ур к-ой Σ дисконтных поступл-й по проекту = дисконтным з-там и NPV = 0.

Если норма рентаб-ти больше средневзвеш цены кап-ла проект принимается.

NPV и IRR могут противоречить друг другу. Чем больше IRR по сравнению с ценой кап-ла, тем больше резерв безоп-ти. Т/о, общий критерий: PP – min, NPV > 1, IRR > средневзвеш цены кап-ла.

39. Классиф-ия затрат на предприятии.

Все з-ты пред-ия можно разделить на постоянные и переменные. Постоян-е расходы остаются стабильными при измен-ии V пр-ва, а перемен измен-ся пропорц-но V пр-ва прод-ии.

Элементы з-т:

· Мат-ые з-ты (сырье и мат-ы, топливо, эл/эн),

· З-ты на оплату труда, отчисл на соц нужды, амортизация ОС

· прочие затраты.

Групп-ка з-т по статьям калькуляции, указ, куда, на какие цели и в каких размерах израсходованы ресурсы. Она необх-ма для исчисления с/с-ти отд-х видов изделии в многономенклатурном пр-ве, установления центров сосредоточения з-т и поиска резервов их сокращения.

Различ также за-ты прямые и косвенные.Прямые з-ты связаны с пр-ом отд-х видов пр-ии (сырье, мат-лы, з/п) Они прямо относ на тот или иной объект калькуляции.

Косвенные расходы связ с пр-ом неск-их видов пр-ии и относ-ся на объекты калькуляции путем распред-ия пропорц-но соотв-щей базе

В рын эк-ке изд-ки классиф-ют на явные и неявные. Явные изд-ки – это альтернативные издержки, приним-ие форму прямых платежей поставщикам факторов пр-ва и промеж-ых изделий. Неявные изд-ки – это альтернативные изд-ки использ-я ресурсов, принадл-щих владельцам фирмы или находящихся в собств-сти фирмы как юр лица. Такие издержки не предусм контрактами, обяз-ными для явных платежей, и не отражаются в бух отчетности, но от этого они не становятся менее реальными.


Билет 16

37. Факторы, влияющ-е на принятие долгосрочн-х фин-х решений.

На принятие фирмой долгосроч фин.реш-й оказ-ет влияние мн-во факторов. Невозможно упорядочить эти факторы по значимости, поскольку их относит-ая важность неодинакова для разных фирм в тот или иной момент и для любой фирмы с теч-ем времени.При опред-ии факторов влияющих на принятие стратегии развития или ее корректир-ки учитывают:

1.внешн среда: -налоговая политика; -инвестиц полит; -амортизация;-денежно-кредитная политика гос-ва.

2.Внутрен среда: -развитие инвестиц деят-ти; -дивидентная политика; -формиров-е собств-х фин-х ресурсов; -денежно-кредит политика с учетом постоянно меняющ-ся среды и принятой политики на самом п/п-ии. Провод-ся корректировка стратегии развития п/п-я. Тактика внутри п/п-я направлена на долгосроч-е фин-е устойчив-ти.

Одним из самых важных критериев в принятии любых финансовых решений является способ сопоставления реально существующей стр-ры кап-ла фирмы с той стр-рой, достиж-е к-ой данная фирма ставит своей целью. Фирмы разр-ют оптимальную, или целевую, стр-ру кап-ла и на протяжении какого-то времени придерживаются ее в своей фин деят-ти.

69.Осн.принципы анализа фин.сост-я пр-ия.

ФА предст. собой способ накопления, трансформации и использования информации фин.х-ра. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в фин.деят-ти и находить ресурсы улучшения фин.состояния пр-ия и его платежеспособности.

Предметом ФА явл фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:

системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и др.

Фин. состояние может быть охар-но как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.

Анализом фин.состояния пр-я заним-ся не только рук-ли и соотв-щие службы пр-я, но и его учред-ли, инвесторы с целью изуч-я эф-ти использ-ия ресурсов, банки для оценки условий кредит-ия и опред-я степени риска.

Фин состояние предпр-я выраж-ся в соотнош стр-р его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Осне задачи анализа фин состояния – опред-е кач-ва финансового состояния, изуч-е причин его улучш-я за период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти пред-я.


Билет 17

15. Понятие привед. ст-ти. Оценка фин.вл.

Наиб надежным и часто использ-м явл м-д чистой приведенной ст-ти (NPV). Он пок-ет разницу м/у Σ всех дисконтиров-х ден потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект приним-ся, если знач-е NPV полож-ное, и отвергается, если NPV отриц-ое.

Оценивая влож-я в тот или иной вид бизнеса исходят, прежде всего, из того явл ли он более прибыльным по сравнению с др вариантами и насколько рискованна операция влож-я ср-тв в конкретный вид бизнеса.

Самым гл явл подбор приемлемой нормы прибыли, к-ую хочет или может получить инвестор: PV=Fn /(1+r)n , r- дисконт-я ставка или приемлемая нрма прибыли, n-кол-во начислений, Fn - Σ доходов получ-ая за n лет. Если r неотрацат., то знаменатель больше 1, т.о. Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.

При оценке эф-ти бизнеса приним 2 позиции: 1) позиция будущего, к-да опр-ся Σ к получ-ю 2) позиция настоящего, к-да опр-ся приведеная ст-ть ден влож-й.

Пок-ль r подбир-ся след-м образом: в кач-ве его абсолют-го знач-я берется безрисковая ставка (% по гос-м цен бум). Если фин-е влож-я осущ-ся в орг-цию рискового предпр-я, то к безрисковой ставке прибавляется премия за риск (rфакт =rбезриск +rt ), к-ая опред-ся предпринимателем.

45.Основные принципы упр-ия ОА пр-ия.

Политика упр-я ОА закл в формир-ии необх V и состава ОА, рационализации и оптимизации стр-ры источников их фин-ия.

Этапы управления ОА:1.Анализ ОА п/п-я в предшеств-м периоде рез-ты позвол-т опр-ть общий ур эф-ти упр-я ОА на п/п-ии и выявить основ направл-я его повыш-я в в предстоящем периоде.

2.Опред-е принцип-ых подходов к формир-ю ОА п/п-я –опр-т выбор опред-го типа политики их формир-я. Сущ-ет 3 принципа к формир-ю ОА п/п-я: -Консервативный гарантир-ет минимизац-ю операц-х и фин-х рисков, но отриц-но сказыв-ся на эф-ти использ-я ОА; Умеренный –обеспеч-ся среднее для реальных хоз-х условий соотнош-е м/д ур риска и уровнем эф-ти использ-я фин рес-ов; Агрессивный-отраж-т различ соотнош ур эф-ти их использ-я и риска.

3.Оптимизация V ОА – долж исходить из избранного типа политики формир-я ОА.

4.Оптимизация соотнош-я постоянной и переем-ой частей ОА явл основой управл-я оборачив-ти и выбора конкрет-х источников их фин-ия.

5.Обеспеч-е необх-ой ликвид-ти ОА –опред-ся доля ОА в форме ден ср-в, высоко и среднеликвид-х активов.

6.Обеспеч-е повыш-я рентаб-ти ОА – генерир-ет опред-ую прибыль при их использ-ии в произв-но-сбытовой деят-ти п/п-я.

7.Обеспеч-е минимиз-ии потерь ОА в процессе их использ-я.

8.Формиров-ие принципов финансир-я отд-х видов ОА

9.Формир-ие оптим-ой стр-ры источников фин-ия ОА.-формир-ся подходы к выбору конкрет-ой стр-ры источ-ов фин-ия их прироста с учетом продолж-ти отд-х стадий фин цикла и оценки ст-ти привлеч-я отд-х видов кап-ла. Управл-е ОА отраж-ся в с/с разраб-х на п/п-ии фин-х нормативов:-собст-х ОА п/п-я;-оборачив-ти основ-х видов ОА и продолж-ти операц-го цикла в целом;-с/с к-тов ликвид-ти ОА;-соотнош отд-х источ-ов финан-я ОА


Билет 18

16. Понятие фин ресурсов и капитала

Фин ресурсы - ден ср-ва, имеющиеся в распоряж-ии п/п-я. Они направл-ся на развитие пр-ва, содержание и развитие объектов непроиз-ой сферы, потребл-е, а также могут оставаться в резерве. Фин ресурсы формир-ся из различ источников, собств-ые и заемные, внутр-ие и внешние.

Кап-л - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Кап-л п/п-ия х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой и нематер-ой форме, к-ые инвестированы в активы. Динамика кап-ла явл основным показ-лем эф-ти фин-во-хоз-ой деят-ти. Способ-ть кап-ла к самовозрастанию высокими темпами х-ет высокий ур формир-я и распред-яприбыли а также его способ-ть поддерж-ть фин равновесие за счет внутр резервов.

ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в деб-ую зад-ть, затем принимая ден форму и т.д. В рез-те этих превращений возн-ет прибыль, к-ая увелич-ет СК. Осущ-ые п/п-ем хоз-ые операции обусл-ют непрерывное измен-е заемного кап-ла – возникает и гасится кредит-ая зад-ть, привлек-ся новые банк-ие ссуды, эмитируются долгосроч обяз-ва. ВА не меняют своей веществ-ой формы, но происходит постоянное сниж-е их ст-ти, отраженной в балансе. все эти изменения оказ-ют влияние на чистый ден поток п/п-я, их можно охар-ть как движ-е фин ресурсов Под приростом фин ресурсов поним возник-ие любого потенц-го источника увелич-я чистого ден потока. Сокращ-е такого источника наз влож-ем фин ресурсов

23. Проблемы выбора дивид-ой пол-ки.

Основ целью дивид-ой политики явл установл-е необх-ой пропорциональности м/у текущим потребл-ем прибыли и будущим ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц-ое финансирование, т.е помощью дивид-ой политики можно максимизир-ть рыноч ст-ть п/п-ия и обеспечить стратегич развитие. Под дивид-ной политикой поним составную часть общей фин-ой политики п/п-ия, закл-ся в оптимизации пропорции м/у потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной ст-ти п/п-ия.

Наиб распростр-ыми теориями дивид-ой политики явл:

1.Теория независ-ти дивид-ов (Миллер и Модельянни). Дивид-ая политика не оказ-ет влияния ни на рыночную ст-ть п/п-ия, ни на благосостояние собственников т.к. эти показатели зависят от формируемой, а не распред-мой прибыли. Основ масс прибыли должна финансир-ся в наиб эф-ых инвестиц-х проектах, а обыкновенным акционерам дивид-ды выплач-ся по остаточному принципу.

2.Теория предпочтительности дивид-ов (Гордон и Линтнер). Каждая ед-ца текущего дохода (дивид-да), стоит дороже, т.к. она очищена от риска, чем доход, отложенный на будущее с присущим ему риском. Максимизация дивид-ов явл более предпочтительной, чем капитализация прибыли. Противники теории утвержд, что доход, получ-ый в форме дивид-ов в больш-ве случаев реинвестируется в акции а это не позволяет использ-ть фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивид-ной политики.

3.Теория максимизации дивид-ов или теория налог-ых предпочтений. Эф-ть политики опред-ся критерием минимизации налог-ых выплат на капитализируемую прибыль и получ-ых льгот. Налогооблож-е текущих доходов в виде дивид-ных выплат выше, чем у предстоящих за счет временной ст-ти денег и налог-ых льгот по капитализируемой прибыли. Эта теория зависит от с-мы льгот в конкретной с-ме налогооблож-я.

4,Теория сигнализирования для оценки реальной рыноч ст-ти акций, испол-ют размер выплачив-ых дивид-ов. Поэтому рост уровня дивид-ых выплат опред-ет возрастание реальной и котируемой рыноч ст-ти акций. Выплата высоких дивид-ов сигнализирует о подъеме и ожидаемом росте прибыли.

5.Теория клиентуры Компания должна осущ-ть дивид-ую политику так, чтобы удовлетворить ожидания больш-ва акционеров. Остальные акционеров, реинвестируют свой капитал в акции др компаний. В рез-те состав клиентуры станет более однородным.


Билет 19

22. М-ды оптимизации фин-ой стр-ры кап-ла.

Стр-ра кап-ла представ-т собой соотнош-е СК и ЗКиспольз п/п-ем в процессе хоз-ой деят-ти. Стр-ра кап-ла опред-т многие аспекты не только фин-ой, но и операц-ой и инвестиц-ой его деят-ти, оказыв-т активное воздействие на конечные рез-ты деят-ти. Она влияет на на коэф-т рентаб-ти активов и СК, опред-т с/с коэф-ов фин-ой устойчив-ти и платежесп-ти(уровень основ фин-х рисков) и формир-ет соотношение доход-ти и риска в процессе развития п/п-я. Формир-ие стр-ры кап-ла связано с учетом особен-ей каждой из его составных частей.

СК х-ся основн-ми полож-ми особен-ми:-простотой привлечения; -более высокой способ-ю генерир-я прибыли во всех деят-ти, при использ-ии не треб-ся уплата ссудного %; Недост: -огранич-ть V привлеч-я и возмож-ей сущ-го расшир-я операц-ой и инвестиц-ой деят-ти п/п-я; -Высокая ст-ть в сравнении с альтернат-ми заемными источниками формиров-я кап-ла; -неиспольз-ая возмож-ть прироста коэф-та рентаб-ти СК за счет привлеч-я заемных фин ср-в. Т.об. п/п-е использ-е только СК имеет наивысшую фин-ю устойчив-ть, но огранич-ет темпы своего развития и не использ-ет фин-ые возмож-ти прироста прибыли на влож-ый кап-л. Заем-й кап-л: + : -широкие возмож-ти привлечения; -низкая ст-ть по сравнению с СК; -способ-ть генерировать прирост фин-ой рентаб-ти.

«-»: -использ-ие генерир-ет опасные фин риски в хоз деят-ти п/п-я; -высокая зависим-ть ст-ти ЗК от конъюнк-ры фин риска.

Т.об. п/п-е использ-ее ЗК, имеет высокий потенциал своего развития и возмож-ти прироста фин рентаб-ти деят-ти, но больше генерир-ет фин риск и угрозу банкротства.

М-ды оптимизации:

-оптимиз-я стр-ры кап-ла по критерию максимизации ур фин рентаб-ти. Для этого примен-ся механизм фин левериджа. Он позволяет опред-ть оптим-ую стр-ру кап-ла, обеспечив-ую максимиз-ю ур фин рентаб-ти.

-оптимиз-я стр-ры кап-ла по критерию минимизации его ст-ти. Основан на предварит-ой оценке ст-ти СК и заемного.

-оптимиз-ия стр-ры кап-ла по критерию минимизации уровня фин-х рисков. Связан с процессом дифференцир-го выбора источников фин-я различ-х состав-х частей активов

72. Эф-ая годовая % ставка

На практике сущ-ют различ схемы начисл-я %. Обычно в контрактах указ-ся номинальная ставка % обычно годовая. Эта ставка не отражает реальную эф-ть сделки и не м/б использ-на для сопоставления. В фин менеджменте для опред-ия эф-ти сделок использ-ся показ-ль эф-ой годовой % ставки. С её помощью обеспеч-ся переход от исходной Σ PV к наращенной FV, если известны их величины при однократном начислении %. Эф-ть от совершения судо-заёмной операции опред-ся сопоставл-ем произвед-ых орг-ией расходов по обслуж-ю ссуды или займов.Re = (1+ r/m) m – 1 , где r-годовая % ставка, m- количество начислений в году


Билет 20

14 Дисконтированная ст-ть: расчет и анализ

Дисконтир-ая ст-ть – приведеная ст-ть будущих ден-х поступлений, к-ые возникают в рез-те эксплуатации актива. Эк-ий смысл дисконтир-я закл в нахождении Σ, к-ая эквивалентна будущей ст-ти ден-х ср-тв, т.е. это ст-ть к-ая м.б. получена при опред-ых условиях: %-ой ставке, временном периоде и т.п.

Эквивалентность будущих и текущих ден-х потоков закл в том, что инвестору д.б. безразлично иметь сегодня к-либо ден-ую Σ или ч/з опред-й период ту же Σ, но увелич-ю на величину начисл-ых %-ов за этот период времени. Поэтому именно в случае временного безразличия можно говорить о том, что найдена дисконтир-я ст-ть ден-ых потоков: Рк=ΣFn/(1+r)n Для опред-ия диконтир-ой ст-ти необх иметь след-ю информацию: собствен-ю величину ден-х Σ, сроки получ-я их обратно, %-ю или дисконтир-ю ставку и фактор риска, к-ый связан с получ-ем будущих ден.ср-в.

Основ обл примен-я простых процентной и учетной ставок явл краткосрочные фин.операции, длит-ть к-ых менее 1 г. Вычисл-я с простыми ставками не учит-ют возм-ть реинвест-ия начисл-ых процентов, т.к наращение и диск-ие производ-ся относит-но неизменной исходной Σ В отличие от них сложные ставки %-тов учит-ют возм-ть реинвест-я %-тов. Начисл-ые % принесет новый доход.

Норму доходности при расчете дисконтир-ой ст-ти наз ставкой дисконта или альтернативными издержками кап-ла. Указан-е альтерн-е издержки в бух. учете не учит-ся, но для принятия решений они необх для того, чтобы сравнить получ-й доход с тем доходом от к-го отказ-сь при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представ-ть собой альтерн-е издержки.

Т/о, чтобы выяснить целесообразность осущ-ия инвестиций необх оценить действительно ли дисконт-я ст-ть ден-х Σ, к-ые будут получены в будущем превышают ту Σ, к-ую мы инвестируем для получ-я этих доходов. Превыш-е будущих ден. поступлений над вложениями опред-ет целесообразность принятия реш-я реализации инвест. проекта 25. Основные этапы форм-ия дивид.пол-ки

1. Оценке осн факторов, опред-х формир-е дивид-ой пол-ки. Эти факторыы подразд-ся на

А) Все факторы, хар-ие инвестиц возм-ти п/п-ия (оценка стадий жизн цикла п/п-я, необх-ть расширения своих инвест-х программ, степень готовности нек-ых инвест-х проектов).

Б) Факторы, хар-ие возм-ти форм-ия фин ресурсов из альтернат-х источн-в (доступность получ-я кредитов, ст-ть привлечения доп акцион-го кап-ла, ур кредитоспос-ти орг-ии, к-ый обесп-ся его текущ фин состоянием).

В) Факт-ры, связанные с объективн-ми огранич-ми: ур налогооблож-ия дивид-ов, уров. налогообл. имущ-ва, достигнутый ур эф-та фин левериджа, фактич размер полуй-ой прибыли и коэфф рент-ти собств кап-ла.

Г) Проч факторы: ур див-х выплат предпр – конкурентов, необх-ть платежей по привлеч-м ранее кредитам, возм-ть утраты контроля над упр-ем орг-ей.

2. Выбор типа див политики – осущ-ся с учетом утвержд-ой ранее фин стратегии.

3. Выбор механизма распред-ия прибыли:1)Из чист прибыли форм-ся обяз-е резервы. Очищенная т.о прибыль сост-ет так назыв «див-й коридор».

2)Оставшаяся часть прибыли делится на капитализируемуе и потребл-ю

3)Формир-ый за счет прибыли фонд потребл-я распред-ся на фонд див-х выплат и фонд текущ потребл-я.

4)Опред-е уровня див-х выплат на 1 прост акцию: Iд.в.=(ФДВ–ВП)/Кп.а., где ФДВ – фонд див-х выплат, ВП – выплаты див-в держателям привил-х акций, Кп.а.–кол-во прост акций.

5) Оценка эф-ти див пол-ки осущ-ся по напр-ям:

- К-т див-х выплат Кд.в.=ФДВ/ЧП; К д.в. = Д п.а./П п.а., где Дп.а. – Σ див-в, выплач-х на 1 акцию; Пп.а. – прибыль, приход-ся на 1 акцию.

- К-т соотн-я цены и дохода по акции = рыночн цена/Σ див-ов на 1 акцию


Билет 21

27. Дивид.пол-ка и рег-ие курса акций.

Под дивид.пол-кой поним составную часть общей фин.пол-ки пр-ия, заключ в оптимизации пропорции м/у потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимиз. рыноч ст-ти предприятия.

Основ целью дивид.пол-ки явл устан-ие необх-ой пропорцион-сти м/у текущим потребл-ем прибыли и будущим ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц.фин-ие, с помощью дивид-ой политики можно максимизировать рыноч ст-ть предпр-я и обеспечить стратегич развитие.

Сущ-ет 2 категории акционеров с различ интересами: -акционеры-держатели крупн пакета акций заинтер-ны в использ-ии всей прибыли на инвестиции тем самым они стремятся использ ср-ва акционеров-держателей мелкого пакета.

-акционеры-держатели мелкого пакета стремятся к получ дивид-ов.

Но гл задача явл повыш ст-ти акций. Цена акции = с(1+q)/(r-q), с – Σ див-ов; q – темп прироста прибыли; r-приемлемая норма прибыли.

М-ды регулир-я курса акций:

1. методика "дробления акций". получив разрешение на проведение операции, совет дир-ов в завис-ти от рыноч цены акции опр-ет масштаб дробления и затем производится замена ц б. Валюта баланса и стр-ра СК не меняется, увелич-ся лишь кол-во обыкн-ых акций. Возможна и обратная процедура – консолидация акций, к-да неск-ко старых акций обменив-ся на одну новую.

Величина див-ов зависит от решения общего собрания акционеров или совета дир-ов, див-ды могут измен-ся пропорц-но измен-ю нарицат-ой ст-ти акций (т.е. "дробление" акций не повлияет на величину получаемых дивидендов).

2. методика выкупа акций. Причины, выкупа акции, м/б различны. В частности обусловлены необх-тью получ-я акций для дальнейшей реализации их высококвалифицированным спец-ам, необх-тью уменьшить кол-во совладельцев, повысить курсовую ст-ть акций.

71. Математич-ий аппарат фин-ых вычислений .

Концепция ст-ти денег во времени явл основопологающ в матем-ом аппарате фин вычисл-й. В фин.мен-те наиб.часто встречающ-ся опер-ми явл ссудно-заемные,именно в них есть необх-ть опред-я врем.ст-ти денег.Чаще всего прим-ся 2сх. начисления %: 1.сх .-начисление простых%,к-ая.предпологает неизменность базы с к-ой.начисл-ся%. FV=Р V(1+ nr), r- %-ая ставка,n-кол-во начислений; 2.сх .- сложн.%. Считается,что инвестиция сделана на усл.сложн.%,если очередной год. доход исчисл-ся не с исходной Σ,а с общей Σ,кот.вкл в себя Σ начисл-ых,но не востреб-ных инвестором %-в. FV=Р V(1+ r) n

Обл примен сх.прост.%-в: краткосроч ссуды-схема. примен-ся ссудозаемщиком,при выдаче таких ссуд до одного года с одноврем-ым начисл-ем%,при расчетах обычно исп-ют промежуточ-ую %-ую ставку FV=РV(1+t/Т*r),t-продолж-ть фин. операции в дн,Т-кол-во дн в год.

При принятии реш.исп-ия фин. расчетов той или иной сх.начисл-я %-в необх-мо учит-ть величину n

(1+r)n >(1+n*r); FV>FV cл. 0<n<1; FV сл>FV, n>1

Кроме этого для расчета настоящ ст-ти ден ср-в в процессе дисконтир-я также примен сложные и простые %.

PV=FV/(1+i*n) и PV=FV/(1+i)n

Опред-е эф-ой годовой ставки в процессе наращиения ст-ти ден ср-в со слож % rэф =(1+r/n)n -1

Билет 22

28.Фин.прогнозир -ие на пр-ии.

Задача этого док-та - показать, как будет формир-ся и измен-ся прибыль пред-ия. В основе его составл-я лежит прогноз V реализ-ии прод-ии.

Для нового проекта прогноз ден.потоков м.б. более важен, чем прогноз прибылей, из-за того, что в нем детально рассм-ии величина и время макс-ого ден притока и оттока. Ур прибыли, особенно в начальные году осущ-ия проекта, не явл опред-щим при рассм непосредственных фин нужд. Более того, доходы, не превышают расходы в нек-ые периоды времени. Прогноз ден потоков и выявит эти усл. Проводя планируемый ур продаж и кап-ых з-т в тот или иной период, прогноз подчеркивает необх-ть и время доп финанс-ия и опред-ет пиковые треб-я к рабочему кап-лу. Админ-я решает, как это дополнительное фин-е д.б. получено и в какие сроки и как будет осущ-ен возврат ср-в.

Если проект разраб-ся в сезонной или циклической отрасли прогноз денпотоков явл важнейшим фактором для принятия реш-я о продолжении дела. Детализован-й прогнз, кот. понятен и пригоден для руков-ва, может помочь привлечь вним-ие к проекту, несмотря на периодически возник-ие ден.кризисы, кот. следует предотвр-ть

К-да ден.поток сформирован, необх обсудить противоречия м/у ден. потреб-тями и их возможным удовлетвор-ем в критич-ие точки, например при низком накоплении ср-тв и при предполаг-х снижениях продаж.

42. Оценка эффекта произв-го левериджа.

Произв-ый Леверидж - потенциальная возмож-ть пред-я влиять на валовый доход путем измен стр-ры с/с-ти и v выпуска.

Произ-ый леверидж – это показ-ль отвечающ-й на вопрос во сколько раз темп измен прибыли от продаж превыш темп измен выручки от продаж. Механизм примен произ-го Левериджа зависит от того какие факторы воздейст на измен выручки от продаж в плановом периде по сравнен с базовым . Либо это динамика цен, либо динамика натур-го V продаж.Динамика выручки от продаж в рез-те сниж или роста цен на прод-ию сказыв-ся на величине прибыли иначе чем динамика натур Vпродаж.

Если измен спроса на прод-ию выраж-ся только ч/з измен цен , а натур v продаж остается на базовом ур, то всяΣ прироста выруччки одноврем станов-ся Σ прироста прибыли. Если сохран базовые цены но измен V продаж, то измен прибыли это ъ измен выручки уменьш на величину перем-х з-т. Т.е произ-ый Л выраж-ся: 1операц-ым Л ценовым =Выручка баз/Прибыль баз; 2операц-ым Л натур-ым =(Выручка баз – Перем расходы баз)/Приб баз.

При измен V продаж примерно в такой же пропорции растут перем з-ты Þприрост прибыли равен базисной выручки на индекс V продаж за минусом перем з-т на индекс натур Л

Вывод:1 чем выше показ-ль операц-го Л обоих видов тем большим колебаниям подвержена прибыль Þ при высоком операц-м Л сниж выручки может привести к убыткам.

2 Большая разница ур ценового и натур Л отражает сильное влияние перем-х з-т на динамику прибыли

3При росте выручки за счет увелич натур V увелич прибыли значит меньше чем при увелич цен.

4Примен операц-го Л при планир-ии выручки и прибыли позволяет без спец расчетов опред макс-ое сниж-е выручки для сохранения безубыточности.
Билет 23

53.Связ.анализ и оценка деб. и кред.зад-ю

Сопоставлении кред-ой и деб-ой зад-тей, позволяет выявить причины образов-я деб-ой зад-ти. Многие аналитики считают, что если кред-ая зад-ть превышает деб-ую, то предп-ие рацион-но использует ср-ва, т. е. временно привлекает в оборот ср-в больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относ-ся к этому отриц-но, т.к кред-ую зад-сть предп-е обязано погашать независимо от состояния деб-ой зад-ти. В мировой практике сопоставл-ю деб-кой и кред-кой зад-ти уделяют постоянное внимание.

Сопоставл-е деб-ой и кред-ой зад-ти явл одним из этапов анализа деб-ой зад-ти, призванным выявить причины её образов-я.

Для оценки оборач-ти деб-ой зад-ти используют следующие показатели:

К-т оборач-ти деб-ой зад-ти (Кодз =Выручка/ сред величина ДЗ, в оборотах).

Расчёт средней величины деб-кой зад-ти осущ-ся либо по средней арифметической простой, либо по средней хронологической.

К-т оборач-ти деб-ой зад-ти показ расширение или сниж-е коммерческого кредита, предоставл-го орг-цией. Если при расчёте этого к-та выручка от реализации считается на момент перехода права собств-ти, то увелич-е к-та означает сокращ-е продаж в кредит, а его снижение свидет-ет об увелич V предоставл-го кредита.

Период погашения деб-кой зад-ти (длительность оборота), в днях (Додз ).

Чем продолж-ее период погаш-я деб-кой зад-ти, тем выше риск её возвращ-я.

Доля деб-кой зад-ти в общей величине ОА организации (jдз ).

Уд вес деб-ой зад-ти в V реализации (jдз /vреал .).

Чем меньше уд вес ДЗ в V реализации, тем более мобильна стр-ра имущ-ва орг-ции, а также всё больше сниж-ся V сомнительной зад-ти.

29. Факторы, определ-ие стратегию устойчив-го роста п-я.

- рост прибыли;

-ликвид-ть предпр-я (привлечение более дешевого кап-ла;

-обеспечение долговр-ой фин-ой устойчив-ти(СК и стр-ра активов приносящих приемлемую доходность)

-обеспечение инвестиц-ой деят-ти за счет собств-х и заемн-х ср-в.


Билет 24

31.Управл-е фин лизингом (ФЛ)

Осн целью упр-я ФЛ явл минимизация потока платежей по обслуж-нию каждой л.о.

Основные этапы упр-я фл:

1. выбор объекта ФЛ Закл в необ-ти обновл-я или расшир-я состава ВА пред-я с учетом оценки инновац. кач-в отдел-х альтернат-х их видов.

2.выбор вида ФЛ. .

1 .предп-е-лизингополучатель (ЛП) сам-но осущ-ет отбор необх-го ему объекта лизинга и конкретного произв-ля-продавца имущ-ва, а лизингодатель(ЛД) оплатив его ст-ть передает имущ-во в польз-е ЛП-ля на условиях ФЛ. 2 .пр-е-ЛП поручает отбор своему потенциал-му ЛД-лю, к-ый после его приобрет-я передает его пред-ю на услов.ФЛ. 3. ЛД наделяет пред-е-ЛП полномочиями своего агента по заказу объекта лизинга у его изготов-ля и после его оплаты передает приобрет-ое им имущ-во ЛП-лю на усл.ФЛ.

3.согласование с ЛД-ем условий осущ-я лиз.сделки. Согласовыв-ся след.условия: Срок лиз . Обычно опред-ся общим периодом аморт-ии лизингуемого им-ва. Не м.б. ниже периода 75%-ой аморт-ии объекта лизинга. Сумма л.о. Должна обеспеч-ть возмещ-е ЛД-лю всех з-т по приобрет-ю объекта лиз.; кредит-го % за отвлекаемые им ден.ср-ва; нал. платежи. Условия страх-я лиз.им-ва. Осущ-ет ЛП в пользу ЛД-ля. Форма лиз.платежей. обычно прим-ся ден.форма. При прямом ФЛ по согласов-ю сторон могут допускаться компенсац. платежи. График осущ-я лиз. плат. : 1.равномерный поток лиз. платежей; 2 прогрессивный (нарастающий по размерам) 3.регрессивный 4.неравномерный (с неравном. Периодами и размерами выплат).С-ма штрафных санкций за просрочку лиз.пл. Пеня за каждый день просрочки.

4.оценка эф-ти л.о. Путем сравнения настоящей ст-ти ден.потока при л.о. с ден.потоком по аналог.виду банк-го кредит-я.

5.орг-я контроля за своеврем-ым осущ-ем лиз.плат. Лиз.плататежи. вкл в разрабат-ый плат-ый календарь и контрол-ся в процессе мониторинга его тек-ей фин.деят-ти.

51.Планир-е потр.в оборотных ср-вах и выбор ист.фин-я

Планир-е потреб-ти в оборот-х ср-вах исходит из выбран-го типа политики формир-я ОА обеспеч- ур соотнош-я эф-ти их использ-я и риска.

Процесс планир-я оборотных активов состоит из 3 этапов:

1 анализ ОА в предшеств-ем периоде, опред-ся с-а мероприятий по реализации резервов, направл-х на сокращ-е продолж-ти операцион-го циклов предп-я.

2выбор типа политики и формир-е ОА, планир-го объема пр-ва и реализ-ии прод-ии;

3 опред-ие общего V ОА предп-я: ОАп =ЗСп +ЗГп +ДЗп +ДАпп , где ОАп -общий V ОА на конец периода; ЗСп - Σ запасов сырья ЗГп - Σзапасов ГП (вклв НЗП); ДЗп - Σ деб-ой зад-ти; ДАп - Σ ден активов Пп - Σ проч ОА

При опред-ии стр-ры финан-ия выделяют • собств-й кап-ал

• долгосроч фин-ый кредит;

• краткосроч фин-ый кредит;

• товарный (коммерческий) кредит;

• внутр-яя кредит-ая зад-ть

Пред-тие, использ-ее только СК, имеет наивысшую фин-вую уст-ть (к-т автономии =1), но огранич-ет темпы своего развития (т.к. не может обеспеч формир-ие необх-го доп объема А) и не испол-ет фин-ые возм-ти прироста прибыли на влож-ый кап-ал. Предп-ие, испол-щее ЗК, имеет более высокий фин-ый потенциал своего развития (за счет формир-я доп объема А) и возмож-ти прироста фин рент-ти деят-ти, но в большей мере генерирует фин риск и угрозу банкротства.


Билет 25

30. Этапы фин-вого прогноз-ния.

Фин-ое прогнозир-е - важный элемент фин-го планир-я, состав-ет основу для расчета планового бюджета предп-я, вкл комплект док-в: план реализации, план пр-ва, бюджет запасов, план по оплате труда, планы накладных произв-ых, реализац-ых и администр-ых расходов, план движ-я ден ср-в.

Этапы фин. прогнозир-я 1. Составл-е прогноза продаж статистич-ми и др м-дами (осущ-ют маркетологи).

2. Составл-е прогноза перем-ых з-т. при увелич-и V продаж на опред-ое кол-во %-ов в среднем на столько же % увелич перем з-ты. При этом ОА, и текущ пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

3. Составл-е прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необх-ые для достиж-я необх-го объема продаж. Процент увелич ст-ти ОС завис от увелич оборота с учетом наличия недогруженных ОС на начало периода прогнозир-я, степенью матер-го и морального износа наличных ср-в пр-ва

4. Расчет потребностей во внеш финансир-ии и изыскание соотв-их источников с учетом принципа формир-ия рациональной стр-ры источников ср-в.

Долгосроч обяз-ва и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. К нераспред-ой прибыли базового периода прибавл-ся прогнозир-ая чистая прибыль (произведение прогноз-ой выручки на чистую рентаб-ть реализ-ной прод-ии) и вычит-ся див-ды (прогноз-ая чистая прибыль, умноженная на норму распред-я чистой прибыли на див-ды). После выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необх-ые активы пассивами — это будет потребная Σ доп внеш финан-ния. :

Потреб-ть в доп.внеш финанс-нии=Афакт ´Темп роста выручки–Пфакт ´Темп роста выручки–(ЧПфакт /Вырфакт )´вырпрогн ´(1–Дивидендыфакт /ЧПфакт ), где Афакт - изменяемые активы отчетного баланса, Пфакт - изменяемые пассивы отчетного баланса..

52. Кредит.зад-ть и управл-е ею.

Кред-ая.зад-ть явл составляющей бух.баланса пр-ия. Она возникает в рез-те несовпадения даты появл-я обяз-тв с датой платежей по ним. На фин.состояние пр-ия оказ-ют влияние как размеры балансовых остатков кредит.зад-ти, так и период оборач-ти. Кредит.зад-ть - это вид обяз-тв, хар-щих:-Σ долгов орг-ции в пользу др юр и физ лиц в рез-те взаимоотнош с ними; -счета, причитающиеся к получ-ю в связи с поставками в кредит или оплатой в рассрочку.

Наиб распростр-ый вид КЗ.- зад-ть постав-кам и подрядч-ам за поставл-ые мат-лы, услуги, выполн-ые и не оплач-ые в срок работы. КЗ отвлекает ср-ва из оборота орг-ии, ухудшает фин. положение. Своеврем-ое погаш-е КЗ. - гл задача бухгалтерии орг-ции. По истечении сроков исковой давности кр.з. подлежит списанию на фин.рез-ты в составе внереализац. доходов.

В процессе фин-во-хоз-ой деят-ти у предпр-я постоянно возникает потреб-ть в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налог-ми органами. Отгружая произвед-ую прод-ию предпр-е, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покуп-лей. Поэтому, в течен периода от момента отгрузки прод-ии до момента поступл-я платежа ср-ва предпр-я омертвлены в виде дебит-ой зад-ти, ур к-ой опред-ся многими факторами: вид прод-ии, емкость рынка, услдоговора, принятая на пр-ии с-ма расчетов, др.

С-ма упр-ия обяз-ми требует пост. контроля по параметрам: время обращения ср-в, влож-ых в дебит-ую задолж-ть, стр-ра дебиторов по различ признакам, применяемые схемы расчетов с покуп-ми, с-ма принятия мер к недобросовестным и неисполнит-ым покуп-лям и др. Процедуры принятия реш. в отнош-ии многих из упомянутых параметров носят в основном неформализов.х-р и нарабат-ся по мере становления компании.


Билет 26

33.Управл-е облигац-ым займом (ОЗ)

Облигац.займ – один из ист-ов привлеч-я заемных ср-в пр-ем. Осн целью упр-ия эмиссией облиг-ий явл обеспеч-е привлеч-я необх-го V заемных ср-в путем выпуска и размещ-я цен.бум. Осн этапы упр-я ОЗ:

1. Исслед-ие возм-ей эф-го размещ-я предполаг-ой эмиссии обл-ий пр-я. Выбор ОЗ в кач-ве альт-го ист-ка привлеч-я пр-ем заем.ср-в м.б. продиктован в первую очер. Низкой ст-ю ЗК и усл быстрого размещ-я на фондовом р-ке. Для этого нужно провести:Анализ конъюнктуры фон.р-ка . Изучить спрос и предл-е по долг.ЦБ, Оценка инвестиц-ой привлек-ти своих обл .

2.опред-е целей привлеч-я ОЗ. Основ целями м.б.: 1 .регион.диверсиф-я операц.деят-ти пр-я, обеспеч-ая увелич-е V реал-ии прод. 2 .реальное инвестир-е, обеспеч-е быстрый возврат вложенного капитала 3 . привлечение из др. ист-ов затруднено. 3.оценка собств - го кредитного рейтинга. . 4.опр-ие V эмиссии облигаций. облиг.должны вып-ся на Σ не более 25% от размера их уставного фонда.

5.опр-ие условий эмиссии облигаций:1.вид обл. 2.период обращения обл. конкретиз-етсрок обращения обл-ий в рамках избранного их вида 4.среднегод.ур доходности обл. (среднегод.ставка % по ней) .осн.факторы: 1 .средн.эф-ая ставка% 2 .ср.уро доходности базовых обл-ий анал-го вида. 3 .прогноз-ый темп инфляции 4 ур спроса на 5. ур ликв-ти аналог. долг.цб на фондовом р-ке. 5.порядок выплаты процентного дохода. хар-ет периодич-ть выплаты % дохода инвесторам. 6.порядок погаш -я облиг. 7.усл досроч.выкупа обл-ий.

6.оценка ст-ти ОЗ вкл расчет, среднегод.ставки %, ставки налога на прибыль,.

7Формир -е фонда погаш -я обл-ий. опред-е размера постоянных отчисл-й, кот. пр-е должно осущ-ть для формир-я выкупного фонда к моменту их погаш-я.

Отчис-я в фонд погашения могут осущ-ся как в ден.форме, так и выкупленном на фондовом р-ке облиг-ми

55. Экон-ая сущность ден потока пр-ия и классификация его видов.

Поток ден-х ср-тв пр-ия представл собой сов-ть всех поступл-й и выплат его за опр-ый период времени. Он вкл в себя поступл-ие денег за этот период, выплаты и непосредств-но поток ден ср-в, представл-ий собой разницу м/у поступившими и выплач-ми предпр-ем ден ср-ами за опред-ый период времени. Сов-ть притоков (поступл-й денег) - это полож-ый поток ден ср-в, а сов-ть оттоков (выплат денег) — отриц-ый поток. Разница м/д Σ притоков и оттоков образует чистый поток ден ср-в. Положительный чистый поток, м/б избыточным или дефицитным. Избыточный поток означ значит-ое превыш-е поступл-я ден ср-в над потреб-тью в них. Дефицитный поток -обратное явление,.

Сущ-ют понятия регулярного и дискретного потоков ден ср-в. Регулярный поток идет постоянно в теч какого-то периода времени, а дискретный - это единич-е поступл-я и расходов-я денег пред-ия за какой-либо период. Больш-во притоков и оттоков ден ср-в явл регулярными. Дискретпые потоки - это приобретение какого-либо дорогостоящего имущ-ва, получ-е долгосроч кредита, покупки лицензий и др.

Поток ден-х ср-в пр-ия можно рассм-ть как в целом, так и по отдел-м стр-ым подраздел-ям

Наиб распростр-ым явл подход, к-да поток ден ср-в рассм по видам хоз-ой деят-ти: основная, инвестиц-ая и фин-ая. Анализ потоков ден ср-в связан с выяснением причин, повлиявших на:; умен-ие их притока; увелич-е их оттока

Билет 27

56.Разр-ка плана поступл-я и расход-ия ден. ср-в и платежного календаря

План поступл-я и расход-ия ден ср-в призван отражать рез-ты прогнози-я ден потоков предп-я. Целью разраб-ки плана явл обеспеч-е постоянной платежесп-ти предприятия В плане отраж-ся четкая взаимосвязь показ-лей остатка денср-в на нач периода, их поступл-я, их расходования в плановом периоде и остатка ден ср-в на кон периода.

задачи платежного календаря:

-орг-ия учета ден поступл-й и предстоящих расходов предп-я;- формир-е информ-ой базы о движ-и ден притоков и оттоков; -ежедневн учет измен-й в информ-ой базе;расчет временно свободных ден ср-в пред-я; .

Процесс составления календаря:

а) выбор периода планир-я;

б) планир-е V реализации прод-ции;

в) расчет V возмож-х ден поступл;

г) оценка ден расходов;

д) опред-е ден сальдо;

е) подведение итогов.

Информац-ой базой составл-я платежного календаря служат производ-ые планы и планы реализ-ии, сметы з-т на пр-во.

69.Осн.принципы анализа фин.сост-я пр-ия.

ФА предст. собой способ накопления, трансформации и использования информации фин.характера. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в фин.деят-ти и находить ресурсы улучш-я фин.состояния пр-ия и его платежесп-ти.

Предметом ФА явл-ся фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:

системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и др.

Фин. состояние может быть охарактеризовано как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.

Анализом фин.состояния пр-я занимаются не только рук-ли и соответствующие службы пр-я, но и его учред-ли, инвесторы с целью изуч-я эф-ти использ-ия ресурсов, банки для оценки условий кредит-ия и опред-я степени риска.

Фин состояние предп-я выраж-ся в соотнош стр-р его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Основ задачи анализа фин состояния – опред-е кач-ва фин состояния, изучение причин его улучш-я за период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти предпр-я.


Билет 28

54.Формы краткосрочного фин-ия

Форвардные контракты (Ф.к.)-это соглашение м/у сторонами о будущей поставке базисного актива, к-ый закл вне биржи. Услсделки оговар-ся в момент закл договора. Ф.к. закл в целях осущ-ия реальной продажи (покупки) соответств-его актива и страхов-ие поставщика или покуп-ля от изменения цены Ф.к. слабо развит. При заключ Ф.к. стороны согласов-ют цену сделки, к-ая остается неизменной в теч. всего времени действия Ф.к.

· Фьючерсные контракты (Фь.к.)- это соглашение м/у сторонами о будущей поставке базисного актива, к-ое закл на бирже, к-ая сама разрабат-ет усл и они явл стандартными для каждого базисного актива. Исполнение Фь.к. гарант-ся биржей. фь.к. высоколиквидны. Закл в целях спекуляции, а не с целью реальной поставки Участники контракта должны внести гарантийный взнос, к-ый наз начальной маржой, по величине равная 2-10% от Σ контракта. Операции РЕПО- соглашение м/у контрагентами в соотв-ии с к-ым одна сторона продает др ц.б. с обяз-вом выкупить их у нее ч/з нек-ое время по более высокой цене. В рез-те первая сторона получает кредит под обеспеч-е ц.б., % за кредит служит разница в ценах, по к-ым она продает и покупает ц.б., а вторая сторона предоставляет кредит под ц.б. Репо-это краткосрочн операция от 1 до неск-их недель. Обратное Репо- это соглашение о покупке ц.б. с обяза-ом продажи их в последующем по более низкой цене. Страхование(ст.)- это эк-ая категория, к-ая представляет собой сис-у эк-их перераспредил-х отношений, включ солидарное распред-ие ущерба м/д уч-ми страховых отношений и возмещение его из спец-х целевых фондов.

57.Упр-ие платеж-ью и ликв-ю пр-ия.

Оценка платежесп-ти предп-я произв-ся с помощью к-тов платежесп-сти,к-ые отражают возмож-ть предп-я погасить кратковременную зад-ть за счет тех или иных элементов оборотных ср-в

Мгновенную платежесп-ть х-ет к-т абсолютной ликвид-ти, к-ый показ, какая часть краткоср-ой зад-ти м/б покрыта наиб ликвид-ми ОА – ден ср-ами и краткосроч финан влож-ями: Кабс=ДС/КП, ДС – ден ср-ва и их эквиваленты КП – краткосрпассивы Норма 0,03-0,08.

К-т быстрой ликвидности показ, какую часть кратковременной задол-ти предп-е может погасить за счет ден ср-в, краткоср фин влож-й и деб-их долгов:Кпп=(ДС+ДЗ)/КП. Норма не менее 0,7.

К-т текущей ликвидности показ, в какой степени ОА предп-я превышают его краткосроч обяз-ва: Кло=ТА/КП, Норм-ый ур к-та = 1,5-3 и не должен опускаться ниже 1

Чем выше к-т текущ ликвид-ти, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если к-т меньше 1, то предп-е неплатежесп-но..

Для правильного вывода о динамике и ур платежесп-ти необх-мо учит-ть:

Х-р деят-ти предприятия.

условия расчетов с дебиторами.;

состояние запасов.

состояние деб-кой зад-ти.

Оценка кредитоспособности.

Кредитосп-сть – это возмож-ть, имеющаяся у предп-я для своевременного погаш-я кредитов и % за него.

Осн-ые показ-ли оценки кредитосп-ти: 1К1 = V реализ-ии /чистым ОА:

К-т К1 показ эф-ть использ-я ОА Высокий ур показателя благоприятно х-ет кредитосп-ть предприятия.

2. К2 = V реализ/CК

х-ет оборач-ть СК. При оценке ст-ти СК рекомендуется уменего на величину НМА к-ые ничего бы не стоили при ликвидации

3. К3 = краткоср зад-ти/СК

показ-ет долю краткоср зад-ти в СК. Если краткосрочн зад-ть меньше СК, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

4. К4 = деб-кая зад-ть / выручка

показ-ль дает представл-е о величине средн периода времени затрачив-го на получ-е денег с покуп-лей Ускорение оборач-ти деб-ой зад-ти, т.е. сниж-е К4 – повыш кредитосп-ти

5. К5 = ликвидные активы / краткоср зад-ть предприятия:

ликвидные активы = ОА - запасы и др, к-ые нельзя немедленно обратить в деньги. Если преобладает деб-ая зад-ть, для оценки кредитосп-сти предпр-я важно, сущ-ет ли резерв на случай безнадежной ДЗ

идеальным способом повыш кредитосп-ти явл рост Vреализ-ии при одноврем-ом сниж-ии чистых ТА, СК и деб-ой зад-ти.

На практике увелич-е объема реализации вызывает рост ОА и в части запасов и в части деб-ой зад-ти, кредит-ая зад-ть растет быстрее деб-ой.


Билет 29

58.Обеспеч-е кредитосп-ти пр-ия как фактор устойч-го фин положения.

Под кредитосп-ю хоз-его субъекта поним наличие у него предпосылок для получ-я кредита и способ-ть возвратить его в срок. Кредитосп-ть заемщика хар-ся его аккуратностью при расчетах по ранее получ-ым кредитам, его текущим фин.сост-ем и перспективами изменения, способ-тью при необх-ти мобилизовать ден ср-ва из различ источников.

Анализ усл кредитования изучает: - солидность заемщика; способ-ть заемщика произв-ть конкурентосп-ую прод-ию; доходы, получ-ые заемщиком; цель использ-я кредитных ресурсов; обеспечение кредита.

При анализе кредитосп-ти анализир-ся.. 1Норма прибыли на вложенный кап-л, к-ая опред-ся отнош-ем Σ прибыли к общей Σ пассивов

2Ликв-ть хоз.субъекта - это способность его быстро погашать свою зад-ть. Она опред-ся соотн-ем величины задолж-ти и ликвидных ср-в. Ликвидность выраж-ся в степени покрытия обяз-тв хоз.субъекта его активами, срок превращ-я к-ых в деньги соотв-ет сроку погаш-я обяз-в.

66.С/с- и м-ды фин план-я на пр-ии

Процесс фин-го план-ия закл в расчете показ-лей фин-го плана. При этом использ-ся разл-ые способы, приемы и м-ды расчета: м-д процента от реализации; бюджетное планир-ие; расчетно-аналитич-ий м-д; метод ден-ых потоков; нормативный метод и др.

Сущность м-да процента от реализации закл-ся в решении задач: а) опр-ть будущие расходы, активы и обязат-ва в виде % от продаж; б) составить сбалансированные форматы прогнозной информации Гл дост-во м-да – простота. Основ недостатки: предположение, что фирма постоянно работает на постоянную мощ-ть, все связанные ресурсы сбалансированы, а для роста V продаж нужны капит-ые вложения.

При бюджетном планир-ии построение прогнозных форм фин-ой отчетности осущест-ся на основе предпосылок формир-я каждого элемента активов, пассивов, доходов и затрат. При этом важное место отводится вспомогательным бюджетам. М-д обеспеч-ет приемлемую точность фин-ых прогнозов. Расчетно-аналитический м-од фин-го планир-я на базе матричного баланса предполагает: оптимизацию под заданные параметры произв-го плана сбыта и связ-ых активов. При этом выявл-ся стр-ра и V источников фин-я, к-ая в дальнейшем оптимиз-ся; оценку эф-ти сценария с помощью фин-х коэф-ов и оформление сводной аналитической записки.

М-д ден потоков носит универсальный х-р при составлении фин-го плана и служит инструментом для прогнозир-ия размеров и сроков поступления необх-ых фин ресурсов. Этот м-од дает более объемную инфор-ию, чем бюджетное планирование.

Нормативный м-д исполь-ся при наличии установл-х норм и нормативов, например, норм амортизационных отчисл-й, налог-х ставок, и др.

Метод оптимизации плановых решений сос-ит в разраб-ке ряда вар-ов план-х показ-ей и выборе оптим-ого.

Эк-ко-математ-ие м-ды исполь-ся при прогнозир-ии фин-ых показ-ей на срок не менее 5 лет. Применение эк-ко-математ-их методов дает возможность быстро рассчитать несколько вариантов показателей и выб-ть наиб оптимал-й из них.

М-д эк-го анализа позволяет опред-ть основные закономерности, тенденции в движении мат-х и стоим-ых показ-лей, внутренние резервы предп-я.


Билет 30

59.Заемн.средства в обороте. Кред.зад-ть и упр-ние ею.

Заемный капитал, использ-ый предпр-ем хар-ет в сов-ти V его фин обяз-в (общую Σ долга).

Долгосроч заемный кап-ла. (зад-ть по налог-му кредиту, зад-ть по эмитированным об-циям), срок погаш-я к-ых еще не наступил или не погаш-ые в предусмотр срок. Привлек-ся для расшир-я V СОС и форм-ния недостающ.V инв-ных рес-сов.

Краткосрочные (К) фин обяз-ва. К кредиты банков и К заемные ср-ва, кредит-ая зад-ть. Кред-ая.зад-ть возникает в рез-те несовпадения даты появл-я обяз-тв с датой платежей по ним. Кредит.зад-ть - это вид обяз-тв, хар-щих:1Σ долгов орг-ции в пользу др юр и физ лиц в рез-те взаимоотнош с ними; 2счета, причитающиеся к получ-ю в связи с поставками в кредит или оплатой в рассрочку.Наиб распростр вид КЗ.- зад-ть постав-кам и подрядч-ам за поставл-ые мат-лы, услуги.

В процессе финансово-хоз-ой деят-ти у предпр-я постоянно возникает потреб-ть в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, Отгружая произв-ую прод-ию предпр-е, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покуп-лей. Þ, в течен периода от момента отгрузки прод-ии до момента поступл-я платежа ср-ва предпр-я омертвлены в виде дебит-ой задол-ти, уровень к-ой опред-ся: видом прод-ии, емкостью р-ка, принятой на пр-ии с-мой расчетов, др.

С-ма упр-ия обяз-ми требует пост. контроля по параметрам: время обращения ср-в, влож-ых в дебит-ую задолж-ть, стр-ра дебиторов по различ признакам.

Макс-ный V привлеч-я ЗК опр-ся условиями: 1предельным эф-том фин левериджа (общая Σ использ-го СК м.б. опр-на заранее По отнош-ю к ней рассч-ся коэф-т фин-вого лев-жа, при к-ом его эффект будет макс-ным. С учетом Σ СК и коэф-та фин.лев-жа вычисл-ся предельный объем ЗС, обеспечивающих эф-ое использ-ие СК); 2обеспеч-ем достат-ной фин уст-ти (оцен-ся с позиций пред-тия и его кред-ров, что впоследствии обеспечит сниж-е ст-ти привлеч-я ЗС)

Полный срок использ-я ЗК вкл: 1. Срок полезного использ-я (пред-тие непоср-но использует предоставл-ные ЗС); 2. Льготный период (с момента окончания полезного использ-я ЗС до начала погаш-я долга); 3. Срок погаш-я (полная вып-та основного долга и % по нему).

65.Эк-ая сущность и классиф-я активов А

Активы пред-я представл собой контролируемые им эк-ие ресурсы, сформир-ые за счет инвестиров-го в них кап-ла, хар-щиеся детерминированной ст-тью, производительностью и способ-тью генерировать доход,постоянный оборот к-ых в процессе использ-я связан с факторами времени, риска и ликвидности, полностью контролируются предпр-ем.

Классификация А предприятия.

По формам функционирования : *Материальные А – имущ-е цен-ти пред-я, имеющие матер-но-вещественную форму (ОС, НЗП, оборуд-е, запасы, ГП); *НМА –.(ноу-хау, товарный знак, торговая марка); *Финан-ые А – имущ-е ценности пред-я в форме налич-х ден. ср-в, ден и фин-х инструментов (ден А, ДЗ, КФВ и ДФВ).

По х-ру участия А в хоз процессе с позицией их оборота: *ОА – сов-ть имущ-х цен-тей пред-я, обслужив-их текущ производ-но-коммерч-ю деят-ть пред-я и полностью потребл-ые в теч 1 операц-го цикла (запасы сырья и ГП, НЗП, ДЗ, ден А, КФВ, расх буд пер). *ВА – сов-ть имущ-х ценностей, многократно участвующих в процессе хоз деят-ти и переносящие свою ст-ть на прод-ию по частям

По х-ру участия А в различ-х видах деят-ти: * Операционные А – сов-ть имущ-х ценностей, использ-х в операц-й деят-ти с целью получ-я прибыли (производ-е ОС, НМА, ОА за минусом КФВ); *Инвестиц-е А –связ-ые с осущ-ем инвестиц-й деят-ти (незаверш кап влож-я, ДФВ, КФВ).

По х-ру фин-ых источников формир-я: *Валовые А – сформир-ны за счет СК и ЗК, привлеч для финанс-ия хоз деят-ти; *Чистые А – сформир-ны исключ за счет СК. Чист А = А – ЗК.

По х-ру владения А предпр-ем: *Собств-ые А – принадлежат на правах собств-ти, и отражаются в составе баланса; *Арендуемые А – привлеч-ые на правах аренды (отраж-ся на забаланс-ых счетах); * Безвозмездно использ-ые А – переданные пред-ю для временного хоз использ-я на бесплатной основе др субъектами (в балансе не отражаются).

По степени ликвид-ти: *Абсолютно ликвидные – не требуют реализации и представляют готовые ср-ва платежа (ден А);*Высоколиквидные А – быстро м.б. переведены в ден форму (до 1 мес) без потерь текущей рын ст-ти (КФВ, краткосроч ДЗ); *Среднеликвидные А – м.б. переведены в ден форму в период от 1 до 6 мес (ДЗ, ГП на складе); * Низколиквидные А – м.б. переведены в ден форму по истечении от 6 мес и больше (запасы сырья и п/ф, НЗП, ОС, НМА, ДФВ); *Неликвидные А – не м.б. реализованы сам-но, а м.б. проданы лишь в составе целостного имуществ-го комплекса (безнадежная ДЗ, расходы буд периодов)


Билет 31

34.Эмиссия ЦБ как способ моб-ции ср-в пр-я

Осн. целью эмис-ой политики явл. привлеч-е на фондовом р-ке необх-го V собств фин ср-в в миним-ные сроки.. Эмиссионная ЦБ – любая ЦБ, к-ая одновременно хар-ся: * закрепляет сов-ть имущ-х и неим-х прав, подлежащих удостов-ю, уступке и безусловному осущ-ию; *размещ-ся выпусками; *имеет равные V и сроки осущ-я прав внутри 1 выпуска.

Этапы эмис-ной политики:

1. исслед-ие возм-тей эф-го размещ-я эмиссии. Решение о эмиссии акций можно принять на основе анализа конъюктуры фондового р-ка (хар-ка состояния спроса и предл-я акций, динамика уровня цен их котировок, V-ов продаж акций новых эмиссий) и оценки привл-ти своих акций(развития отрасли, конкур-ти продии и ур фин состояния)

2. опред-е целей эмиссии,: реальное инвест-е, связ-е с отраслевой и регин-ной диверсификацией произв-й деят-ти. – необх-ть существенного улучш-я стр-ры кап-ла Цели, треб-щие быстрой аккумуляции большого V СК.

3. опред-е V эмиссии. необх-мо исходить из ранее рассчит потр-ти в привлеч собств-х фин ресурсов за счет внеш-х ист-в.

4. опред-е номинала, видов и кол-ва эмитир-х акций. Номинал акций опр-ся с учетом осн. категорий предстоящих их покуп-лей.

5. оценка ст-ти привл-го акционерного кап-ла. Осущ-ся по 2 параметрам: а) предполагаемому ур див-дов, б) з-т по выпуску акций и разм-ю эмиссии Расч-я ст-сть привл-го кап-ла сопост-ся с факт. Средневзв-й ст-тью кап-ла и ср ур ставки % на р-ке кап-ла. После этого делается решение об эмиссии акций.

68.Анализ целесообр-ти взятия заемн.ср-в

В первую очередь изуч-ся эф-ть использ-я заемных ср-в в целом и отдел-х их форм на пред-ии. В этих целях использ-ся показ-ли: 1 оборачив-ти сопоставл-ся в процессе анализа со средним периодом оборота СК. Привлеч-е заемного кап-ла целесообразно, если эф-т фин левериджа полож-ен и достаточно высок

2 рентаб-ти заемного кап-ла если она ниже ст-ти заемного кап-ла, то его привлеч-е нецелесообразно. Если ст-ть СК меньше ст-ти заемного кап-ла, имеет смысл наращивать СК и резервы – выпускать/продавать акции В больш-ве случаев первоначально лучше изыскать собств-ые резервы –сократить ДЗ,запасы, реализовать неликвиды, не платить зарплату и налоги

Осн.цели привлеч-я заем-х ср-в а) пополн-е необх-го V постоян части ОА. В настоящее время больш-во пр-ий, не имеют возмож-и фин-ть полностью ОА за счет СК Значит. часть этого фин-я осущ-ся за счет заемных ср-в;

б) обеспеч-е формир-я перем-ой части ОА. Перем-ая часть ОА частично или полностью финанс-ся за счет заемных ср-в;

в) формир-е недостающего V инвестиц ресурсов. Целью привлеч явл необх-ть ускор-ия реал-ции отдел-х реальных проектов предпр-я обновл-е основных ср-в.

г) обеспеч-е социально-бытовых потреб-тей своих раб-ков, заемные ср-ва привлек-ся для выдачи ссуд работникам


Билет 32

35.Пробл.подхода к прогноз-ю на основе метода пропорц-ой зав-ти пок-ей от V реал

М-д пропорцион-ой завис-ти показ-ей от V реализ-ии основан на: 1) измен-е всех статей актива и нек-ых статей пассива пропорц-но измен-ю V реализ-ии и 2) сложившиеся к настоящ моменту значения больш-ва балансовых статей явл оптим-ыми для текущего V реализ-ии.

Чтобы получить обоснованный прогноз по м-ду пропорц-ой завис-ти показ-лей от V реализации, нужно каждую пропорц-но меняющуюся статью актива и пассива увелич в той же пропорции, в к-ой растет реализ-ия.

Запасы I/S


200

100

0 200 400Vреализ-ии

Такое предположе иногда явл верным, но бывают случаи к-да оно не соотв-ет действ-ти.

1Экономия от расширения масштабов производства.

имеет место при наличии широкой номенклатуры активов; основ-е аналитич-е к-ты имеют обыкновение меняться с теч времени по мере увелич-я размера фирмы.

2Ступенчатый рост активов.

Во многих отраслях для поддержания конкурентосп-ти необ увелич-ть ОС не постепенно, а крупными порциями

основные

ср-ва

300 FA/S

225

150 А

75 Б

0 100 200 300Vреализации

Цикличные или сезонные изменения.

Фактич V реализации часто не совпадает с ранее спрогнозир-ым, и реальная величина ресурсоемкости может отличаться от оптим-го уровня. Если фирма занималась составлением финансовых прогнозов, ей следовало выявить и учесть тот факт, что можно увеличить объем реализации, однако любое увеличение объема реализации потребует доп фин расходов на приобретение и поддержание запасов.

Если для нек-ых аналитич-х к-тов не выполн-тся какие условий, тогда не следует применять простой способ прогнозир-я размера фин потреб-тей на основе м-да пропорц-ной завис-ти показ-лей от V реализации. Вместо него следует использ-ть др м-ды построения перспективных прогнозов значений отдел-х статей активов и пассивов и опред-я потреб-тей во внеш финансир-ии.

61.Пол-ка упр-ия ВА

Политика управ-я ВА закл в фин-ом обеспеч-ии своеврем-го их обновл-я и высокой эф-ти использ-я.

Этапы: 1. Анализ ВА пред-я в предшестствующ периоде.

1.1 динамика общего объема ВА, темпы их роста в сопоставлении с темпами роста Vпр-ва и реализ прод-ии.1.2 изуч-ся состав ВА и динамика их стр-ры.1.3 оценив-ся состояние ВА по степени изношен-ти. Рассч-ся:: к-т износа = Σ износа /первонач ст-ть ОС; к-т годности = остаточ. ст-ть ОС/первонач ст-ть ОС; к-т амортиз НМА = Σ амортиз НМА/первонач ст-ть НМА;.1.4 опред-ся период оборота ВА = средгод ΣВА по первонач ст-ти/ средгод Σизноса ВА.1.5 изуч-ся интенсив-ть обновл-я ВА: к-т выбытия = ст-ть выбывших ВА/ст-ть ВА на нач. отчет периода; к-т ввода= ст-ть введ-ых ВА/ст-ть ВА на кон периода; к-т обновления (х-ет прирост новых ВА) = (ст-ть введенных – ст-ть выбывших)/ст-ть ВА на кон периода.

1.6 оценив-ся ур эф-ти использ-я ВА: R-ть ВА;

2. Оптимизация общего V и состава ВА. Осущ-ся с учетом резервов повыш-я производ-го использ-я ВА.Резервы: повыш-е производит-го использ-я ВА во времени за счет прироста к-та сменности и непрерыв-ти их. Формула для опред-я необх-го объема ВА = (ст-ть ВА на кон периода – ст-ть ВА на нач периода)*(1+ планир прирост к-та использ-я ВА во времени)*(1+ планир прирост к-та использов-я ВА по мощности)*(1+ планир темп прироста V реализ прод-ии).

3. Обеспеч-ие своеврем-го обновл-я ВА. Опред необх-ый ур интенсив-ти обновл-я отдел-х гр ВА; рассч-ся общий объем А, подлежащий обновлению; устанавлив-ся основ-е формы и ст-ть обновл-я различ групп активов.

4. Обеспеч-е эф-го использ-ия ВА.

Закл в разраб-ке с-мы мероприятий, направл-ых на повыш-е R-ти и производственной отдачи ВА. Рост эф-ти использ-я ВА позволяет сократить потреб-ть в них за счет повыш-я к-тов их использ-я во времени и по мощности. Т.е наиб рационально использ-ся собств-ые фин. ресурсы.


Билет 23

53.Связ.анализ и оценка деб. и кред.зад-ю

Сопоставлении кред-ой и деб-ой зад-тей, позволяет выявить причины образов-я деб-ой зад-ти. Многие аналитики считают, что если кред-ая зад-ть превышает деб-ую, то предп-ие рацион-но использует ср-ва, т. е. временно привлекает в оборот ср-в больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относ-ся к этому отриц-но, т.к кред-ую зад-сть предп-е обязано погашать независимо от состояния деб-ой зад-ти. В мировой практике сопоставл-ю деб-кой и кред-кой зад-ти уделяют постоянное внимание.

Сопоставл-е деб-ой и кред-ой зад-ти явл одним из этапов анализа деб-ой зад-ти, призванным выявить причины её образов-я.

Для оценки оборач-ти деб-ой зад-ти используют следующие показатели:

К-т оборач-ти деб-ой зад-ти (Кодз =Выручка/ сред величина ДЗ, в оборотах).

Расчёт средней величины деб-кой зад-ти осущ-ся либо по средней арифметической простой, либо по средней хронологической.

К-т оборач-ти деб-ой зад-ти показ расширение или сниж-е коммерческого кредита, предоставл-го орг-цией. Если при расчёте этого к-та выручка от реализации считается на момент перехода права собств-ти, то увелич-е к-та означает сокращ-е продаж в кредит, а его снижение свидет-ет об увелич V предоставл-го кредита.

Период погашения деб-кой зад-ти (длительность оборота), в днях (Додз ).=деб зад-ть/(Vреализ *360)

Чем продолж-ее период погаш-я деб-кой зад-ти, тем выше риск её возвращ-я.

Доля деб-кой зад-ти в общей величине ОА организации

jдз= средн величина ДЗ/сред величина ОА.

Уд вес деб-ой зад-ти в V реализации jдз /vреал .=Деб зад-ть/V реализ

Чем меньше уд вес ДЗ в V реализации, тем более мобильна стр-ра имущ-ва орг-ции, а также всё больше сниж-ся V сомнительной зад-ти.

29. Факторы, определ-ие стратегию устойчив-го роста п-я.

- рост прибыли;

-ликвид-ть предпр-я (привлечение более дешевого кап-ла;

-обеспечение долговр-ой фин-ой устойчив-ти(СК и стр-ра активов приносящих приемлемую доходность)

-обеспечение инвестиц-ой деят-ти за счет собств-х и заемн-х ср-в.


Билет 33

36.Процедура эмиссии обыкнов-х акций

Осн цель эмиссионной политики явл привлеч-е на фондовом р-ке необ-го V собств-х фин ср-в в миним-но возмож-е сроки.

Решение о предполаг-ой эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предворит-го анализа конъюнктуры фондового р-ка и оценки инвестиц-ой привлекат-ти своих апкций.

Анализ конънктуры вкл х-ку состояния спроса и предлож-я акций, динамику ур цен их котировку, объемов продаж акций новых эмиссий. Рез-ом анализа явл опред-е ур чувствит-ти реагир-ия фондового р-ка на появл-е новой эмиссии и оценка его потенциала поглащ-я эмитируемых объектов акций.

Оценка привлекат-ти акций провод-ся для выявл-я конкурентосп-ти производ-ой прод-ии и ур показ-ей фин состояния. В процессе оценки опред-ся возм-ая степень инвестиц-ой предпочтительности акций своей компании в сравнении с др.

В связи с высокой ст-тью привлечения СК из внеш источников целями эмиссии явл: -необх-ть сущ-го улучш-я стр-ры использ-го кап-ла; -намечаемое поглащ-е др предприятий; -реальное инвестир-ие связ-ое с отраслевой и регион-о диверсификацией.

При опред-ии V ‘эмиссиинеобх исходить из расчит потреб-ти в привлечение собсв-х фин ресурсов за счет внеш источников

62.Упр-ие обновлением внеоб.активов (ВА).

1.Формир-ие необх-ого уровня интенсивн-ти обновления ВА.

Опред-ся 2 факторами – физич-м и морал-м износом ВА. Скорость утраты ВА первонач-ых св-в опред-ся от усл использ. В соот-ии с условиями предп-е опр-ет амортиз-ную политику по отнош-ю к ВА. Сущ-ет2 основ-х м-да амортизации ВА: Линейный м-д - прямолинейно-пропорц-ный сп начисл-я износа. Ускоренная аморт-я позволяет сокращать период аморт-ии за счет повыш-ых норм аморт-ии. .С учетом избранного м-да предп-е формирует необх-ый ур интенсивности обновления ВА.

2Опред-е необх-го V обновления ВА

Осущ-ся с помощью:1 Простое воспр-во осущ-ся по мере физ-го и морал-го износа ВА в пределах накопл-ой Σ аморт-ии. Необходим объем обновл-я ВА (прост) = первонач восстан ст-ть ВА, выбывших в связи с физ износом + первонач восстан ст-ть ВА, выбывших в связи с морал-м износом. 2.Расшир-ое воспр-во ВА осущ-ся с учетом формир-я новых видов ВА за счет накопл-ой амортиз-ии и за счет др фин.источников. Необх-й Vобновл-я ВА (расшир) = общая потреб пред-я в ВА – фактич наличие ВА на кон отчет периода + ст-ть ВА, выбывающ в предстоящ периоде из-за физич износа + ст-ть ВА, выбывающ в предстоящ периоде из-за морал-го износа.

3Выбор наиб эф-х форм обновл-я ВА .При простом воспроиз-ве: текущ ремонт (частичное восстан-ие св-в и ст-ти ОС); кап ремонт (полное восстан-е ОС); приобрет-е новых видов ВА с целью замены использ-ых. При расширенном воспр-ве: новое строит-во, реконструкция, модернизация.

4Опред-е ст-ти обновл-я отдел-х групп ВА Ст-ть обновл-я ВА путем текуще и кап ремонта опред-ся на основе сметы з-т их проведения. Ст-ть обновл-я путем приобрет-я новых аналогов вкл рыноч ст-ть и расходы по их доставке и установке. Ст-ть обновл-я в процессе расшир-го их воспр-ва -разр-ки бизнес-плана реального инвестиц.проекта.

Билет 34

2. Способы сниж-я фин. рисков.

Под фин риском предп-ия поним вероятность возник-ия неблагоприятных фин последствий в форме потери дохода или кап-ла в ситуации неопредел-ти усл осущ-ия его фин деят-ти

К м-дам сниж-я относ-ся:

1. Избежание риска закл в разраб-ке меропр-ий, к-ые полностью искл конкретый вид фин риска: - отказ от осущ-я фин операций, уповень риска по к-ым черезмерно высок; -отказ от использ-я в высоких V ЗК;-отказ от черезмерного использ-я ОА в низколикв-х формах;-отказ от использ-я временно свободн-х ден активах в краткосроч фин вложений.

2. Лимитирование концентрации риска-реализ-ся путем установления на предпр-ии соответств-х внутр-х фин нормативов: -уд.вес заемн-х ср-в, использ-х в хоз деят-ти;- min размер активов в высоколид-ой форме;- max размер товарного или потреб-го кредита предоставл-го 1-му покупателю;-max размер депозит-го вклада размещ-го в 1-м банке;-max период отвлечения ср-в на дебит-ую зад-ть.

3.Диверсификация-использ-ся для нейтрализ-ии негативных фин последствий, специфич-х видов риска. Она позволяет минимизир-ть портфельные риски. Принцип механизма диверсификации основан на разделении рисков припятствующем их концентрации. Формы диверсиф-и: -диверсиф-я видов фин деят-ти, т.е. использ-е альтернат-х возможн-ей фин операций;-диверсиф-я валютного портфеля, т.е. проведение внешнеэк-х операций в различ-х видах валют;

-диверсиф-я депозит-го портфеля-размещ-е временно свобод-х ден ср-в на хранение в неск-их банках;-диверсиф-я кредитного портфеля-расширение круга потреб-ей прод-ии;-диверсиф-я портфеля ц бум.

4. Распред-ие рисков-основан на частичной передаче партнерам рисков по отд-м фин операциям: - м/д участниками инвистиц-го проекта, м/д предп-ем и поставщ-ми сырья и мат-ов, м/д участн-ми лизинговой операции.

5. Самострахование. Основан на резервировании предпр-ем части фин ресурсов, позволяющ-м преодолеть неготив-ые фин последствия. Формы:-формир-е резервного (стахов-го) фонда предпр-я (не менее 5% прибыли отчетн-го периода);-формир-е целевых резерв-х фондов (фонд уценки товаров, фонд погашение безнадеж-ой дебит-ой задол-ти)..

6. Хеджирование фин рисков путем осущ-я соответств-х операций с производными цен бум уменьш-т возмож-ти фин потерь при наступл-ии рискового события, но оно треб-т опред-х з-т на выплату комиссионного вознагражд-я брокерам.

32.Управ-ие финансир-ем ВА

Фин-ие обновления ВА осущ-ся: 1.весь V обновл-я ВА фин-ся за счет СК. 2. смешанное финанс-ие за счет СК и долгосроч ЗК.

Финансир-ие обновл-я ВА осущ-ся за счет – приобрет-я этих активов в собств-ть или их аренда

Оперативный лиз. – хоз.опер-я, предусм-ая передачу арендатору права пользов-я ОС, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной аморт-ии, с обяз-ым. их возвратом влад-цу после окончания срока действия лиз. соглаш-я. Переданные ОС остаются на балансе арендодателя.

Фин-ый лиз. - хоз.оп-я, предусм приобрет-е арендодателем по заказу арендатора ОС с дальнейшей передачей их в польз-ие арендатора на срок, не превышающий периода полной их аморт-ии, с обязат-ой. послед-ей передачей права собствен-ти на эти ОС арендатору. Переданные. ОС вкл в состав ОС арендатора.

Возвратный лиз. - хоз.оп-я, предусм-ая продажу ОС фин.институту (банку, страх.компании) с одноврем.обратным получ-ем этих ОС пр-ем в операт. или фин.лизинг. В рез-те пр-е получ-ет фин.ср-ва, кот. оно может исп-ть на др.цели.

Преим-ва лизинга: 1.увел-е рын.ст-ти пр-я за счет получ-я доп прибыли без приобрет-я ОС в собст-ть. 2.увел-е V и диверсиф-я хоз.деят-ти без сущ-го расширения объема фин-я ВА. 3.сниж-е риска потери фин.уст-ти, т.к. опер.лиз. не ведет к росту фин.обяз-в. 4сниж-е базы налогооблож-я прибыли пр-я. Арендная плата вкл в состав с/с-ти прод-ии, что снижает размер балансовой прибыли. 5сниж-е фин рисков, связ. с моральным старением и необх-ю ускор-го обновл-я ОС. 6.более простая процедура получ-я и оформ-я.

Недост: 1.удорожание с/с-ти, т.к.размер арендн.платы выше аморт.отч-ий..2.невозм-ть сущ-ой модернизации использ-го им-ва без согласия арендодателя,3.недополуч-е дохода в форме ликвидац. ст-ти ОС при операт.лиз., если срок аренды совпадает со сроком полной их аморт-ии. 4.риск непродл-я аренды.

Критерием принятия упр-их решений о приобр. или аренде ОС явл суммарных потоков платежей при разл. формах фин-я обновл-я им-ва.

Эф-ть ден.потоков сравн-ся в наст-ей ст-ти по след.вар-ам решений:

1.приобр-е обновл-ых активов в собст-ть за счет собств.фин.рес. Основу ден.потока сост-ют расходы по его покупке, т.е.рын.цена актива.

2.-//-за счет долгоср.банк.кредита. Основу ден потока сост-ют % за пользов-е кредитом и общая его Σ, подлежащая возврату при погаш-и.

3.аренда активов, подлежащих обновлению. Основу ден.потока сост-ют авансовый лиз.платеж и регулярные лиз.плат. за использ актива.


Билет 35

24. Типы дивид-ой политики.

Практич использ-е различ теорий привело к разраб-ке 3основ подходов к формир-ю дивид-ой политики:

Они позволили сформир-ть 5 типов дивид-ой политики.

Избранный тип х-ся показателем – к-т дивид-ых выплат:Кдв = div/ EPS, где div – див-ды, выплач-ые на 1 акцию, EPS – чистая прибыль в расчете на 1 акцию

Основные типы дивид-ой политики

Подход к формир дивид пол-ки Типы дивидендной политики
1. консервативный

. остаточная политика выплаты дивид-ов,

. политика стабильного размера дивид-ых выплат

2. компромиссный политика минимального стабильного размера дивид-ых выплат с надбавкой в опред-ые периоды – политика «экстра дивидендов»
3. агрессивный

3.1.политика стабильного уровня дивид.выплат по отнош-ю к прибыли

3.2.пол-ка пост. возрастания размера дивид. выплат

Консервативная дивид.пол-ка – вариант дивид.политики, основ целью к-ой явл первоочередное удовлетв-ие инвестиц. потреб-тей п/п-ия, а выплата див-ов осущ-ся в min-ом стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивид. пол-ка – вариант дивид.пол-ки, предусматр стабильный уровень выплаты дивид-ов с надбавкой в отдел-ые периоды. Эта пол-ка в наиб степени увязана с рез-ми фин. деят-ти пр-ия и уровнем удовл-ия его инвестиц. Потреб-тей.

Агрессивная дивид-ая политика – вариант дивид политики, предусматр стабильный уровень выплаты див-ов с "агрессивной" надбавкой в отдел-ые периоды с целью рыноч фондовой "раскрутки" п/п-ия. Эта политика в наимен степени увязана с рез-ми фин деят-ти п/п-ия.

60.Этапы формир-я политики фин-ия ОА.

Политика фин-ия ОА закл в оптимизации V и состава фин. источников их формир-ия с позиций обеспеч-я эф-го использ-я СК и достаточной фин. устойч-ти пр-ия.

Этапы пол-ки фин-я ОА;

1.Анализ состояния фин-я ОА пр-ия в предшествующем периоде.

Цель - оценка уровня достаточности фин. ср-в, инвестир-х в ОА и степени эф-ти формир-я стр-ры источников их фин-ия. Вкл:

1.1 оценка достаточности фин. ср-в, инвестируемых в ОА

1.2анализ суммы и уровеня чистых ОА и темпы изменения этих показателей. К-т чистых ОА=Σчистых ОА/ΣОА

1.3 анализ объема и уровеня текущего фин-ия. потребностей пред-ия в отчетном периоде. Объем текущ фин-ия ОА (ОТФ) = ΣЗапасовТМЦ + +ДЗ - КЗ

К-т текущ фин-ия=ОТФ/ΣОА

1.4 динамика Σ уд веса отдел-х источников фин-ия ОА

2.Формир-ие принципов фин-я ОА

Сущ-ет 3 принцип-ых подхода Консервативный (за счет СК и ДЗК должны финансир-ся постоян часть ОА и ½ переменной их части), Умеренный (за счет СК иДЗК финансир-ся постоян часть ОА, а переменная за счет краткосроч заем кап-ла), Агрессивный (за счет СК и ДЗК финан-ся лишь небольшая доля постоянной части ОА, остальное за счет КЗК)

Формир-е соотв-их принципов фин-я ОА опред-ет соотнош-е м/у уровнем рент-ти исп-я СК и уровнем риска сниж-я фин.устойч-ти и платежесп-ти пр-я, своеобразным барометром к-ого выступают Σ и уровень чистых ОА.

3.Оптимизация V текущего фин-я ОА.

3.1 расчет прогноз-го V кредит-ой зад-ти в предстоящем периоде.: КЗпрогнозир = (КЗтоварн операции + КЗвнутрен -КЗпросроченная )*(1 + Тр ), Тр – планир-ый темп прироста V пр-ва прод-ии,

3.2 опред-ся прогноз-ый объем текущего финанс-ия ОА ОТФп =Запас пл + ДЗпл – КЗпл ,

3.3 мероприятия по сокращ-ю прогнозир-го объема текущего финанс-ия (ОТФ) ОА. Внимание уделяется обеспеч-ю сокращ-я объема кред-ой зад-ти предприятия.

4.Оптимизация стр-ры источников фин-ия активов предпр-ия.

Потребность в краткосроч фин-ом кредите: КФКп = ЧОАпл - ОТФпл , где ЧОАп – прогнозир-ая Σ чистых ОА.

Расчет объема СК, инвестир-го в ОА: СКОА = ЧОАпл - ДФКОА ., ДФКОА- Σ долгосроч фин кредата

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений21:36:42 18 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
12:05:08 24 ноября 2015
Спасибо
Наталья13:31:25 18 декабря 2009Оценка: 5 - Отлично

Работы, похожие на Реферат: Шпоры по финансовому менеджменту
Шпаргалки к госэкзамену по экономике и праву
1.Макроэкономика. 1.Общая харак-ка основных МАЭ-х показателей. 2.Совок-ый спрос. Закон СС. Факторы, опред-щие СС. 3.Совок-ое предложение. Закон СП ...
Процесс обесп-я ФС опр-ся как совок-ть работ по обесп-ю макс.высокого ур-ня платежеспос-ти П, ликвидности его обор-х ср-в, наиб.эф-т стр-ры капитала П, повыш-е кач-ва планир-я и ...
МФ коорд-т деят-ть фин.органов, коорд-т и рег-т деят-ть подвед-х фин.П. Ф-ии МФ вкл-т орг-ю работы по сост-ю проекта фед.бюджета; разраб-ку нормативов отчислений от фед.налогов ...
Раздел: Рефераты по праву
Тип: реферат Просмотров: 1538 Комментариев: 4 Похожие работы
Оценило: 4 человек Средний балл: 4.5 Оценка: неизвестно     Скачать
Шпаргалки к госэкзаменам по Банковсому Делу
Банковская система РФ. (2) БС - форма орг-ции ф-нирования в стране специализированных кред. уч-ий, сложивш. исторически закреплена законами. Понятие ...
2) ликвид-ть, достаточ-ть осн.кап-ла, эфф-ть деят-ти, устойч. фин. сост., платеж-ть, оборач-ть запасов, источники собс. и заемн. кап-ла.
1) краткоср. кр-т (текущ. потреб-ть в ден. ср-вах), 2) долгосроч. (фин-ние кап. строит-ва, реконструкции, освоен. зем. участка).
Раздел: Рефераты по банковскому делу
Тип: реферат Просмотров: 1515 Комментариев: 5 Похожие работы
Оценило: 4 человек Средний балл: 4.5 Оценка: неизвестно     Скачать
Финансы Украины
Шпаргалка 1. Предмет, содержание и задачи курса. Предмет - изучение объективн. закономерностей движения ден. ср-тв в общ-ве в процессе распред. и ...
Встреч-ся также другие опред-ия фин-ов. Как науч понятие фин-ы обычно ассоц-ся с теми многочисл процессами, кот характеризуются движением ден ср-в. Вместе с тем движ-ие ден средств ...
Фин. планиров. предст. собой сов-сть меропр. по сотавлению и выполнению плана форм-я и исп-я ден. фондов и накоплений пром. предпр-ия.Объектом данного план-я явл. фин. деят-ть ...
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: шпаргалка Просмотров: 639 Комментариев: 3 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Шпаргалки по учету, анализу и аудиту в РБ
Вопрос 1. Предмет, метод методика АХД Под анализом понимают метод исследования состояний в разложении явлений, предмета или отложения на составные ...
Главная цель Анализа Движ-я Денеж-х Потоков - оценить спос-ть предпр-я генерир-ть денср-ва в необх-м размере в треб-е сроки для всех видов деят-ти.
В составе отчета о движ-и денср-в выделено 3 вида деят-ти предпр-я: 1-текущая;2-инвестиц-я;3-фин-я. (1) - осн-я деят-ть предпр-я: получ-е выручки от реализации, уплата ...
Раздел: Рефераты по бухгалтерскому учету и аудиту
Тип: реферат Просмотров: 4800 Комментариев: 2 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Суть и функции менеджмента
2. Природа и состав функций менеджмента В общем виде, функция - это совокупность действий, направленных на достижение частной цели и в то же время ...
Границы произ-ва определяются в СНС как вся деят-ть единиц-резидентов нац эк-ки (включая деят-ть иностр-ых и смешанных предп-ий, имеющих центр эк-их интересов в РФ и действующих в ...
1 разр-ку и совершенствование нормативно-правового обеспечения иннов-ой деят-ти, механизма ее стимул-ия, систему институциональных преобразований, защиту интеллектуальной собствен ...
Раздел: Рефераты по менеджменту
Тип: шпаргалка Просмотров: 2033 Комментариев: 2 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Билеты по маркетингу
Билет 1. Показатели финансовой устойчивости предприятия. Источники поступлений денежных средств предприятия и основные направления их использования ...
обесп-е фин рес-ми произв-го и соц развития за счет заработ-х ср-в, взаимосвязи р-ра ден ср-в, остающ-ся в расплр-и пр-ия, с конечными рез-тами их деят-ти, эфф-тью пр-ва;
Нач-к фин отдела и его зам им-т право распор-ся ден ср-ми и подпис-ть соотв-е док-ты, предст-ть пр-ие в фин, Кр-х и др органах.
Раздел: Рефераты по менеджменту
Тип: шпаргалка Просмотров: 752 Комментариев: 6 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Внутрифирменое планирование
Основы внутрифирменного планирования 1.Понятие и содержание ВП 2.Этапы разв-я сис-м ВП в странах рыночной экономики 3.Развитие сис-мы внутризаводского ...
Планир-е произв-ой прогр-мы в натур. выражении вкл-ет в себя разработку номенклатуры и ассортимента прод-ии, выбор ед-цы изм-ия и опред-е кол-ва каждого вида продукции, кот-е будет ...
По 1 -ой гр. пок-лей рент-ти исчисляют рент-ть всего им-ва, рент-ть собст-х ср-тв, р-ть произв-х фондов, р-ть фин-х вложений.
Раздел: Остальные рефераты
Тип: реферат Просмотров: 515 Комментариев: 3 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Экономическая система
1. Эк-я с-ма - ед-во ч-ка и общ-го пр-ва В любой ЭС существует 2 вида отношений: 1-отношение людей к природе; 2. отношение людей друг к другу. В ...
Ведущим звеном фин. системы любой страны является гос бюджет - это совокупность финансовых отношений, возникающих между государством и физическими, юридическими лицами по поводу ...
1. Общая рент-ть = Пр валов. * 100% / (Ср. год. ст-ть ОПФ + Ср. год. нормир. ст-ть ОБС) 2. Расчетная рент-ть = (Пр бал. - g - i) / (Ср. год. ст-ть ОПФ + ст-ть нормир ОБС), g ...
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: шпаргалка Просмотров: 1654 Комментариев: 2 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Организация и планирование производства
1. Типы производства, их технико-экономическая характеристика. Финансовые результаты деят-ти пр-я в значит. мере зависят от повторяемости производств ...
Связана с заинтересованностью общества в эффективном функционировании б-в, а т/ж с законами и правилами, позволяющими ЦБ-ку контролир-ть деят-ть КБ устанавливая минимальную ...
Повышение нормы ссудного % обуслов. т/ж ростом инфляции при регулярном вмешательстве гос-ва в деят-ть рынка ссудных кап-лов.
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: реферат Просмотров: 2486 Комментариев: 2 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать
Деньги, кредит, банки
1. Сущность и происхождение денег. 2 концепции: -рационалистическая - деньги возникли как продукт соглашения между людьми, для целей упрощения ...
Ден ср-ва образ-иеся в рез-те разрыва м/у получ-м денег от реал-ии тов-в и выплатой з/п; прибыль, идущая на обновл-е и расшир-е пр-ва; накопл-ие приб-ой ст-ти до тех размеров когда ...
уменьшение степени риска.в)мониторинг (набл-е) и эф-ть процедур упр-ия риском.3. Фин-ние риска,осущ-ся след мет-ми:а) использ-е имеющ-ся рес-ов,б)поддерж-ие стратегии "чрезв-ых ...
Раздел: Рефераты по финансовым наукам
Тип: шпаргалка Просмотров: 5499 Комментариев: 2 Похожие работы
Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

Все работы, похожие на Реферат: Шпоры по финансовому менеджменту (1663)

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(150887)
Комментарии (1841)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru