Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Доклад: Опционы

Название: Опционы
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: доклад Добавлен 05:19:09 01 ноября 2002 Похожие работы
Просмотров: 502 Комментариев: 2 Оценило: 1 человек Средний балл: 4 Оценка: неизвестно     Скачать

Опцион - это контракт, который дает право, но не обязанность, купить (продать) определенное количество активов по согласованной цене до или в определенный срок.

Существует два вида опционных контрактов: опцион на покупку и опцион на продажу актива.

Опцион «колл» предоставляет право купить («отозвать») определенное число активов у продавца по определенной цене в любое время до определенной даты. Покупая опцион «колл», покупатель рассчитывает на повышение курса актива. Если к моменту окончания контракта рыночная цена актива увеличится (Р>П), то доход покупателя опциона «колл» составит: Дс=(Р-П)*К-Ц,

где Р- рыночная цена актива на дату окончания контракта,

П – цена на актив, назначенная в контракте,

К – количество активов по контракту,

Ц – цена покупки опциона (опционная премия).

Если же к моменту завершения контракта рыночная цена снизилась (Р<П), то владелец опциона откажется от покупки активов и при этом потеряет сумму, равную цене опциона: Дс = - Ц.

Право на покупку принадлежит инвестору, приобретающему опционы, или покупателю опциона. Инвестор, продающий опционы – продавец опциона. Право покупки опциона осуществляется за плату, которую называют премией. Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, после выплаты ему премии.

Так как покупатель опциона «колл» при заключении контракта рассчитывает на повышение рыночной цены актива, его потенциальный доход в этом случае не ограничен, а потенциальные убытки ограничены размером опционной премии.

Продавец опциона «колл» рассчитывает на то, что курсового роста не произойдет. Продавцы опционов имеют потенциально неограниченный убытки и ограничены размером опционной премии на доход

Цена акции по истечении

Пример 1. Инвесторы В и W решают заключить контракт с опционом «колл». Этот контракт позволит инвестору В купить 100 активов компании «Z» у инвестора W по 50$ за актив в любой момент в течении последующих 6 месяцев. В настоящее время активы компании «Z» продаются на бирже по 45$ за единицу. Инвестор В – потенциальный покупатель опциона предполагает, что курс на активы «Z» существенно возрастет за последние 6 месяцев. Инвестор W – потенциальный продавец опциона рассчитывает на то, что курс актива не поднимется за этот период времени выше 50$.

Подписывая контракт, инвестор W идет на риск и потребует за это компенсацию. Риска состоит в том, что курс на активы «Z» в дальнейшем превысит 50$. В этом случае инвестору W придется купить активы по этому курсу и передать их инвестору В только за 50$ за актив. Предположим, курс превысит 60$, в результате покупка активов обойдется инвестору W в 6000$ (60$*100 активов). Затем инвестор W передаст 100 активов инвестору В и получит взамен 5000$ (50$*100 активов). Таким образом, инвестор W потеряет 700$ (6000$-5000$+300$).

Покупатель опциона «колл» должен заплатить продавцу некоторую сумму, так называемую премию (цена покупки/продажи опциона). В примере премия равна 3$ за опцион. Инвестор В заплатит 300$ (3$*100 активов) инвестору W, чтобы он подписал контракт.

Таким образом, инвестор В на данный момент может купить активы (исполнить контракт) по 50$ за актив и продать их на рынке по 60$. В результате доход инвестора В за минусом премии составит: Дс=(60-50)*100-300=700$.

Инвестор W мог бы выкупить контракт у инвестора В по некоторой цене и после этого ликвидировать его. Если курс актива «Z» через месяц вырос до 55$, то цена обратного приобретения, возможно, составит 7$ за актив (или в сумме 700$ (7$*100 активов)). В этом случае инвестор W потеряет 400$ (300$-700$), а инвестор В выиграет 400$.

Если курс актива упадет до 40$, то инвестор В не предъявляет опцион «колл» к исполнению. Потери инвестора В составят сумму премии, т.е. 300$, доход инвестора W составит 300$. Инвестор W также может выкупить контракт по цене 0,5$ за актив (или в сумме 50$ (0,5$*100 активов)). В этом случае инвестор W выиграет 250$ (300$-50$), а инвестор В потеряет 250$.

Обобщая вышеизложенное, отметим, что покупатель опциона «колл» рассчитывает на повышение курса актива, в случае, если этого не произойдет, то сумма его потерь составит цену опциона. Если рыночная цена актива окажется выше цены страйк, то доход покупателя опциона «колл» составит разницу между рыночной ценой и ценой страйк, а также суммой премии. Продавец опциона «колл» напротив рассчитывает на то, что курс актива не вырастет выше цены страйк. Он берет на себя риск, связанный с повышением курса на актив. Если рыночная цена окажется ниже цены страйк, то доход продавца опциона «колл» составит сумму премии, если наоборот, то убыток его составит разницу между рыночной стоимостью и ценой страйк.

Пример 2. Инвестор В может купить за 100$ 1 актив или 10 опционов, каждый из которых дает право купить 1 актив за 100$. В случае если цена актива резко возрастет, опционы принесут большую прибыль, чем 1 актив. Это одно из преимуществ опционов, т.е. они обеспечивают возможность многократного выигрыша по сравнению с аналогичным вложением в другие активы. Риск покупки опционов ограничен уплаченными за них деньгами, тогда как они предлагают возможность неоднократного вознаграждения.

Следующим видом опционных контрактов является опцион «пут».

Опцион «пут» - дает право покупателю продать определенное количество активов определенной компании продавцу опциона по определенной цене (цене страйк (цене исполнения) – это цена, по которой покупатель опциона «пут» может продать базовый актив, зафиксированная в контракте опциона «пут») в любой момент времени до определенной даты включительно (т.е. до даты исполнения – дня истечения срока опциона).

Покупая опцион «пут», покупатель рассчитывает на понижение рыночной цены актива. Его доход будет равен:

Др=(П-Р)*К-Ц,

где Др – доход покупателя опциона «пут»,

Р – рыночная цена на актив на дату окончания контракта,

П – цена страйк,

К – количество активов по опционному контракту,

Ц – цена покупки опциона (опционная премия).

Так как покупатель опциона «пут» надеется, что после заключения контракта рыночная цена на актив понизится. Его потенциальный доход не ограничен, убытки ограничены размером опционной премии.

Продавцы опциона «пут» имеют потенциально неограниченные убытки и ограниченный размером опционной премии доход

Пример 3. Инвесторы В и W собираются заключить контракт с опционом «пут». В соответствии с контрактом инвестор В сможет продать 100 активов компании «Х» инвестору W по цене страйк равной 30$ в любой момент в течение последующих 6 месяцев. В настоящее время рыночная стоимость актива равна 35$. Инвестор В (потенциальный покупатель) рассчитывает на то, что курс актива упадет в течении 6 месяцев, инвестор W (потенциальный продавец) рассчитывает на то, что курс актива не упадет ниже 30$.

Инвестор W идет на риск, подписывая контракт. Его риск заключается в падении курса на актив ниже 30$. Если это произойдет, то инвестор W должен будет купить активы по 30$ у инвестора В, хотя на рынке они стоят дешевле. Курс на активы «Х» снизился до 20$. Инвестор W покупает активы у инвестора В по 3000$ (30$*100 активов), покупка по рыночной стоимости обошлась бы ему в 2000$ (20$*100 активов). В результате потери инвестора W составят 1000$ (3000$-2000$). Доход инвестора В составит 1000$, так как он покупает активы «Х» на рынке за 2000$ и продает их инвестору W за 3000$.

Если же курс на актив повышается, то инвестор В не предъявляет опцион «пут» к исполнению. Т.е. покупая опцион «пут» инвестор рассчитывает на то, что, на время действия контракта курс актива понизится, в результате чего он получит доход как произведение разницы между ценой страйк и рыночной ценой на количество активов. Иначе потери покупателя опциона «пут» составят сумму премии.

Преимущество опционных контрактов для покупателей состоит в том, что их потери ограничены суммой прибыли.

Также различают два вида стандартных опционов: опционы европейского и американского типов.

Европейские опционы могут быть предъявлены к исполнению в момент истечения срока их обращения.

Американские опционы могут быть предъявлены к исполнению в любое время до момента исполнения опциона.

Рассмотрим, что лучше продавать или покупать опционы в зависимости от занимаемой позиции.

При долгосрочной позиции безопаснее брать длинные позиции, т.е. покупать опционы. Так как при неверном долгосрочном прогнозе степень риска будет чрезвычайно высока и повлечет значительные убытки, если вы продадите опционы.

При среднесрочной позиции лучше купить один опцион и продать другой с более высокой страйк, т.к. в большинстве случаев цена активов остается в пределах предсказуемого диапазона в течение 2-3 месяцев. Пример 4. Инвестор продает опцион «колл» по цене исполнения 45$ и покрывается опционом «колл» с меньшим страйком 41$. В случае, если рыночная цена поднимется до 52$, агент-продавец поймает разницу между двумя страйками. Т.е. покупатель опциона получит доход в виде 7$ (52$-45$), а продавец опциона доход 4$ ((45$-52$)+(52$-41$)). В случае падения цены оба агента потеряют деньги, равную сумме премии.

При краткосрочной позиции опционы лучше продавать, т.к. они быстро теряют свою ценность.

Привлекательность опционов состоит в следующем:

Они позволяют страховать риски;

Способствуют развитию спекуляции, т.к. покупатель может ограничить свой риск приемлемым для него уровнем;

Сочетая различные варианты опционов, инвестор заранее определяет для себя возможную величину выигрыша и потерь.

При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта http://www.studentu.ru

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений21:41:58 18 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
10:26:43 24 ноября 2015

Работы, похожие на Доклад: Опционы

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(150532)
Комментарии (1836)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru