Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Контрольная работа: Ф’ючерсні контракти

Название: Ф’ючерсні контракти
Раздел: Рефераты по банковскому делу
Тип: контрольная работа Добавлен 13:51:59 14 июля 2010 Похожие работы
Просмотров: 54 Комментариев: 2 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

КОНТРОЛЬНА РОБОТА

з курсу «Біржова діяльність»

на тему «Ф ючерсні контракти»


Задача (Варіант № 16)

Необхідно розрахувати за наведеними даними стан рахунку клієнта на кожен день місяця, виходячи з того, що операції здійснюються з травневими та червневими ф’ючерсними контрактами на газойль, одиниця контракту складає 49 000 галонів, вимоги щодо первісної та підтримуючої маржі на один контракт приведені в Додатку №1.

Результати розрахунків внести у таблицю 1. Пояснити порядок розрахунків і зробити висновки щодо кінцевого фінансового результату операцій клієнта. Проаналізувати причини такого результату.

Таблиця 1 - Види операцій, що здійснюються клієнтом та сума першого внеску на рахунок

Показники діяльності клієнта (операції) Варіант № 16
1. Дата та вид першої операції 03.04. – Продаж травневого контракту
1.1. Кількість контрактів 7
2. Дата та вид другої операції 14.04. – Купівля травневого контракту
2.1. Кількість контрактів 7
3. Дата та вид третьої операції 17.04. – Продаж травневого контракту
3.1. Кількість контрактів 3
4. Дата та вид четвертої операції 25.04. – Купівля травневого контракту
4.1. Кількість контрактів 3
Сума першого внеску на рахунок клієнта в розрахунковій палаті, $ 19 000

Поточні ринкові розрахункові ціни на газойль, центів/ галон

Дата Варіант № 16
03.04 67,90
04.04 67,80
05.04 67,50
06.04 66,20
07.04 66,90
08.04 67,40
10.04 67,60
11.04 67,80
12.04 67,80
13.04 67,20
14.04 67,00
17.04 66,90
18.04 66,80
19.04 66,90
20.04 67,20
21.04 67,30
25.04 67,50

Рішення

1. Основні теоретичні підходи та термінологія, задіяні при рішенні задачі:

а) Ф'ючерсний контракт (як і форвардний) це угода про покупку або продаж активу в певний час у майбутньому за певною ціною (але, на відміну від форвардного контракту – на біржі ).

б) Кожна ф'ючерсна біржа має асоційовану з нею розрахункову палату, що після здійснення угоди стає «продавцем для покупця» і «покупцем для продавця».

в) торговельна палата передбачає наступні процедури:

(1) вимоги брокерів до продавців і покупців внести первісну маржу;

(2) здійснення щоденного клірингу рахунків покупців і продавців;

(3) вимога підтримки щодня покупцями й продавцями певної маржі.

Розглянемо поняття первісної маржі.

При відкритті позиції за контрактом його учасник повинен внести гарантійний внесок (застава). Цей внесок (застава) називається початковою, депозитною або операційною маржею (performance margin). По величині маржа становить звичайно від 5 % до 15% вартості контракту.

Дані кошти вносяться на клієнтський рахунок, що відкривається в розрахунковій палаті кожному учасникові торгів. Розмір маржі встановлюється розрахунковою палатою, виходячи з величини денних коливань ф'ючерсної ціни, що спостерігалися. Величина маржі повинна бути такою, щоб вона покривала можливий денний програш за контрактом в умовах поточної кон'юнктури. При зміні кон'юнктури ринку розрахункова палата буде змінювати величину гарантійного внеску.

г) Клірингом (marketing to market) на ф'ючерсному ринку називається процедура зміни суми на рахунку інвестора з метою зміни котирувальної ціни ф'ючерсного контракту.

д) Угода, що закриває відкриту позицію за терміновим контрактом, називається офсетної. Вона протилежна первісній угоді. Якщо перша угода була покупкою контракту, то офсетна буде продажем. Якщо перша була продажем, то офсетна буде покупкою.

Учасник контракту може тримати позицію відкритою протягом тривалого часу, наприклад, кілька днів. Однак щодня по його рахунку буде відбуватися рух коштів: розрахункова палата буде нараховувати йому поточний виграш або списувати поточний програш. Поточні виграші (програші) вона визначає за підсумками кожної торговельної сесії на основі так званої котирувальної або розрахункової ціни.

Котирувальна ціна (розрахункова ціна) - це ціна, що визначається за підсумками торговельної сесії на основі котирувань або угод, укладених у ході даної сесії.

е) За результатами торгів розрахункова палата щодня визначає виграші-програші учасників, списує гроші з рахунку сторони, що програла, і зараховує їх на рахунок що виграв.

Сума виграшу або програшу, що нараховується за підсумками торгів, називається варіаційною або змінною маржею. Позитивна варіаційна маржа означає виграш, негативна - програш.

Треба, однак, підкреслити, що розрахункова палата щодня проводить кліринг по всіх відкритих позиціях, тобто як спекулянтів, так і хеджерів і арбітражерів.

Розрахункова палата встановлює мінімальну суму коштів, що повинна перебувати на рахунку учасника торгів, що має відкриту позицію. Вона називається підтримуюча маржа (variation margin). Вона може рівнятися або бути нижче початкової маржі.

Якщо в результаті програшу за ф'ючерсним контрактом на клієнтському рахунку виявиться сума менше підтримуючої маржі, то клієнт зобов'язаний відновити її величину до рівня початкової. У противному випадку брокер самостійно закриє його позицію офсетною угодою. Така умова включається в договір із брокером.

ж) Ф'ючерсні контракти можуть бути поставними й безпоставними або розрахунковими . По поставному ф'ючерсі передбачається фізична поставка базисного активу. Безпоставочний ф'ючерс припускає розрахунки між учасниками тільки в грошовій формі, а поставка базисного активу відсутній.

з) При заключенні ф'ючерсного контракту учасники погоджують ціну базисного активу з поставкою в певний момент у майбутньому. Вона називається ф'ючерсною ціною (F ). Важливо підкреслити, що погоджена ф'ючерсна ціна не фіксується у ф'ючерсному контракті . Вона фіксується тільки по рахунку кожного з учасників угоди як ціна відкриття позиції . Ф'ючерсна ціна може бути вище або нижче поточної ціни спот базового активу.

і) Ф'ючерсні позиції. Позиція при покупці контракту називається «довгою» позицію, при продажу – «короткою».

Процес щоденного клірингу означає, що зміни котирувальної ціни реалізуються відразу, як тільки вони відбуваються. Якщо котирувальна ціна росте, то особи з «довгою» позицією одержують виграші, а особи з «короткою» позицією зазнають втрат. І навпаки, при падінні котирувальної ціни особи з «довгою» позицією зазнають втрат, а особи з «короткої» - одержують виграш, що завжди дорівнює величині втрат. Таким чином, чи виграє покупець і втрачає продавець або виграє продавець і втрачає покупець - обидві сторони беруть участь у грі з «нульовою сумою».

2. Як показують результати розрахунків тактики біржової гри клієнта з ф’ючерсними контрактами (табл. 2):

а) 03.04. – клієнт відкрив «коротку» позицію на продаж 7 контрактів, граючи на майбутній прогноз зниження ціни;

б) прогнозне зниження ціни дійсно відбулося, але перший «пік» падіння ціни 06.04 клієнт не використав, а відчувши, що ринок знов пішов на зростання ціни, 14.04 закрив «коротку позицію» купівлею 7 контрактів при першому зниженні ціни. При цьому його виграш становив 3 087$, а при використанні більш вигідного курса 06.04 – виграш міг би становити 5831$;

в) враховуючи тенденцію ринку до росту цін, 17.04 клієнт відкрив «довгу» позицію на купівлю 3 контрактів, граючи на прогноз майбутнього підвищення цін.

г) 25.04 , враховуючи відповідність зростання цін, клієнт закрив «довгу» позицією продажею зустрічних 3 контрактів на першому піку зростання цін. Виграш клієнта становив 882$.

д) Аналіз даних табл. 2 показує, що внесеної суми первинного депозиту (19000$ по «короткій позиції» 7 контрактів та 9000$ по «довгій позиції» 3 конт-рактів) достатньо для виконання вимог розрахункової палати по рівню підтримую-чої маржі. При цьому, згідно умов задачі рівень початкового депозиту клієнта був дещо нижче вимог 10% рівня для первинної маржі.

3. В результаті біржової гри з 03.04 по 25.04:

- витрачені кошти початкової маржі у 19 000$ принесли клієнту 3969$ доходу, що еквівалентно ставці річної доходності – 251%.

Таблиця 2 - Поточний рахунок клієнта в розрахунковій палаті біржі та результати біржової гри на курсах ф’ючерсних контрактів

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Саркисян А.М. Производные финансовые инструменты. Хеджирование, спекуляция, арбитраж. - М.: ИГ "Прогресс", 1998. - 196 с.

2. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 368 с.

3. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 1024 с.

4. Кравченко Ю.Я. Рынок ценных бумаг. Курс лекций. - К.: ВИРА-Р, 2002. - 360 с.

5. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 288 с.

6. Колб Р. Финансовые деривативы. Учебник. Издание 2-е: Перевод с англ. - М.: Информационно-издательский дом "Филин", 1997. - 360 с.

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений06:41:21 19 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
18:33:35 25 ноября 2015

Работы, похожие на Контрольная работа: Ф’ючерсні контракти

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(150330)
Комментарии (1830)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru