Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Курсовая работа: Приемы финансового управления и принятия решений

Название: Приемы финансового управления и принятия решений
Раздел: Рефераты по финансовым наукам
Тип: курсовая работа Добавлен 10:21:38 10 мая 2011 Похожие работы
Просмотров: 571 Комментариев: 1 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

Содержание

Введение

1. Анализ финансового положения предприятия

Задание 1.11

2. Управление активами предприятия

Задание 2.6

Задание 2.11

3. Управление пассивами

3.1 Анализ и оптимизация структуры источников средств

Задание 3.1.1

3.2 Анализ и оптимизация условий коммерческих контрактов

Задание 3.2.1

Задание 3.2.2

3.3 Изменение условий платежей по обязательствам предприятия

Задание 3.3.4

3.4 Оценка и реализация инвестиционных проектов

Задание 3.4.1


Введение

Финансовый менеджмент – это форма управления процессами финансирования повседневной предпринимательской деятельности, наука принимать инвестиционные решения и выбирать источники их финансирования. Он как система управления состоит из двух подсистем:

управляемой подсистемы (объекта управления);

управляющей системы (субъекта управления).

Объект управления включает:

источники финансовых ресурсов;

собственно финансовые ресурсы;

финансовые отношения.

Субъект управления включает:

организационную структуру финансового управления;

кадры финансового подразделения;

финансовые инструменты;

финансовые методы

информацию финансового характера;

технические средства управления.

Целью настоящей курсовой работы является получение практических навыков использования пока еще не широко распространенных финансовых инструментов и методов, приемов финансового управления и принятия управленческих решений.

В целом курсовая работа состоит из отдельных задач по разделам изучаемой дисциплины. Решению подлежат только задачи, указанные преподавателем.


1. Анализ финансового положения предприятия

Задание 1.11

Оценить динамику изменения ликвидности баланса условного предприятия и выявить положительные и отрицательные тенденции.

Решение

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

Классификация активов:

1. А1=стр.260+стр.250 – наиболее ликвидные активы.

2. А2=стр.240 – быстрореализуемые активы.

3. А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270 – медленно реализуемые активы.

4. А4=стр.190 – труднореализуемые активы.

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

Классификация пассивов:

1. П1=стр.620+ПКБЗ – наиболее срочные обязательства.

2. П2=стр.610–(ф.5 стр.:131+141)+стр.660 – краткосрочные пассивы.

3. П3=стр.590–(ф.5 стр.: 111+121)+стр.630+стр.640+стр.650 – долгосрочные пассивы.

4. П4=стр.490 – постоянные пассивы.

Просроченные кредиты банков и займы (ПКБЗ)=ф.5 стр.(111+121+131+141).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 >> П1

А2 >> П2

А3 >> П3

А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Исходные данные представлены в бухгалтерском балансе предприятия (форма №1) , в приложении к бухгалтерскому балансу (форма №5 – «движение заемных средств») и форма №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью таблицы анализ ликвидности предприятия (табл. 1.1).


Таблица 1.1 Анализ ликвидности баланса

АКТИВ Величина ПАССИВ Величина Платеж. излишек (+), недостаток (-) Платежный излишек (+), недостаток (-) нарастающим итогом
нач. года кон. года нач. года кон. года На начало периода На конец периода
тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб % тыс. руб. % Нач. года Кон. года тыс. руб. в дн. оборота в % оплаты тыс. руб. в дн. оборота в % оплаты
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
А-I Наиболее ликвидные активы 6200 2,15 5800 2,05 П-I Наиболее срочные обязательства и ссуды непогашенные в срок 69186 24,03 70186 24,79 -62986 -64386 -62986 33,04 8,96 -64386 21,43 8,26
А-II Быстро реализуемые активы 56000 19,45 55000 19,43 П-II Краткосрочные пассивы 43645 15,16 40815 14,42 12356 14186 -50630 298,39 128,31 -50200 203,19 134,76
А-III Медленно реализуемые активы 106000 36,81 103900 36,70 П-III Долгосрочные пассивы 5000 1,74 4400 1,55 101000 99500 50370 564,82 2120,00 49300 383,84 2361,36
А-IV Труднореализуемые активы 119730 41,58 118400 41,82 П-IV Постоянные пассивы 170100 59,08 167700 59,24 -50370 -49300 0 637,98 100 0 437,41 100
БАЛАНС 287930 100,00 283100 100,00 БАЛАНС 287930 100,00 283100 100,00 х

Однодневная выручка в отчетном периоде – 270,68 тыс. руб.

Однодневная выручка в предыдущем периоде – 187,67 тыс.руб.


Исходя из полученного соотношения, мы видим, что ликвидность баланса организации отличается от абсолютной. А1 << П1А2 >> П2А3 >> П3А4 << П4 Причем, исходя из данных т аблицы 1.1, можно заключить, что краткосрочная задолженность увеличивалась более высокими темпами, чем денежные средства.Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

Ниже представлен расчет всех коэффициентов и таблица с итогами расчетов (табл.1.3.)

1. Общий показатель ликвидности

2. Коэффициент платежеспособности

Согласно нормативу предприятие на начало и конец года является неплатежеспособным.


Предприятие в состоянии покрыть срочные платежи денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал = А1/(П1+П2)

Кнгал = 6200/(69186+43645) = 0,055

Ккгал = 5800/(70186+40815) = 0,052

4. Коэффициент критической ликвидности

Ккл = (А1+А2)/(П1+П2)

Кнгкл = (6200+56000)/( 69186+43645) = 0,551

Ккгкл = (5800+55000)/( 70186+40815) = 0,548

5. Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Кнгтл = (6200+56000+106000)/( 69186+43645) = 1,491

Ккгтл = (5800+55000+103900)/( 70186+40815) = 1,484

6. Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных средств


Косс = (П4-А4)/(А1+А2+А3)

Кнгосс = (170100-119730)/(6200+56000+106000) = 1,254

Ккгосс = (167700-118400)/(5800+55000+103900) = 1,249

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Одно из названных условий не выполняется, тогда оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1.

7. Коэффициент восстановления платежеспособности

Квпл = (Ккгтл+6/12*( Ккгтл- Кнгтл))/Кнормтл

Квпл = (1,484+6/12*( 1,484-1,491))/2=0,841

Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно в динамике.


Таблица 1.3 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

№ п/п Показатели Условное обозначе-ние Нормативное ограничение Значение показателя Изменение за год
Начало года Конец года
1 2 3 4 5 6 7
1 Общий показатель ликвидности Кл - 0,713 0,701 -0,012
2 Коэффициент абсолютной ликвидности Кaл >=0,2:0,5 0,055 0,052 -0,003
3 Коэффициент критической ликвидности Ккл >=0,5(0,7):1,0 0,551 0,548 -0,004
4 Коэффициент текущей ликвидности Ктл >=1:2 1,491 1,484 -0,007
5 Коэффициент маневренности функционирующего капитала Км - 1,914 1,935 +0,020
6 Доля оборотных средств в активах Коб - 0,803 0,809 +0,006
7 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Коб.с >0,1 1,254 1,249 -0,005
8 Коэффициент восстановления платежеспособности Кв.пл >1 0,840 -
9 Коэффициент утраты платежеспособности Ку.пл >1 - -
10.1 Коэффициент платежеспособности Кпл >=0,5 0,090 0,083 -0,007
10.2 Коэффициент платежеспособности Кпл >=0,5-1 0,551 0,547 -0,004

Рис. 1.1

Рис. 1.2

Динамика первых 4-х коэффициентов – отрицательная (Рис. 1.2). Коэффициент абсолютной ликвидности составил на начало отчетного года 0,055, что ниже нормативного значения (≥0,2;0,5). К концу отчетного периода данный коэффициент снизился до 0,052 (тоже ниже значения (≥0,2;0,5)). Другими словами предприятие может покрыть 5,2 % краткосрочной задолженности за счет имеющихся денежных средств (на конец отчетного периода). Нормальным значением коэффициента критической оценки считается значение 0,7- 1,0, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника). Оптимально, если коэффициент критической ликвидности приблизительно = 1. В нашем случае коэффициент близок к 0,7, но в динамике – снижается, а это отрицательная тенденция.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске. Если коэффициент текущей ликвидности > 1, то можно сделать вывод, что организация располагает некоторым объемом свободных средств, следовательно это положительная тенденция.

В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициент текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Иными словами, организация может считаться платежеспособными при условии, что сумма ее оборотных средств равно сумме краткосрочной задолженности.

Вывод

С помощью проведенного анализа ликвидности баланса предприятия, можно сделать общий вывод, что к отчетному году оно находится в неудовлетворительном финансовом состоянии и в ближайшее время будет являться неплатежеспособным. Предприятию нужно принять срочные меры для ускорения реализации активов или привлечь со стороны денежные средства.

2. Управление активами предприятия

Задание 2.6

В типовых формах аналитических таблиц (ТАТ-1 и ТАТ-2) на основании данных табл. 2.2 методички выполнить факторный анализ фонда заработной платы предприятия. Результаты расчетов представить в виде балансовой модели.

Таблица 2.1. Исходные данные для выполнения факторного анализа

Категории персонала Численность персонала, чел. Среднемесячная заработная плата, руб.
нг кг нг кг
Рабочие 30 40 4000 4500
Служащие 5 6 5000 6000
ИТР 1 2 6000 6500

Типовые аналитические таблицы ТАТ-1 и ТАТ-2 используются для факторного анализа в моделях типа:

Для анализа фонда заработной планы используются следующие формулы:


Предварительно рассчитаем изменения и темпы роста за год каждого из факторов: численности персонала, заработной платы каждой категории персонала и общего фонда заработной платы.

Таблица 2.2 Персонал предприятия

Категории персонала Контингент, чел. Абсолютное изменение, чел. Темп роста, %
нг кг
Рабочие 30 40 10 133,33
Служащие 5 6 1 120,00
ИТР 1 2 1 200,00
Итого: 36 48 12 133,33

Таблица 2.3 Средняя заработная плата персонала предприятия

Категории персонала Средняя заработная плата, руб. Абсолютное изменение, руб. Темп роста, %
нг кг
Рабочие 4000 4500 500 112,50
Служащие 5000 6000 1000 120,00
ИТР 6000 6500 500 108,33
Итого: 4194,44 4770,83 576,39 113,74

Таблица 2.4 Фонд заработной платы предприятия

Категории персонала Фонд заработной платы, руб. Абсолютное изменение, руб. Темп роста, %
нг кг
Рабочие 120000 180000 60000 150,00
Служащие 25000 36000 11000 144,00
ИТР 6000 13000 7000 216,67
Итого: 151000 229000 78000 151,66

ТАТ-1. Анализ фонда заработной платы предприятия

Показатели Выполнение плана по контингенту Фонд заработной платы (ФЗП) Изменение ФЗП В т.ч. от влияния факторов
Плановый Скоррек.-ный план Отчетный Контингент Заработная плата
А 1 2 3 4 5 6 7
1 ФЗП всего 133,33 151000 201333,33 229000 78000 50333,33 27666,67
2 ФЗП рабочих 133,33 120000 160000 180000 60000 40000 20000
3 ФЗП служащих 120,00 25000 30000 36000 11000 5000 6000
4 ФЗП ИТР 200,00 6000 12000 13000 7000 6000 1000
5 Сумма по номенклатуре (2+3+4) - 151000 202000 229000 78000 51000 27000
6 Влияние структурных изменений (1-5) - - -666,67 - - -666,67 666,67

ТАТ-2. Анализ фонда заработной платы предприятия ( оценка структурных сдвигов)

Элементы совокупности Структура контингента Заработная плата, руб ЗПi/ ЗП Оценка влияния факторов на изменение
Средней заработной платы Фонда заработной платы
Плановый Отчетный Изменения Плановый Отчетный Изменение Структуры З.пл. по категориям Контингента З.пл. по категориям
А 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Рабочие 83,33 83,33 0,00 4000 4500 500 -194 0,00 416,67 0,00 20000
Служащие 13,89 12,50 -1,39 5000 6000 1000 806 -11,19 125,00 -537,04 6000
ИТР 2,78 4,17 1,39 6000 6500 500 1806 25,08 20,83 1203,70 1000
Итого: 100,00 100,00 - 4194,44 4770,83 576,39 - 13,89 562,50 666,67 27000

На изменение фонда заработной платы влияют следующие факторы:

· Изменение численности рабочих- 12 чел.;

· Изменение тарифных ставок, согласно скорректированному плану выполненных работ - 78000;

Результаты расчетов представим в модели «баланс отклонений по факторам»:

Баланс отклонений по факторам

Рис. 2.1

Задание 2.11

На основе статистических данных об объемах продаж (см. табл. 2.3. методички) и ценах реализации продукции (см. табл. 2.5. методички) решить задачу максимизации прибыли предприятия путем определения оптимальных объемов производства и цен на продукцию предприятия. Для решения используйте данные табл.2.4. методички, метод наименьших квадратов, производные.

Таблица 2.5. Исходные данные предприятия

Месяц года Объемы производства, тыс. усл. ед. Цена реализации, руб. Затраты на производство продукции, тыс. руб.
Вариант 8 Вариант 8 Вариант 9
1 46 155 3940
2 48 153 5650
3 55 141 6020
4 56 139 6300
5 57 138 6350
6 78 106 7900
7 59 136 6550
8 60 135 6600
9 70 118 7100
10 77 107 7750
11 62 135 6600
12 66 121 6500

Решение

В краткосрочном периоде конкурентнаяфирма располагает неизменным оборудованием и пытается максимизировать свои прибыли или минимизировать свои убытки, приспосабливая свой объём производства посредством изменений в величине переменных ресурсов, которые она использует. Экономические прибыли, к которым фирма стремится, определяются как разность между валовым доходом и валовыми издержками.

Существует два дополнительных подхода к определению уровня производства, при котором фирма будет получать максимальные прибыли или минимальные издержки. Первый включает сравнение валового дохода и валовых издержек; второй- сравнение предельного дохода и предельных издержек. Оба подхода применимы не только к чисто конкурентной фирме, но также и к фирмам, функционирующим в условиях любой из трех основных рыночных структур. Также можно применить метод наименьших квадратов.

· Принцип сопоставления валового дохода с валовыми издержками

Фирме следует установить объем производства, при котором достигается максимум экономической прибыли или минимум убытков, основанный на сравнении валовой выручки и валовых издержек фирмы при разных объемах производства.

Таблица 2.6. Сопоставление валовых издержек и валового дохода при различных объемах производства

Месяц года Объемы производств, тыс. усл. ед. (Q) Цена реализации, руб. (P) Валовые издержки, тыс. руб. (P*Q=ТС) Валовый доход, тыс. руб. (ТR) Экономическая прибыль (убыток), тыс. руб.
1 46 155 3940 7130 3190
2 48 153 5650 7344 1694
3 55 141 6020 7755 1735
4 56 139 6300 7784 1484
5 57 138 6350 7866 1516
6 78 106 7900 8268 368
7 59 136 6550 8024 1474
8 60 135 6600 8100 1500
9 70 118 7100 8260 1160
10 77 107 7750 8239 489
11 62 135 6600 8370 1770
12 66 121 6500 7986 1486

Таким образом, исходя из рассчитанной таблицы 2.6, мы можем сделать вывод, что предприятие, функционирующее в условиях заданных нами параметров, может варьировать объемы выпускаемой продукции в интервале от 46 до 66 единиц. Естественно, преследуя цель максимизации прибыли, на предприятии должны выбрать конкретный объем производства в определенном интервале. Данный объем соответствует максимальной разнице между показателями валового дохода и валовых издержек, в нашем примере равняется 46 единицам, при цене реализации равной 155 руб.

· Принцип сопоставления предельного дохода с предельными издержками

Альтернативным подходом к определению объёмов продукции, которые конкурентная фирма захочет предложить на рынке по любой возможной цене, является определение и сравнение сумм, которые каждая дополнительная единица продукции будет добавлять к валовому доходу, с одной стороны, и к валовым издержкам - с другой. Иначе говоря, фирме следует сравнить предельный доход (MR) и предельные издержки (МС) каждой последующей единицы продукции. Любую единицу продукции, предельный доход от которой превышает её предельные издержки, следует производить. Так как на каждой такой единице продукции фирма получает больше дохода от её продажи, чем она прибавляет к издержкам, производя эту единицу. Следовательно, единица продукции добавляет к совокупным прибылям или - может быть и такой случай - уменьшает убытки. Точно также, если предельные издержки единицы продукции превышают её предельный доход, фирме следует избегать производства этой единицы. Она добавит больше к издержкам, чем к доходу, такая единица продукции не будет окупаться.

Рассмотрим пример анализа предельных издержек и предельного дохода, используя для этого данные из таблицы 2.6.

Таблица 2.7. Сопоставление предельного дохода с предельными издержками

Месяц года

Объемы производства, тыс. усл. ед.

(Q)

Цена реализации,

руб.

(P)

Валовые издержки,

тыс. руб.

(P*Q=TC)

Валовый доход,

тыс. руб.

(TR)

Предельный доход,

тыс. руб.

(MR)

Предельные издержки, тыс. руб.

(MC)

Разница (MR- MC)
1 46 155 3940 7130 - - -
2 48 153 5650 7344 107 855 -748
3 55 141 6020 7755 59 53 6
4 56 139 6300 7784 29 280 -251
5 57 138 6350 7866 82 50 32
6 78 106 7900 8268 19 74 -55
7 59 136 6550 8024 13 71 -58
8 60 135 6600 8100 76 50 26
9 70 118 7100 8260 16 50 -34
10 77 107 7750 8239 -3 93 -96
11 62 135 6600 8370 -9 77 -85
12 66 121 6500 7986 -96 -25 -71

В краткосрочном периоде выгодно производить то количество товаров, при котором предельные издержки ниже предельного дохода.

Фирма должна увеличивать свой выпуск до тех пор, пока предельные издержки не сравняются с предельным доходом.

В нашем примере вышеуказанному условию удовлетворяет выпуск продукции равный 55 единицам.

· Метод наименьших квадратов

Метод наименьших квадратов обычно используется как составная часть некоторой более общей проблемы. Например, при необходимости проведения аппроксимации наиболее часто употребляется именно метод наименьших квадратов.

Метод наименьших квадратов - статистический прием, с помощью которого неизвестные параметры модели оцениваются путем минимизации суммы квадратов отклонений действительных (эмпирических) значений от теоретических.

Метода наименьших квадратов заключается в выполнении следующих действий:

Для нахождения коэффициентов a и b: Для нахождения коэффициентов с и d:


Произведём необходимые расчёты в таблице 2.8:

Таблица 2.8. Расчёт показателей для метода наименьших квадратов

Месяц года Q P P*Q
1 46 155 7130 2116 24025
2 48 153 7344 2304 23409
3 55 141 7755 3025 19881
4 56 139 7784 3136 19321
5 57 138 7866 3249 19044
6 78 106 8268 6084 11236
7 59 136 8024 3481 18496
8 60 135 8100 3600 18225
9 70 118 8260 4900 13924
10 77 107 8239 5929 11449
11 62 135 8370 3844 18225
12 66 121 7986 4356 14641
Итого: 734 1584 95126 46024 211876

1. Найдём уравнение зависимости цены от объёма

Данное уравнение имеет следующий вид:


2. Найдём уравнение зависимости объёма от цены

Данное уравнение имеет следующий вид:


Таким образом, были найдены оптимальные уравнения цены и объёма. Координаты точки пересечения полученных прямых - оптимальный объем производства и оптимальная цена на продукцию предприятия.

Для нахождения точки пересечения составим и решим следующую систему уравнений:


При решении данного задания получились некорректные ответы (уравнение

уходит в область отрицательных значений). Это означает что в исходных данных есть ошибка, которую необходимо устранить неверные данные.

Так как выше рассчитанные данные неверны, то возьмем новые значения:

Таблица 2.9. Исходные данные предприятия

Месяц года Объемы производства, тыс. усл. ед.

Цена реализации,

руб.

Затраты на производство продукции,

тыс. руб.

Вариант 9 Вариант 9 Вариант 9
1 39 166 3940
2 55 141 5650
3 61 135 6020
4 62 134 6300
5 63 132 6350
6 79 104 7900
7 65 123 6550
8 65 123 6600
9 70 118 7100
10 76 108 7750
11 64 124 6600
12 65 123 6500

· Принцип сопоставления валового дохода с валовыми издержками

Фирме следует осуществлять производство в краткосрочном периоде, если она может получить либо экономическую прибыль, либо убыток, который меньше, чем ее постоянные издержки. При этом ей необходимо производить такой объем продукции, при котором она максимизирует прибыли или минимизирует убытки.

Таблица 2.10. Сопоставление валового дохода с валовыми издержками

Месяц года Объемы производств, тыс. усл. ед. (Q) Цена реализации, руб. (P) Валовые издержки, тыс. руб. (P*Q=ТС) Валовый доход, тыс. руб. (ТR) Экономическая прибыль (убыток), тыс. руб.
1 39 166 3940 6474 2534
2 55 141 5650 7755 2105
3 61 135 6020 8235 2215
4 62 134 6300 8308 2008
5 63 132 6350 8316 1966
6 79 104 7900 8216 316
7 65 123 6550 7995 1445
8 65 123 6600 7995 1395
9 70 118 7100 8260 1160
10 76 108 7750 8208 458
11 64 124 6600 7936 1336
12 65 123 6500 7995 1495

Таким образом, исходя из рассчитанной таблицы 2.10, мы можем сделать вывод, что предприятие, функционирующее в условиях заданных нами параметров, может варьировать объемы выпускаемой продукции в интервале от 39 до 65 единиц. Естественно, преследуя цель максимизации прибыли, на предприятии должны выбрать конкретный объем производства в определенном интервале. Данный объем соответствует максимальной разнице между показателями валового дохода и валовых издержек, в нашем примере равняется 46 единицам, при цене реализации равной 166 руб.

· Принцип сопоставления предельного дохода с предельными издержками

Предельный доход (MR) и предельные издержки (МС) показывают, сколько каждая дополнительная единица продукции будет добавлять к валовому доходу, с одной стороны, и к валовым издержкам — с другой. Иначе говоря, фирме следует сравнить предельный доход и предельные издержки каждой последующей единицы продукции. Любую единицу продукции, предельный доход от которой превышает ее предельные издержки, следует производить. Потому, что на каждой такой единице продукции фирма получает больше дохода от ее продажи, чем она прибавляет к издержкам, производя эту единицу. Следовательно, единица продукции добавляет к совокупным прибылям или — может быть и такой случай — уменьшает убытки. Точно так же, если предельные издержки единицы продукции превышают ее предельный доход, фирме следует снижать или приостанавливать производство этой единицы. Она добавит больше к издержкам, чем к доходу; такая единица продукции не будет окупаться.


Таблица 2.11. Сопоставление предельного дохода с предельными издержками

Месяц года Объемы производства, тыс. усл. ед. (Q) Цена реализации, руб. (P) Валовые издержки, тыс. руб. (P*Q) Валовый доход, тыс. руб. (Z) Предельный доход, тыс. руб. (MR) Предельные издержки, тыс. руб. (MC) Разница (MR-MC)
1 39 166 3940 6474
2 55 141 5650 7755 80 107 -27
3 61 135 6020 8235 80 62 18
4 62 134 6300 8308 73 280 -207
5 63 132 6350 8316 8 50 -42
6 79 104 7900 8216 -6 97 -103
7 65 123 6550 7995 16 96 -81
8 65 123 6600 7995 0 0 0
9 70 118 7100 8260 53 100 -47
10 76 108 7750 8208 -9 108 -117
11 64 124 6600 7936 23 96 -73
12 65 123 6500 7995 59 -100 159

В краткосрочном периоде выгодно производить то количество товаров, при котором предельные издержки ниже предельного дохода.

Фирма должна увеличивать свой выпуск до тех пор, пока предельные издержки не сравняются с предельным доходом.

В нашем примере вышеуказанному условию удовлетворяет выпуск продукции равный 61 единицам.

· Метод наименьших квадратов

Метод наименьших квадратов - статистический прием, с помощью которого неизвестные параметры модели оцениваются путем минимизации суммы квадратов отклонений действительных (эмпирических) значений от теоретических.

Метода наименьших квадратов заключается в выполнении следующих действий:

Для нахождения коэффициентов a и b: Для нахождения коэффициентов с и d:


Произведём необходимые расчёты в таблице 2.12:

Таблица 2.12. Расчёт показателей для метода наименьших квадратов

Месяц года Q P P*Q
1 39 166 6474 1521 27556
2 55 141 7755 3025 19881
3 61 135 8235 3721 18225
4 62 134 8308 3844 17956
5 63 132 8316 3969 17424
6 79 104 8216 6241 10816
7 65 123 7995 4225 15129
8 65 123 7995 4225 15129
9 70 118 8260 4900 13924
10 76 108 8208 5776 11664
11 64 124 7936 4096 15376
12 65 123 7995 4225 15129
Итого: 764 1531 95693 49768 198209

1. Найдём уравнение зависимости цены от объёма

Данное уравнение имеет следующий вид:


2. Найдём уравнение зависимости объёма от цены

Данное уравнение имеет следующий вид:


Таким образом, были найдены оптимальные уравнения цены и объёма. Координаты точки пересечения полученных прямых - оптимальный объем производства и оптимальная цена на продукцию предприятия.

Для нахождения точки пересечения составим и решим следующую систему уравнений:


Таким образом, делаем вывод о том, что предприятие получит максимум прибыли, если оно будет производить 49,77 тыс. ед. продукции и будет реализовывать её по цене 150 рублей за единицу.

Определим оптимальный размер выручки, исходя из найденного оптимального объема производства и цены:

тыс. руб.

3. Управление пассивами

3.1 Анализ и оптимизация структуры источников средств

Задание 3.1.1

На основе данных сравнительного аналитического баланса условного предприятия выявить динамику статей пассива баланса, наиболее сильно влияющих на изменение его валюты. Разработать предложения по оптимизации структуры пассива баланса.

Решение

Исходные данные представлены в бухгалтерском балансе предприятия (форма №1).

Для проведения финансового анализа предлагается использовать аналитический баланс-нетто. Аналитический баланс-нетто имеет вид представленный в таблице 3.1.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

· показатели структуры баланса - графы 3, 4, 5,6;

· показатели динамики баланса - графы 8, 9;

· показатели структурной динамики баланса - графы 7, 10.

Для выяснения общей картины изменения финансового состояния весьма важными являются показатели структурной динамики баланса (особенно 9-я графа сравнительного аналитического баланса-нетто).


Таблица 3.1 Сравнительный аналитический баланс нетто

ПАССИВ Код стр. Абсолютные величины Удельные веса, % Изменения
начало года (тыс.руб.) конец года (тыс.руб.) начало года конец года удельного веса, % пунктов по абсолютной величине, (тыс. руб) в % к величине на начало года в % к из-менению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85) 410 64000 64000 22,23 22,61 +0,38 +0,0 +0,00 +0,00
Добавочный капитал (87) 420 24000 24000 8,34 8,48 +0,14 +0,0 +0,00 +0,00
Резервный капитал (86) 430 3200 3000 1,11 1,06 -0,05 -200,0 -6,25 +4,14
Фонд социальной сферы 440 78600 76400 27,30 26,99 -0,31 -2200,0 -2,80 +45,55
Целевые финансирование и поступления (86) 450 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
Нераспределенная прибыль прошлых лет (84) 460 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
Нераспределенная прибыль отчетного года 470 300 300 0,10 0,11 +0,00 +0,0 +0,00 +0,00
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3 490 170100 167700 59,08 59,24 +0,16 -2400,0 -1,41 +49,69
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 510 3000 2500 1,04 0,89 -0,16 -500,0 -16,67 +10,35
Прочие долгосрочные обязательства 520 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 4 590 3000 2500 1,04 0,89 -0,16 -500,0 -16,67 +10,35
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 610 66530 63700 23,11 22,50 -0,61 -2830,0 -4,25 +58,59
Кредиторская задолженность 620 46000 47000 15,98 16,60 +0,63 +1000,0 +2,17 -20,70
Задолженность участникам (учредителям) (75) 630 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
Доходы будущих периодов (98) 640 2300 2200 0,80 0,78 -0,02 -100,0 -4,35 +0,00
Резервы предстоящих расходов (96) 650 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0 0,00 0,00 +0,00 +0,0 - +0,00
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5 690 114830 112900 39,88 39,87 -0,01 -1930,0 -0,67 +39,96
БАЛАНС (сумма стр. 490+590+690) 700 287930 283100 100,00 100,00 +0,00 -4830,0 -1,68 +100,00

Пассивная часть баланса характеризуется уменьшением долгосрочных и краткосрочных пассивов, причем их доля на конец года уменьшилась на 0,17 %. Структура заемных источников в течение этого года претерпела ряд изменений. Доля кредиторской задолженности увеличилась на 0,63 %. Доля собственного капитала уменьшилась на 2400 тыс. руб. (0,16 %) и составляет 1,41 % к имуществу предприятия. На заемный капитал приходиться 40,76 %, т.е. 0,89 %-долгосрочные обязательства и 39,87 % краткосрочные обязательства, и это на 0,16 % меньше чем в начале года. Доля заемного капитала в основном уменьшилась из-за уменьшения доли долгосрочных обязательств на -500 р. (-0,16 %) и уменьшения краткосрочных обязательств на -1930 р. (-0,01 %). Величина кредиторской задолженности увеличилась на 1000 р. или на 0,63 %.

Валюта баланса уменьшилась на -4830 тыс. руб. (100%), в свою очередь краткосрочные обязательства по займам и кредитам уменьшились в 58,59%, а кредиторская задолженность возросла на 20,7 %, долгосрочные обязательства уменьшились на 10,35 % и фонд социальной сферы сформирован на 45,55% меньше.

Так как кредиторская задолженность возросла по поставщикам на 1000 тыс., это свидетельствует на сегодняшний момент сдвиг организации к неплатежеспособности. Не смотря на это, организация погашает краткосрочные обязательства займов и кредитов, в том числе и долгосрочные, т.е. для расчетов с кредиторами организация использует собственные средства, а не заемные.

· Предложения по оптимизации структуры пассива баланса:

1. Рекомендовать руководству и соответствующим службам проводить переговоры с кредиторами по реструктуризации задолженности и увеличению сроков расчетов.

2. 2. По возможности использовать взаимозачеты и расчеты неденежными средствами.

3. 3. Предложить частичное проведение расчетов по оплате труда с работниками в натуральной форме.

4. Провести подробные расчеты налоговых последствий сокращения производственной программы, а также последних изменений налогового законодательства. Возможно, потребуется внести изменения в учетную политику организации.

3.2 Анализ и оценка условий коммерческих контрактов

Задание 3.2.1

Из двух заданных к рассмотрению коммерческих контрактов на поставку оборудования в кредит (табл. 3.2.) на основании современной величины расходов выбрать наиболее предпочтительный для реализации вариант. В обязательном порядке рассмотреть эти контракты в сопоставимом виде по любому из параметров (взять одинаковые значения параметра). По наилучшему варианту в форме таблицы разработать план-график погашения кредита.


Таблица 3.2 Условия контрактов на поставку оборудования

Показатели Усл. обозн. Контракты
A K
1.Цена, млн. руб. Z 15 16,7
2.Авансовые платежи, всего, млн. руб. SQt 5 2,7
в том числе: Q1 5 0,7
Q2 - 1
Q3 - 1
3.Сроки уплаты авансовых платежей от даты заключения контракта, месяцев 1 0 0
2 - 3
3 - 6
4. Срок поставки, лет T 1 0
5. Срок кредита, лет N 5 8
6. Ставка процентов по кредиту, % годовые g 12 7
7. Льготный период, лет L 0 3
8. Период поставки, лет M 0 1
9. Ставка сравнения (дисконтирования) i 19,9%

Способы погашения кредитов по контрактам:

· A – разовым платежомв конце срока;

Погашение кредита производится разовым платежом в конце срока, то определяется по формуле:

Расчет дисконтированного множителя приведен ниже:

0,336577

тыс. руб.

Современная величина потока платежей покупателя определяется формулой:


10931,64тыс. руб.

· K- актуарным методом по схеме платежей (рис. 1.5).

Рис. 1.3.

Определим размер последнего платежа:

тыс. руб.

Определим размер современной величины расходов по контракту:


тыс. руб.

Вывод

Наилучший вариант для реализации из предложенных контрактов, является коммерческий контракт К (так как современная стоимость по контракту А больше современной стоимости платежей по контракту К (9374,12<10931,64)).

Теперь рассмотрим эти контракты в сопоставимом виде по параметру «Срок погашения»: теперь контракт К будет погашаться разовым платежом в конце срока.

Решение

Погашение кредита производится разовым платежом в конце срока, то определяется по формуле:

Расчет дисконтированного множителя приведен ниже:

0,195266

тыс. руб.

Современная величина потока платежей покупателя определяется формулой:


Если бы контракт К погашали бы тем же способом, что и контракт А (разовым платежом в конце срока), то наиболее предпочтительным для реализации был бы все равно контракт К.

Задание 3.2.2

Оборудование для модернизации производства можно приобрести на основе аренды и покупки в кредит. На основе современной величины потоков платежей определить наиболее выгодный вариант приобретения оборудования и условия равновыгодности заданных вариантов.

Условия аренды и покупки оборудования представлены в таблицах 3.3. и 3.4. методички.

Решение

· Рассмотрим условия аренды:

Таблица 3.3. Условия соглашения аренды

Показатели Усл. обозн. Сумма
1.Стоимость оборудования, тыс. руб. Z 820
2.Срок полной амортизации, лет Ta 10
3.Срок аренды (лизинга), лет na 3
4.Задаваемая доходность вложений в оборудование, % годовые ia 35
5.Ставка % за привлекаемые кредитные ресурсы, %годовые iкр 5
6.Размер комиссионных по лизингу, % годовые iкл 2,4

Дополнительные условия:

1. Арендные платежи будут вноситься в конце года.

2. Методы начисления амортизации:

- на объем выполненных работ (объемы производства продукции представлены в таблице 3.4.).


Таблица 3.4. Объемы производства продукции на используемом оборудовании

Показатели Сумма
1.Объемы производства продукции за весь срок службы оборудования, тыс. ед. 120
в том числе, по годам эксплуатации:
1 год 8
2 год 9
3 год 10
4 год 13
5 год 15
6–й и последующие годы 10

3. Ставка сравнения вариантов принять равной 19,9 %.

Определять размер платежей за аренду оборудования, если они будут проводиться через равные промежутки времени, одинаковыми суммами.Арендные платежи будут производиться один раз в конце года, то размер этого платежа определяется по формуле:

(3.1.)

Таблица 3.5 Расчет амортизации по аренде

Период Стоимость оборудования на начало года (тыс.руб.) ∑ амортизационных отчислений Стоимость оборудования на конец года (тыс.руб.)
1 820 55 765
2 765 57 708
3 708 60 648
4 648 70 578
5 578 75 503
6 503 41 462

Остаточная стоимость оборудования в конце срока аренды (3 года) составляет 648 тыс. руб.

Пользуясь формулой (3.1), найдем арендные платежи:

Величина R характеризует годовой размер арендной платы, обеспечивающий заданную доходность от сдачи оборудования в аренду.

В сумму арендного платежа можно включить плату за ремонт и техническое обслуживание сданного в аренду оборудования.

Современную стоимость потоков платежей (А) определяем по формуле:

(3.2)

Арендные платежи вносятся один раз в конце периода. Определим размер ежеквартального платежа:

Так как покупка дорогостоящего имущества производится чаще всего в кредит, то современную величину потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П), можно определить по формуле:

· Условия покупки в кредит


Таблица 3.6. Условия покупки оборудования

Показатели Усл. обозн. Сумма
1.Стоимость оборудования, тыс. руб Z 825
2.Авансовые платежи, тыс. руб ∑Q 250
3.Сроки уплаты авансовых платежей, мес t 6
4.Срок кредита, лет n 5
5.Ставка % за кредит, % годовые i 7
6.Число платежей за кредит в течение года p 6
7. Частота начисления процентов в течение года m 4

Покупка дорогостоящего имущества производится чаще всего в кредит, то современную величину потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П), можно определить по формуле:

(3.2.)

Величину срочной уплаты определяем по формуле:

тыс. руб.

Найдем современную величину потока платежей:


Остаточную стоимость оборудования S* определяем с помощью таблицы 3.7.:

Таблица 3.7 Определение остаточной стоимости оборудования на период t

Период Стоимость оборудования на начало года (тыс.руб.) ∑ амортизационных отчислений Стоимость оборудования на конец года (тыс.руб.)
1 825 55 770
2 770 58 712
3 712 59 653
4 653 71 582
5 582 73 509
6 509 42 467

Остаточная стоимость оборудования на конец срока кредита (5 лет) составляет 509 тыс. руб.

Для расчета современную величину потока платежей (П) воспользуюсь формулой (3.2):

тыс. руб.

Так как у аренды и у покупки в кредит сроки разные, то возьмем срок аренды и кредита равный 15. Наименьшее общее кратное НОК(3;5) = 15

Тогда для аренды:

А= 208,0853 +208,0853/(1+0,199)3+208,0853/(1+0,199)6+

+ 208,0853/(1+0,199)9+208,0853 /(1+0,199)12= 463,0482 тыс. руб.


Для покупки в кредит:

П=456,2292+456,2292/(1+0,199)5+456,2292/(1+0,199)10=714,6438

тыс. руб.

Так как при сравнении сопоставимых величин А<П (463,0482<714,6438), то аренды выгоднее покупки в кредит оборудования.

Варианты аренды и покупки будут равновыгодны в случае, если П=А. Найдем такую величину арендного платежа (r*), при котором это условие будет соблюдаться. Для определения условий воспользуемся следующим равенством:.

Т.е. если вы будете платить арендную плату один раз в конце учетного года в размере 216, 2445 тыс. руб., то варианты приобретения оборудования в аренду и покупки к кредит будут равновыгодными для предприятия.

3.3 Изменение условий платежей по обязательствам предприятия

Задание 3.3.4

Три ренты, характеризующиеся следующими параметрами:

- член ренты - 26, 66, 99 тыс. руб.;

- срок ренты - 4, 6, 8 лет;

- годовая процентная ставка - 7, 8, 10 %;

- число платежей в течение года - 2, 2, 4 .

Через 4 года после начала выплат решено объединить в одну. Параметры консолидированной ренты:

- срок погашения - 5 лет;

- годовая процентная ставка - 9 %;

- число платежей в течение года - 2;

- платежи в конце периода

Требуется определить величину рентного платежа на новых условиях.

Решение

Платежи в размере R производились p - раз в году в конце периода, то современная величина потока платежей (А) определится по формулам:

Найдём сумму современных величин невыплаченных платежей всех рент, подлежащих консолидации. Она рассматривается как современная величина новой ренты, подлежащая погашению на новых или старых условиях:


Современная величина A0 будет производить платежи p - раз в году в конце периода, то годовую сумму R0 можно определить по формулам:

Вывод: величина рентного платежа после консолидации финансовых рент составит 112 тыс. руб.

3.4 Оценка и реализация инвестиционных проектов

Финансовый отдел предприятия рассматривает целесообразность вложений в различные инвестиционные проекты. Исходные данные проектов представлены в табл. 3.5. методички. На основе этих данных требуется выполнить расчеты и дать рекомендации в части целесообразности реализации проектов.

Задание 3.4.1

Рассчитать все возможные показатели, служащие для оценки и принятия инвестиционных решений (расчеты выполнить без учета инфляции и риска).

Показатели, общие для всех вариантов:

1. Уровень инфляции по годам реализации инвестиционных проектов:

Годы 1 2 3 4 5
Величина, % 10 9 8 6 5

2. Вероятность получения планируемой выручки от реализации продукции, работ и услуг по годам реализации инвестиционных проектов:

Годы 1 2 3 4 5
Величина, % 98 95 92 80 85

3. Действующая ставка налога на прибыль – 20%.

4. Исходная цена авансированного капитала – 19,9%.

Таблица 3.8. Исходные данные инвестиционных проектов

Показатели Годы Инвестиционные проекты
D E F
1.Инвестиции, тыс. руб. 0 10500 11500 9500
2.Экспертная оценка риска, % 0 8 7 4
3.Выручка по годам реализации инвестиционного проекта, тыс. руб 1 10600 10200 12600
2 11300 15200 13500
3 13300 16400 14300
4 - 14600 13000
5 - - 12000
4. Текущие (переменные) расходы по годам реализации проекта 1 4000 3600 3000
2 5000 4000 4000
3 6000 5000 5000
4 - 5800 6000
5 - - 7000

5. Метод начисления амортизации:

-линейный;

- на объем работ;

- метод суммы чисел;

-двойной остаточный метод;

-нелинейный;

-линейный с коэффициентом ускорения - 2

-
-
-

Решение

Основными показателями, служащими для оценки и принятия инвестиционных решений являются:

· NPV - чистая приведенная (текущая) стоимость


(3.2)

· NTV - чистая терминальная стоимость

(3.3)

· PI - индекс рентабельности инвестиций

(3.4)

· IRR - внутренняя норма прибыли

, при котором NPV = 0

(3.5)

Или же произвести расчет при помощи финансовой функции EXCEL«ВСД».

· Рассмотрим инвестиционный проект D

Таблица 3.9. Расчет амортизационных отчислений в соответствии с двойным остаточным методом, в тыс. руб.

№ года Годовая сумма амортизации Накопленная сумма амортизации Остаточная стоимость
1 2/3 * 11400 = 7 600 7 600 3 800
2 2/3 * (11400 – 7 600) =2533 10 133 1 267
3 2/3 * (11400 – 10 133) = 844 10 977 423

1. Чистая приведенная (текущая) стоимость проекта D, рассчитываем по формуле (3.2):

NPV˂0 проект не будет принят к рассмотрению.

· Чистая терминальная стоимость проекта D, рассчитываем по формуле (3.3):

Так как NTV ˂ 0, проект не следует принимать.

· Индекс рентабельности инвестиций проекта D, рассчитываем по формуле (3.4):

Так как 0,95˂ 1, проект не принят.

4.Внутренняя норма прибыли проекта D , рассчитываем по формуле (3.5):

IRR (D) =16%

IRR <19, 9%, проект не следует принять.

5. Срок окупаемости: Проект не окупился за 3 года


Таблица 3.10. Показатели для анализа инвестиционного проекта D

№ п/п Показатели Год реализации
0 1 2 3
0 Инвестиции (IC) 11400
1 Выручка, тыс. руб.(S) 10600 11300 13300
2 Сумма НДС, тыс. руб. (S*18/118) 1617 1724 2029
3 Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.1-п.2) 8983 9576 11271
4 Переменные издержки, тыс. руб. 4000 5000 6000
5 Постоянные издержки, в т.ч.: (п.5.1+п.5.2) 8400 3533 2044
5.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб. 7600 2533 844
5.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.4) 800 1000 1200
6 Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.4+п.5) 12400 8533 8044
7 Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.3-п.6) -3417 1043 3227
8 Балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.** -3417 730 2259
9 Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.8) - 146 452
10 Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11) - 897 2775
11 Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.10+п.5.1) (FV) 7600 3430 3619
12 Коэффициент дисконтирования 0,83403 0,69560 0,58015
13 Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14) 11400 - - -
14 Дисконтированные чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.11*п.12) 6339 2386 2100
15 NPV года реализации проекта, тыс. руб. (п.14-п.13) -11400 6339 2386 2100
16 NPV нарастающим итогом, тыс. руб. -11400 -5061 -2675 -575

· Рассмотрим инвестиционный проект Е

Таблица 3.11. Расчет амортизационных отчислений в соответствии с нелинейным методом, в тыс. руб.

№ года Годовая сумма амортизации Накопленная сумма амортизации Остаточная стоимость
1 1/4 * 12400 = 3100 3100 8 300
2 1/4 * (12400 – 3100) =2325 5425 5976
3 1/4 * (12400 – 5425) = 1744 7169 4231
4 1/4 * (12400 –7169) = 1308 8477 2923

1. Чистая приведенная (текущая) стоимость проекта Е, рассчитываем по формуле (3.2):

Так как NPV по окончании реализации проекта составляет 1913>0, проект следует принять.

3. Чистая терминальная стоимость проекта Е, рассчитываем по формуле (3.3):

Так как NTV > 0, проект следует принять.

4. Индекс рентабельности инвестиций проекта Е, рассчитываем по формуле (3.4):

Так как 1,15 > 1, проект следует принять.

4.Внутренняя норма прибыли проекта Е, рассчитываем по формуле (3.5):

IRR (E) =28%

IRR >19,9%, проект следует принять.

5. Срок окупаемости:

DPP=309/ (309+1913)+3=3, 1

Срок окупаемости проекта составляет примерно 3 года и 1 месяц.


Таблица 3.12 Показатели для анализа инвестиционного проекта E

№ п/п Показатели Год реализации
0 1 2 3 4
0 Инвестиции (IC) 12400
1 Выручка, тыс. руб.(S) 10200 15200 16400 14600
2 Сумма НДС, тыс. руб. (S*18/118) 1556 2319 2502 2227
3 Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.1-п.2) 8644 12881 13898 12373
4 Переменные издержки, тыс. руб. 3600 4000 5000 5800
5 Постоянные издержки, в т.ч.: (п.5.1+п.5.2) 3820 3125 2744 2468
5.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб. 3100 2325 1744 1308
5.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.4) 720 800 1000 1160
6 Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.4+п.5) 7420 7125 7744 8268
7 Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.3-п.6) 1224 5756 6155 4105
8 Балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.** 1224 5756 6155 4105
9 Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.8) 245 1151 1231 821
10 Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11) 979 4605 4924 3284
11 Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.10+п.5.1) (FV) 4079 6930 6667 4592
12 Коэффициент дисконтирования 0,83403 0,69560 0,58015 0,48386
13 Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14) 12400 - - - -
14 Дисконтированные чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.11*п.12) 3402 4821 3868 2222
15 NPV года реализации проекта, тыс. руб. (п.14-п.13) -12400 3402 4821 3868 2222
16 NPV нарастающим итогом, тыс. руб. -12400 -8998 -4177 -309 1913

· Рассмотрим инвестиционный проект F

Расчет амортизационных отчислений методом линейный с коэффициентом ускорения, по формуле:


где kуср – коэффициент ускорение (в данной задаче 2)

1. Чистая приведенная (текущая) стоимость проекта F, рассчитываем по формуле (3.2):

NPV>0 проект принят.

2. Чистая терминальная стоимость проекта F, рассчитываем по формуле (3.3):

NTV>0 проект принят.

3. Индекс рентабельности инвестиций проекта F, рассчитываем по формуле (3.4):

Так как PI>1, проект нужно принять.

4.Внутренняя норма прибыли проекта F , рассчитываем по формуле (3.5):

IRR(F) = 45 % , т.к. IRR >19,9%,то проект следует принять.

5. Срок окупаемости:


DPP=709/ (709+2613)+2=2, 2

финансовый активпассив коммерческий инвестиционный

Срок окупаемости проекта составляет примерно 2 года и 2 месяца.

Таблица 3.13 Показатели для анализа инвестиционного проекта F

№ п/п Показатели Год реализации
0 1 2 3 4 5
0 Инвестиции (IC) 10400
1 Выручка, тыс. руб.(S) 12600 13500 14300 13000 12000
2 Сумма НДС, тыс. руб. (S*18/118) 1922 2059 2181 1983 1831
3 Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.1-п.2) 10678 11441 12119 11017 10169
4 Переменные издержки, тыс. руб. 3000 4000 5000 6000 7000
5 Постоянные издержки, в т.ч.: (п.5.1+п.5.2) 4760 4960 5160 5360 5560
5.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб. 4160 4160 4160 4160 4160
5.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.4) 600 800 1000 1200 1400
6 Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.4+п.5) 7760 8960 10160 11360 12560
7 Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.3-п.6) 2918 2481 1959 -343 -2391
8 Балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.** 2918 2481 1959 - -
9 Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.8) 584 496 392 - -
10 Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11) 2334 1985 1567 -343 -2391
11 Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.10+п.5.1) (FV) 6494 6145 5727 3817 1769
12 Коэффициент дисконтирования 0,83403 0,69560 0,58015 0,48386 0,40356
13 Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14) 10400 - - - - -
14 Дисконтированные чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.11*п.12) 5416 4274 3322 1847 714
15 NPV года реализации проекта, тыс. руб. (п.14-п.13) -10400 5416 4274 3322 1847 714
16 NPV нарастающим итогом, тыс. руб. -10400 -4984 -709 2613 4460 5174

Вывод: Сравнив 3 инвестиционных проекта можно сделать вывод о том, что проект D не выгоден для реализации, его следует отправить на доработку. Однако наиболее выгодным для реализации проектом является проект F, так как у него самый большой показатель NPV и самый больший IRR.

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений07:40:46 19 марта 2016

Работы, похожие на Курсовая работа: Приемы финансового управления и принятия решений

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(149887)
Комментарии (1829)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru