Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Реферат: Экономическая оценка эффективности инвестиций

Название: Экономическая оценка эффективности инвестиций
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: реферат Добавлен 06:40:22 10 декабря 2010 Похожие работы
Просмотров: 102 Комментариев: 2 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

Исходные данные:

Вариант 2

Тип финансирования самофинансирование
Выручка от реализации, тыс. руб. 600+900
Инвестиционные затраты с учетом страховых платежей, тыс. руб. 1300, 212, 64, 165
Собственный капитал Расчет
Количество интервалов планирования 8
среднегодовая стоимость имущества, тыс.руб. 1100+70
Безрисковая норма дисконта, % 14
Стоимость заемных средств, % 0
Величина дивидендов, % 7
Цель проекта Вложение в развитие производства

При реализации инвестиционного проекта выделяются три вида деятельности:

1) Инвестиционная

2) Операционная

3) Финансовая.

Этим видам соответствуют притоки и оттоки денежных средств. В таблице 3 сгруппированы притоки и оттоки денежных средств для проекта в целом и для заказчика проекта.

Таблица 3. Состав притоков и оттоков

наименование состав притока состав оттока
проект в целом Выручка инвестиционные затраты
производственные затраты
Налоговые выплаты
заказчик (собственник)

Выручка;

вложения собственного капитала

инвестиционные затраты
производственные затраты
Налоговые выплаты
Выплата дивидендов

Показатели эффективности проекта в целом определяются по результатам инвестиционной и операционной деятельности. Показатели эффективности для участников проекта включают все физические притоки и оттоки, в том числе и от финансовой деятельности.

На основании исходных данных и таблицы 3 рассчитаем денежные потоки для заказчика и для проекта.

Денежный поток рассчитывается по формуле:

NCF(t)= CIF(t) – COF(t),

Где NCF(t)- чистый денежный поток в интервале t,

CIF- приток денежных средств в интервале t,

COF- отток денежных средств в интервале t.

Производственные затраты составляют в первый год 54%, во второй- 45%, третий- 42%, 4-й и все последующие 37%.

Таблица 4. Расчет денежного потока для проекта

Наименование показателя интервал планирования
0 1 2 3 4 5 6 7 8
притоки
1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
итого притоки 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
оттоки
1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0
2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
итого оттоки -1300 -446 -739 -1173 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
Денежный поток -1300 154 761 1227 2079 2646 3213 3780 4347

Таблица 5. Расчет денежного потока для заказчика

Наименование показателя интервал планирования
0 1 2 3 4 5 6 7 8
притоки
1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
2. вложение собственного капитала 1300
итого притоки 1300 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
оттоки
1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0
2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
заемные средства
итого оттоки -1300 -446 -739 -1173 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
Денежный поток 0 154 761 1227 2079 2646 3213 3780 4347

Так как в состав оттоков по операционной деятельности входят налоговые отчисления, рассчитаем их суммы. Учитывать будем только налог на прибыль и налог на имущество.

Налог на прибыль определим по формуле:

Налогприб = Налогооблагаемая прибыль * Налоговая ставка,

где налогооблагаемая прибыль определяется как разность между выручкой и производственными затратами, а налоговая ставка составляет 20% (с января 2009г).

Н прn = Выручкаn -Произв.затратыn

Для каждого интервала планирования налогооблагаемая прибыль определяется отдельно.

Н пр1 = 600-(600*0,54)=276 (тыс.руб)

Н пр2 = 1500-(1500*0,45)=825 (тыс.руб)

Н пр3 = 2400-(2400*0,42)=1392 (тыс.руб)

Для остальных периодов планирования расчет аналогичен.

При расчете налога на имущество используем следующую формулу:

S- ставка налога на имущество.

Ставка налога устанавливается законами субъектов Российской федерации и не должна превышать 2,2%. Таким образом, получаем:

Nимущ.1 =1100* 0,022=24,2

Nимущ.2 =1170* 0,022=25,74

Nимущ.3 =1240* 0,022=27,28

Для остальных периодов планирования расчет аналогичен.

Результаты заносим в таблицу 6.

Таблица 6. Расчет налоговых отчислений

Наименование показателя интервал планирования
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Налогооблагаемая прибыль 0 276 825 1392 2079 2646 3213 3780 4347
Налог на прибыль 0 55,2 165 278,4 415,8 529,2 642,6 756 869,4
Среднегодовая стоимость имущества 0 1100 1170 1240 1310 1380 1450 1520 1590
Налог на имущество 0 24,2 25,74 27,28 28,82 30,36 31,9 33,44 34,98
Итого налоговых выплат 0 79,4 190,74 305,68 444,62 559,56 674,5 789,4 904,38

При расчете величины дивидендов базой является чистая прибыль, из которой и производится их выплата. Выплата дивидендов начинается со второго этапа планирования.

Чистая прибыль образуется после уплаты из валовой прибыли налогов и других обязательных платежей.

Ч пр= Н пр-Налогприб

Ч пр1 =276-55,2=220,8

Ч пр2 =825-165=660

Ч пр3 =1392-278,4=1113,6

Для остальных периодов планирования расчет аналогичен.

Результаты заносим в таблицу 8.

Таблица 8. Расчет выплат дивидендов

Наименование показателя интервал планирования
1 2 3 4 5 6 7 8
Налогооблагаемая прибыль 276 825 1392 2079 2646 3213 3780 4347
Налог на прибыль 55,2 165 278,4 415,8 529,2 642,6 756 869,4
Чистая прибыль +220,8 +660 +1113,6 +1663,2 +2116,8 +2570,4 +3024 +3477,6
Выплата дивидендов 46,2 77,95 116,424 148,176 179,928 211,68 243,43

Теперь вносим дополнительные расчеты из таблиц 6 и 8 в соответствующие оттоки таблиц 4 и 5, рассчитаем денежный поток для проекта и для заказчика.

Заново сформируем таблицы 4 и 5

Таблица 4 новая. Расчет денежного потока для проекта

Наименование показателя

Интервал планирования

0 1 2 3 4 5 6 7 8
притоки
1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
итого притоки 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
оттоки
1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0
2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
3. Налоговые выплаты -79,4 -190,74 -305,68 -444,62 -559,56 -674,5 -789,4 -904,38
итого оттоки -1300 -615,4 -929,74 -1478,6 -1665,62 -2113 -2461 -3009,4 -3557,37
Денежный поток -1300 -15,4 +570,26 +921,4 +1634,38 +2087 +2639 +2990,6 +3342,63

Таблица 5 новая. Расчет денежного потока для заказчика

Наименование показателя интервал планирования
0 1 2 3 4 5 6 7 8
притоки
1. выручка 0 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
2. вложение собственного капитала +1300
итого притоки +1300 +600 +1500 +2400 +3300 +4200 +5100 +6000 +6900
оттоки
1. инвестиционные затраты -1300 -212 -64 -165 0 0 0 0 0
2. производственные затраты 0 -324 -675 -1008 -1221 -1554 -1887 -2220 -2553
3.заемные средства 0 0 0 0 0 0 0 0 0
4. Налоговые выплаты -79,4 -190,74 -305,68 -444,62 -559,56 -674,5 -789,4 -904,38
5. Выплата дивидендов -46,2 -77,95 -116,424 -148,18 -179,93 -211,68 -243,43
итого оттоки -1300 -615,4 -975,94 -1556,3 -1782,04 -2261,7 -2741,43 -3221,1 -3700,8
Денежный поток 0 -15,4 524,06 843,37 1517,96 1938,3 2358,57 2778,9 3199,19

Находим чистый дисконтированный доход для проекта и для заказчика по формуле:

NPV= NCF(0)+NCF(1)*DF(1)+…..+ NCF(n)*DF(n);

Где DF- коэффициент дисконтирования, вычисляемый по формуле:

DFn =1/(1+Е)n

Е- норма дисконта. Смысл нормы дисконта заключается в изменении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. В общем виде номинальная норма дисконта:

Е=Ебр +Н+R, где

R- поправка на риск,

Ебр - безрисковая норма дисконта

Н- темп инфляции

Ебр = 14%

Н=8% (для 2010г.)

R= 5% ( величина поправки на риск в зависимости данной по варианту цели проекта- вложение в развитие производства)

DF(1)= 1/(1+0,27)1 =0,787

DF(2)= 1/(1+0,27)2 =0,62

DF(3)= 1/(1+0,27)3 =0,488

DF(4)= 1/(1+0,27)4 =0,384

DF(5)= 1/(1+0,27)5 =0,302

DF(6)= 1/(1+0,27)6 =0,238

DF(7)= 1/(1+0,27)7 =0,187

DF(8)= 1/(1+0,27)8 =0,144

Отсюда, чистый дисконтированный доход равен:

NPVпроект = -1300+(-15,4*0,787)+(570,26*0,62)+ 921,4*0,488+1634,38*0,384+2087*0,302+2639*0,238+2990,6*0,187+

3342, 63*0,147=2424, 935 (для проекта)

NPVзаказ =0+(-15,4*0,787)+(524,06*0,62)+843,37*0,488+1517,96*0,384+1938,3*0,302+2358,57*0,238+2778,9*0,187+3199,19*0,144= 3325,225

Определим чистый доход:

NV=УNCFn

NVпроект =12869, 87

NVзаказ =13144,95

Положительное значение NPV считается подтверждением целесообразности проекта.

Находим индексы доходности.

Индекс доходности инвестиций - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

ИД= 1+ NV/УIn

ИД проект = 1+ 12869,87/1741=8,3922

ИД заказ = 1+ 13144,95/1741=8,55

Индекс доходности дисконтированных затрат- отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков:

ИДДЗ = NCF(прит)/NCF(отток)

Дисконтированный приток определим как сумму произведений притоков на коэффициент дисконтирования для каждого интервала планирования.

NCF(прит)проект = 600*0,787+1500*0,62+1171,2+1267,2+1268,4+1213,8+1122+

1014,3=8459,1

NCF(прит)заказ =1300+600*0,787+1500*0,62+2400*0,488+

3300*0,384+4200*0,302+5100*0,238+6000*0,187+6900*0,144=

9759,1

Дисконтированный отток определим как сумму произведений оттоков на коэффициент дисконтирования для каждого интервала планирования.


NCF(отток)проект = 1300+484,32+576,43+721,55+639,6+638,12+585,71+562,75+

522,93=6031,41

NCF(отток)заказ =1300+615,4*0,787+975,94*0,62+1556,3*0,488+

1782,04*0,384+2261,7*0,302+2741,43*0,238+3221,1*0.187+

3700,8*0,144=6303,57

ИДДЗ проект =8459,1/6031,41=1,402

ИДДЗ заказ =9759,1/6303,57=1,548

Индекс доходности дисконтированных инвестиций равен увеличенному на 1 отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций

ИДД = 1+NPV/PVI

Сначала определим накопленный дисконтированный объем инвестиций как сумму произведений величины инвестиций на соответствующие коэффициент дисконтирования за 1, 2, 3, 4 интервалы планирования.

PVI=1300*0,787+212*0,62+64*0,488+165*0,384=1130,836

ИДДпроект = 1+NPVпроект /PVI= 1+2424, 935/1130,836=3,144

ИДДзаказ = 1+NPVзаказ /PVI=1+3325,225/1130,836=3,941

Если ИДД больше 1, то проект следует принять. ИДД является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

На основании данных таблицы 4 найдем срок окупаемости для проекта. Сроком окупаемости считается период, в котором денежный поток становится неотрицательным. Как видно из таблицы 4, на втором интервале планирования денежный поток = +570,26, следовательно, срок окупаемости составляет 2 года.

Чтобы уточнить момент окупаемости, производится следующий расчет:

15,4/(15,4+570,26)=0,0263

Точный срок окупаемости для проекта составляет 2,0263 года

Аналогично, исходя из данных таблицы 5, найдем срок окупаемости для заказчика.

Как видно из таблицы 5, на втором интервале планирования денежный поток = +524,06, следовательно, срок окупаемости составляет 2 года.

Чтобы уточнить момент окупаемости, производится следующий расчет:

15,4/(15,4+524,06)=2,0285

Точный срок окупаемости для заказчика составляет 2,0285 года

Внутренняя норма доходности- это такое положительное число Е, при котором чистый дисконтированный доход проекта превращается в ноль.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта Е.

Проекты, у которых ВНД больше Е, имеют положительный чистый дисконтированный доход и поэтому эффективны. ВНД определяется путем подбора значения норм дисконта таким образом, чтобы значения ЧДД были как положительными, так и отрицательными.

Путем подстановки в формулу 5 различных значений нормы дисконта строится график зависимости NPV от нормы дисконта.

Составим таблицу зависимости чистого дисконтированного дохода от значений дисконта для проекта:

Норма дисконта Е Значение NPV
10 2854,15
30 525,68
50 -388,77
70 -783
90 -970,22

Составим таблицу зависимости чистого дисконтированного дохода от значений дисконта для заказчика:

Норма дисконта Е Значение NPV
10 4239,69
30 1684,38
50 838,78
70 475,57
90 302,9

Рис. 1. Зависимость NPV от нормы дисконта для проекта

Из графика видно, что внутренняя норма доходности для проекта (IRR) равна 0,6239


Рис. 2. Зависимость NPV от нормы дисконта для заказчика

Из графика видно, что внутренняя норма доходности для проекта (IRR) равна

Список литературы

1. Липсиц И.В.. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: учебное пособие- М.:БЕК, 1996-294с.

2. Воронина Н.В. Управление инвестициями: учебное пособие/ Н.В. Воронина. - Хабаровск: Изд-во Хабаров.гос. техн. Ун-та, 2004-207с.

3. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов- М.: Эксперт, бюро-М, 1997г.-144с.

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений07:35:17 19 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
08:10:54 29 ноября 2015

Работы, похожие на Реферат: Экономическая оценка эффективности инвестиций

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(150242)
Комментарии (1830)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru