Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Курсовая работа: Оборотные средства на предприятии ОАО "Электровыпрямитель"

Название: Оборотные средства на предприятии ОАО "Электровыпрямитель"
Раздел: Рефераты по экономике
Тип: курсовая работа Добавлен 14:46:38 26 декабря 2008 Похожие работы
Просмотров: 936 Комментариев: 2 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

ВВЕДЕНИЕ

Оборотные средства предприятий составляют ощутимую часть национального богатства Российской Федерации. На начало 1999 г. только материальные оборотные средства составили 307 млрд. руб., или 2% национального богатства страны, а общая сумма оборотных средств оценивалась примерно в 1 трлн. руб.

К сожалению, в переходный период становления рыночной экономики в оборотных средствах предприятий произошли негативные изменения.

Существенно снизилась относительная доля материальных оборотных средств в национальном богатстве страны (1999 г. - 9%, 2000г. - 2%).

Ухудшилась структура оборотных средств: возросла доля дебиторской задолженности (особенно просроченных и сомнительных долгов) и столь же резко снизились их производственные компоненты - запасы сырья, материалов, незавершенное производство, готовая продукция.

Изменились источники финансирования оборотных средств: вместо устойчивого покрытия собственным капиталом и краткосрочными заемными средствами стала преобладать временно привлеченная в оборот и удерживаемая в нем кредиторская задолженность.

Большинство предприятий утратило собственные оборотные средства, имеют их отрицательную величину.

С одной стороны указанные недостатки действительно отрицательно сказываются на финансовом положении предприятий, но с другой стороны - именно они выступают в роли особенностей формирования и воспроизводства их оборотных средств в современных условиях.

Целью данной работы является изучение и анализ этих особенностей, что позволит предприятиям наиболее быстро адаптироваться к быстро меняющимся российским экономическим реалиям.

В основе решения указанных проблем лежат две задачи, ответы которых позволят наиболее полно раскрыть тему.

Во-первых, определение экономического содержания и сущности категории "оборотные средства", изучение их функций, особенностей и принципов их организации, а так же выявление основных проблем формирования оборотных средств в современных условиях.

Во-вторых, оценка финансового состояния предприятий на основе анализа структуры активов и источников средств, расчета коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, анализа эффективности использования оборотных средств (расчет показателей оборачиваемости) и рентабельности

Исследования, анализ и необходимые расчеты будут проводиться на примере ОАО «Электровыпрямитель».

Многие финансовые затруднения возникающие в настоящее время в разных звеньях процесса воспроизводства связаны с неблагоприятными макроэкономическими условиями. Поэтому государство должно принимать активное участие в решении проблемы формирования и воспроизводства оборотных средств предприятий с учетом не только своих интересов, но и потребностей реального сектора.


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ВОСПРОИЗВОДСТВА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

1.1. Экономическое содержание оборотных средств

Одним из признаков рыночной экономики является свободное перемещение товаров от продавца к покупателю. В условиях производства и обращения продуктов труда как товаров, процесс расширенного воспроизводства осуществляется в натуральной и денежной формах. Основу этого процесса составляет кругооборот основных и оборотных фондов.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта малоценных и быстроизнашивающихся предметов, незавершенного производства и расходы будущих периодов. Потребленные в процессе производства оборотные фонды вступают в сферу обращения уже в товарной форме (в виде готовой продукции на складе и в отгрузке), которая затем – по мере реализации готовой продукции - переходит в денежную (денежные средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на его счетах в банке). Товарная и денежная форма ресурсов, находящихся в сфере обращения, относятся к сфере обращения. В совокупности оборотные производственные фонды и фонды обращения являются составной частью общей суммы имущества предприятия.

Таким образом, оборотные средства имеют двойственную природу. С одной стороны, они представляют существенную часть имущества (активов) предприятия, воплощенную в запасах и затратах, с другой - это часть его капитала (пассивов), обеспечивающая непрерывность и бесперебойность хозяйственного оборота.


1.2. Особенности, функции и основные принципы организации оборотных средств

Для оборотных средств как части капитала предприятия характерны три особенности: во-первых, они должны быть вложены заранее, авансированы до получения доходов, во-вторых, они в качестве ресурса не расходуются, не потребляются, но постоянно возобновляются (регенерируются в хозяйственном обороте), в-третьих, относительная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответственно регулироваться. При их недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние предприятия резко ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге грозит ему банкротством.

Перечисленные особенности оборотных средств позволяют наиболее полно раскрыть выполняемые ими функции. Так, являясь источником авансированного капитала для финансирования затрат предприятия на производство и реализацию продукции, т.е. находясь постоянно в обороте предприятия, оборотные средства с момента образования производственных запасов до времени поступления выручки от реализации готовой продукции выполняют свою важнейшую функцию - производственную функцию - денежное обеспечение процесса производства. Оборотные средства, являясь одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и тем самым на денежное обращение в стране, выполняют вторую функцию платежно-расчетную.

Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах, обеспечивающих нормальную производственную и коммерческую деятельности предприятия, является непременным условием успешного выполнения ими своих функций. Для этого выделяют ряд принципов организации оборотных средств.

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно устанавливать необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций. Ошибочная практика отказа от нормирования оборотных средств является одной из причин кризисного состояния платежно-расчетной дисциплины.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей отрицательно сказалось на производственной деятельности многих предприятий, привело к кризису платежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету - по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости.

На практике значительная часть наших предприятий не выполняет этого принципа, в результате чего, происходит "проедание" оборотных средств, что крайне отрицательно сказывается на их хозяйственной и финансовой деятельности. Причинами этого являются всякого рода потери по бесхозяйственности и убытки.

Учитывая особенности, функции и принципы организации оборотных средств их можно сгруппировать по следующим признакам:

1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства оборотные фонды и фонды обращения,

2) в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал,

4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

5) в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

6) в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

7) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия.

К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.

Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще и с позиции постоянно изменяющейся конъюнктуры рынка, поэтому потребности предприятия в оборотном капитале не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных.

Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Структура источников формирования оборотных средств охватывает:

• собственные источники;

• заемные источники;

• дополнительно привлеченные источники.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотный средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Механизм формирования и использования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не являются абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.


2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ НА ОАО "ЭЛЕКТРОВЫПРЯМИТЕЛЬ"

2.1. Анализ структуры активов и источников средств

В 20-х годах один из создателей балансведения - Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структура динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений- показатель динамики структурных изменений), цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи - отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто.

Анализируя данные таблицы 1.1, можно сказать , что произошло увеличение «Внеоборотных активов» на 26512т.р. или на 14,3%. «Оборотные активы» возросли с 94621т.р. до 131252т.р. или на 38,7% .

Резко увеличилась доля дебиторской задолженности с 10,7% до 19,3%, что обусловлено неплатежеспособностью потребителей.

Доля денежных средств практически не изменилась и осталась крайне незначительной. Стоит отметить снижение доли производственных запасов на 4,3% или 176 т.р.

Уменьшение удельного веса основных средств предприятия, участвовав-ших в процессе производства и практическое отсутствие наиболее ликвидных активов негативно влияет на структуру активов баланса.

Таблица 1,1

Анализ актива баланса

Статьи актива баланса

Код строки баланса

На 01.01.2000т.р.

На

01.01.2001

т.р.

Удельный вес, %

на 01.01.2000

Удельный

вес , %

на 01.01.2001

Изменения в абсолютных величинах

т.р.

1.Внеобротные активы

190

184816

211328

66,1

61,7

26512

2. Оборотные активы

290

94621

131252

33,9

38,3

36631

в том числе:

Запасы и НДС

210+

220

64289

64113

23,0

18,7

-176

Дебиторская задолженность (платежи в течении 12 мес.)

240

29890

66061

10,7

19,3

36171

Денежные средства

260

275

511

0,1

0,1

236

Другие оборотные активы

230+

270

167

561

0,1

0,2

394

3. Убытки

390

0

0

0

0

0

БАЛАНС

399

279437

342580

100

100

63143

Анализ структуры оборотных средств дает возможность количественно охарактеризовать не только различные стороны использования средств, но и, что очень важно, ход материального процесса воспроизводства через оценку величины остатков оборотных средств образующихся на каждой его стадии.

Анализ выявил и весьма серьезные сдвиги в структуре финансовых источников образования оборотных средств. Она, как и структура оборотных средств, характеризуется чрезвычайной деформированностью, вызванной прежде всего огромным ростом кредиторской задолженности. Ведь важнейшим из этих источников должны быть собственные оборотные средства, а их величина в настоящее время очень мала.

2.2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости базируются на довольно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от структуры активов и пассивов баланса предприятия.

Сами понятия "платежеспособность" и "финансовая устойчивость" довольно условны и не имеют строгих границ. Принято считать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношения оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженностью, т.е. показывающими, в какой мере активы предприятия способны покрыть его долги .

Финансовая устойчивость выражается целым рядом коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале, доля имущества, составляющего производственный потенциал предприятия в общей стоимости активов и т.д. Цель такого набора показателей - оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и обычными срывами договоров, неплатежей и т.д.

В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации.

Таким образом, основные средства не включаются в расчет показателей ликвидности.

При оценке текущей платежеспособности критерием отнесения активов и обязательств к текущим и нетекущим является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем (в течение одного года). Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, не смотря на то, что оно может иметь срок оборота, значительно больший, чем один год, тем не менее, будет относиться к текущим активам.

Текущую платежеспособность предприятия принято измерять тремя коэффициентами: коэффициент абсолютного покрытия (коэффициент ликвидности), промежуточный коэффициент ликвидности, общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности). Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности. В первом коэффициенте в расчет принимаются самые ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; во втором к ним добавляется дебиторская задолженность, а в третьем и запасы, т.е. расчет коэффициента текущей ликвидности - это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. Его преимущества перед двумя другими названными показателями платежеспособности - в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь в виду, что составляющие суммы оборотных активов достаточно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, как уже отмечалось, - абсолютно ликвидные оборотные активы то в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов = труднореализуемые или вообще неликвидные материальные ценности.

Финансовую устойчивость предприятий принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов; к ним относятся:

- коэффициент независимости

- коэффициент финансовой устойчивости

- коэффициент финансирования

- коэффициент автономии

- коэффициент маневренности

Коэффициент независимости характеризует долю собственных средств в общей стоимости имущества предприятия. Доля собственных средств снизилась на 18,4% (негативное влияние валютного кредита (см.табл. )).

Коэффициент финансовой устойчивости определяет удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время. Коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 5,2% и составил к концу года 0,81.

Коэффициент финансирования характеризует долю собственных и заемных средств в финансировании предприятия. Коэффициент финансирования на начало года составлял 11,4 на конец – 6,3. Не смотря на снижение значения коэффициента финансирования на 45% этот показатель имеет положительное значение при нормативе Н>1.

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой устойчивости. Коэффициент автономии снизился с 0,39 до 0,32 , что означает снижение финансовой независимости предприятия, возможность появления финансовых затруднений (Н>0,4).

Коэффициент маневренности определяет мобильность собственных средств предприятия и расширение свободы в маневрировании вырос с 0,14 до 0,27.

РАСЧЕТ

показателей для определения финансовой устойчивости предприятий

Показатели

код строки баланса

на 01.01.2000

на 01.01.2001

1. Валюта баланса

399

279437

342580

2. Акционерный капитал

410

110100

110100

3. Источники собственных средств (капитал и резервы)

490

213728

247804

4. Внеоборотные активы

190

184816

211328

5. Долгосрочные заемные средства

590

1000

29416

6. Краткосрочные заемные средства

610

17673

10222

7. Запасы и НДС

210+220

64289

64113

8. Коэффициент независимости

490/399

0,76

0,62

9. Коэффициент финансовой устойчивости

(490+590)/399

0,77

0,81

10. Коэффициент финансирования

490/

(590+610)

11,4

6,3

11. Коэффициент автономии

410/399

0,39

0,32

12. Коэффициент маневренности

(490+590-190)/490

0,14

0,27

За анализируемый период произошло увеличение ликвидности баланса из-за роста быстрореализуемых и медленнореализуемых активов. Хотя наиболее срочные обязательства практически не покрыты наиболее ликвидными активами. Платежный недостаток на конец года составил 54627 т.р. Но менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Для точности оценки ликвидности баланса рассчитаем следующие показатели:

Коэффициент

Порядок расчета

Значение

на 01.01.2000

на 01.01.2001

1. Абсолютной ликвидности

стр.250+стр.260

стр.690-стр.640-стр.650

0,004

0,007

2. Промежуточной ликвидности

стр.250+стр.260+стр.240+стр.270

стр.690-стр.640-стр.650

0,47

1,02


3. Покрытия

стр.290

стр.690-стр.640-стр.650

1,46

2

Коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального ограничения(0,2). Предприятие может погасить лишь очень незначительную часть краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Коэффициент промежуточной ликвидности вырос с 0,47 до 1,02, что свидетельствует о повышении прогнозируемых платежных возможностях предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таком значении коэффициента промежуточной ликвидности предприятие вполне может надеяться на кредиты.

Удовлетворяя нормальным ограничениям (2,0) на конец анализируемого периода, коэффициент покрытия повысился с 1,46 до 2,0, что связано с ростом платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и продажи, в случае необходимости материальных оборотных средств.

Оценка показателей платежеспособности и финансовой устойчивости представляет интерес в основном для руководства предприятия и его кредиторов. В современных условиях, когда большинство промышленных предприятий преобразованы в акционерные общества, а унитарные предприятия привлекают частный капитал, в результатах деятельности фирм заинтересованы вкладчики (собственники, акционера инвесторы). Основным показателем успешной работы предприятия для них выступает прибыль или доход, полученный на единицу вложенных средств, а так же скорость получения этого дохода. Поэтому особый интерес представляет анализ показателей оборачиваемости и рентабельности.

2.3. Анализ эффективности использования оборотных средств и рентабельности

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны;

• минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и др.);

• потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них,

• сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением,

• величина уплачиваемых налогов и др.

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило, не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает потребность в больше мили меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота текущих активов, тем больше потребность в финансировании.

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь способностью получения необходимой прибыли.

Таким образом, управляя текущими активами, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность. Не случайно .эффективное управление текущими активами рассматривается как один из способов удовлетворения потребности в капитале.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевую принадлежность (не вызывает сомнения, что оборачиваемость оборотных средств на станкостроительном заводе и кондитерской фабрике будет объективно различной), масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных, в этом одно из преимуществ малого бизнеса) и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятии налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Однако следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием). Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими основными показателями.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (рентабельность оборота). Характеризует скорость оборота оборотных активов и определяется по формуле

Следует иметь в виду, что на величину коэффициента оборачиваемости текущих активов оказывает принятая на предприятии методика их оценки.

Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость реализованной продукции (и, следовательно, завышается прибыль и уплачиваемый с нее налог), во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФ О), хотя и весьма привлекательно с точки зрения налогообложения (поскольку в условиях инфляции он максимизирует себестоимость реализованной продукции), приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения. В результате и в этом случае достоверность показателя оборачиваемости активов снижается.

Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФ О) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких (в условиях инфляции) цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной (рыночной) стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, при использовании рассмотренных ранее методов оценки запасов.

Таким образом, исходя из поставленных задач и выбранной стратегии управления активами, предприятие имеет определенную возможность регулировать величину коэффициента оборачиваемости текущих активов. Длительность одного оборота текущих активов рассчитывается по формуле

Привлечение (высвобождение) средств в оборот отражает дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, связанное с замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

ПСО= ^(Д1-ДО),

(2.3)

где ПСО - привлечение средств в оборот;

Д1 - период оборота отчетного года;

Д2 - период оборота базисного года.

Оборачиваемость дебиторской задолженности. Характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

Период погашения дебиторской задолженности. Отражает средний сложившийся за период срок расчетов покупателей и заказчиков.

Д.=5дз, (2.5)

где Ддэ - период погашения дебиторской задолженности.

Для характеристики структуры текущих активов можно рассчитать долю дебиторской задолженности, запасов, готовой продукции в общем объеме текущих активов путем отношения перечисленных показателей к общей величине текущих активов.

Скорость оборота товарно-материальных ценностей и готовой продукции характеризует их оборачиваемость. Расчет этих показателей практически одинаков.

О накапливании (сокращении) запасов свидетельствует срок хранения запасов.

Срок хранения готовой продукции указьшает на длительность его хранения.

Используя формулы 2.1 - 2.9, проанализируем оборачиваемость текущих активов АООТ "ЖБ К-Г.

Данные для анализа представлены в таблице 2.3.

Анализируя данные таблицы 2.3 можно сказать, что оборачиваемость текущих активов на предприятии очень низка, т.е. это говорит о неэффективном управлении оборотным капиталом и нерациональном его использовании. Об этом свидетельствует и увеличение длительности оборота оборотных активов на 38,21 дня в 1998годупо сравнению с 1996 годом и, как следствие, уменьшение количества оборотов за год.

Таблица 2.3

Расчет показателей оборачиваемости

Если в 1996 г. выручка от реализации продукции, работ, услуг превышала дебиторскую задолженность в 164,25 раза, то к 1998 г. -лишь в 16,21 раза. Это объясняется незначительным за два года ростом объема реализации по сравнению с резким ростом дебиторской задолженности, которая в тот же период увеличилась в 14 раз.

В сложившейся ситуации возникает такая проблема, - если средства, вложенные в материальные ценности, принимают денежную форму позже, чем возникает необходимость в нк наличии предприятию необходимо привлекать дополнительные источники финансирования.

Для того чтобы определить выгодно ли это предприятию, вернее насколько это убыточно, рассчитаем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Кроме того, в таблице 2.4 рассчитан и период погашения кредиторской
задолженности.

Данные таблицы 2.4 свидетельствуют об уменьшении значения коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности в течение анализируемого периода практически в два раза и росте срока ее погашения на 54 дня.

Таблица 2.4

Расчет коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности и периода ее погашения для АООТ "ЖБК-1"

ПОКАЗАТЕЛИ

1996

1997

1998

Коэффициент оборачивйй-

4.39

3,51

2,65

вюпи

Период пагашжия, они

82/3

102,56

135^81

Таким образом, результатом подобного осуществления кредитной политики АООТ "ЖБК-1" может стать крайне тяжелое положение предприятия, связанное с тем, что оно нарушило важнейшее требование финансовой стабильности: условия привлечения кредита должны быть выгоднее тех условий на которых само предприятие их оказывает. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой, по существу, бесплатный кредит покупателям она должна по возможности "уравновешиваться" таким же бесплатным кредитом поставщиков.

Как уже отмечалось, основной целью деятельности любого предприятия является получение прибыли. Поэтому при анализе финансового состояния особое внимание уделяется оценке показателей рентабельности.

В общем виде под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к объему капитала, инвестированного в предприятие. Экономический смысл значения данного показателя состоит в том, что он характеризует прибыль, полученную с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие.

В зависимости от направлений вложения средств, формы привлечения капитала, а так же целей расчета используют различные показатели рентабельности. Рассмотрим основные из них.

Рентабельность активов имущества. Данный показатель показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в

В аналитических целях определяется рентабельность как всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов, которая показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

Если деятельность предприятия ориентирована на перспективу, то необходимо привлечение инвестиций. Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций.

Данный показатель используется в основном для оценки эффективности управления на предприятии, характеристики его способности обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал, определения расчетной базы для прогнозирования.

Акционеры (инвесторы) предприятия вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле

Кредиторы предприятия так же, как и его акционеры, рассчитывают на получение определенного дохода от предоставления средств предприятию. С позиции кредиторов показатель рентабельности заемного капитала, которыйотражает цену (стоимость) привлечения средств для предприятия можно рассчитать по формуле

Следующий показатель рентабельности - это рентабельность совокупных вложений. Он характеризует доходность вложений совокупных вкладчиков капитала (собственников и кредиторов).

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, соотносят как с величиной используемого (вложенного) капитала, так и с объемом совершенных за период операций (объемом продаж). Первый способ исчисления позволяет оценить рентабельность капитала и характеризует эффективность произведенных затрат, второй - рентабельность продаж, он показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализации.

Величина данного показателя широко варьируется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для осуществления хозяйственных операций в данном объеме, в сроках кредитования, величине складских запасов и т.д. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем реализованной продукции.

Различия в значении показателя рентабельности продаж в рамках одной отрасли непосредственно определяются успешностью управления на конкретном предприятии.

Величина показателя рентабельности продаж находится в непосредственной зависимости от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и соответственно плата за заемные средства).

В современных условиях предприятия не имеют возможности использовать долгосрочные кредиты и займы, а также привлекать инвестиционный капитал, т.е. заемные средства характеризуются лишь краткосрочными пассивами. Поэтому расчет показателей рентабельности инвестиций и совокупных вложений не представляет особого интереса. Динамика прочих показателей представлена в следующей таблице.

После значительного ухудшения показателей использования имущества в 1997 г. по сравнению с 1996 г. ситуация на предприятии изменилась в лучшую сторону ив 1998 г. с каждого рубля, вложенного в активы было получено на 1,13 коп. больше, чем в 1996 г. Однако имело место снижение эффективности использования оборотных средств: вместо 28,53 коп. прибыли, полученной с рубля текущих активов в 1996 году, отдача с каждого рубля средств, вложенных в текущие активы в 1997г. составила 15,51 коп., а в 1998 г. - 22,77коп.

Таблица 2.5

Динамика показателей рентабельности АООТ "ЖЕ КГ'

ПОКАЗАТЕЛИ

1996

1997

1998

Средняя велетоса

54712

58305

60638

жпаоЕ,тьЕ. руй.

Собсгвйнный кятигал, тыс.

42887

46268

44220

руб.

Кршкосротаьк п&ссквы,

8825

12037

16418

так.руб.

Средняя Ееличкй

10211

13427

17165

•каущихакткоЕ,

так. руб.

Выручка отрмлизадаи,

36957

39362

44909

твк.руб.

Прибыль остающаяся

2913

2082

3909

е распоряжении

лредпршпия:, тис. руб.


3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПРОЦЕССА ФОРМИРОВАНИЯ И ВОСПРОИЗВОДСТВА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

3.1. Направления совершенствования финансового планирования и управления оборотными средствами на промышленном предприятии

В современных условиях, когда большинство предприятий осуществляет свою хозяйственную деятельность в условиях острого дефицита оборотных средств, возникает множество проблем, как внутренних, так и внешних. Одной из таких проблем, с которой сталкиваются и предприятия, и государство, является проблема неплатежей (платежный кризис).

В основе платежного кризиса лежит глубокое расстройство финансов предприятий и неумелое управление ими.

Процесс совершенствования финансового планирования и управления оборотными средствами на предприятиях, в частности на АООТ "ЖБК-Г, на мой взгляд, должен протекать в двух основных направлениях.

Первое - возрождение практики нормирования оборотных средств, но на новом качественном уровне.

Принципиальными моментами новой концепции, применимой и для отдельно взятого предприятия, могли бы стать:

• планирование оборотных средств по двум независимым моделям - размещаемым средствам (активам) и источникам финансирования (пассивам),

• планирование общей потребности в оборотных средствах без подразделения их на нормируемые и ненормируемые статьи;

• переход к укрупненным методам расчета потребности в оборотных средствах с последующей их детализацией по статьям;

• широкое применение типовых норм и нормативов оборотных средств по отраслям хозяйства.

Рассмотрим некоторые из этих моментов. Укрупненные методы расчета потребности в оборотных средствах имеют в основе два главных параметра:

длительность финансового цикла и планируемые затраты по хозяйственной деятельности. Длительность финансового цикла определяется четырьмя периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов. Она может быть рассчитана по общепринятой методике или на основе отраслевых нормативов.

Главное не усложнять такие расчеты, не следовать желанию посчитать запасы по каждой позиции, исходить из нормального экономически целесообразного поведения. Продолжительность циклов снабжения и сбыта не должна превышать значений принятых в маркетинговой деятельности. Цикл производства должен соответствовать технологии, цикл расчетов - договорным условиям.

Особо следует сказать об определении потребности в оборотных средствах для расчетов с дебиторами. Традиционно она не планировалась по причинам "незаконности" и нестабильности такой задолженности. В условиях рынка значительная часть дебиторской задолженности, в частности по договорным авансам и предоставленному кредиту, носит вполне законный и стабильный характер. Потребность в средствах на эти цели может быть определена по формуле (3.1).

На втором этапе общую потребность предприятия в оборотных средствах следует распределить по: статьям оборотных средств, центрам ответственности. Распределение оборотных средств по центрам ответственности предполагает выделение в рамках предприятия служб (лиц), имеющих право распоряжаться приобретением или расходованием соответствующих активов.

При этом целесообразно устанавливать лимиты оборотных средств по системе "максимум- минимум". Службы (лица), ответственные за приобретение активов, не должны без санкции финансовой службы предприятия превышать максимум лимита, а ответственные за использование активов наблюдают за тем, чтобы соответствующие запасы не снизились ниже установленного минимального лимита. Систем управления оборотными средствами на предприятии получает завершенность только при подключении центров ответственности и делегировании им определенных полномочий и ограничений по приобретению и использованию оборотных активов.

Потребности предприятия в оборотных средствах по источникам финансирования должны определяться по модели, зависимой от установления потребности в оборотных активах. Основой для расчетов здесь служит категория "оборотный капитал".

Полагаем, что величину оборотного капитала предприятия необходимо рассчитывать по следующей модели: Оборотный капитал предприятия= "Источники собственных средств" + "Долгосрочные кредиты и займы" - "Основные средства и внеоборотные активы" - "Убытки" + "Статьи пассива, приравненные к собственным источникам средств" (фонды потребления, доходы будущих периодов, резервные статьи).

Планируемая величина оборотного капитала предприятия прежде всего "настраивается" на минимальную и максимальную потребность. Первая определена законом о несостоятельности (банкротстве) предприятия и должна быть не менее 10% от величины оборотных активов. Максимальная величина оборотного капитала обусловлена принципом целесообразности. Невыгодно держать в обороте капитал, превышающий стоимость необходимый материальных запасов и затрат. На практике максимум оборотного капитала может составлять и меньшую величину (60-80% запасов) при возможности получения краткосрочных кредитов и займов, но все же должен равняться не менее 50% стоимости материальных запасов и затрат.

Разница между плановой потребностью предприятия в оборотных активах и приемлемой величиной оборотного капитала показывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Так же. зная потребность в собственном капитале, предприятие получает возможность составить перспективный план финансирования инвестиций в оборотный капитал.

Инвестиции в оборотные средства носят долговременный характер и в этом смысле не отличаются от других реальных инвестиций.

В инвестировании оборотных средств четко прослеживаются три этапа:

• первоначальное инвестирование при образовании предприятия,

• поддержание кругооборота средств действующего предприятия;

• инвестирование в прирост оборотных средств при расширении объемов и масштабов хозяйственной деятельности.

Особый случай представляют инвестиции на пополнение ранее утраченного оборотного капитала.

Первоначальное инвестирование оборотных средств имеет в своей основе формирование уставного капитала предприятия. Для того, чтобы он выполнял не формальную, а активную роль в финансах предприятия, минимальные требования к нему должны быть существенно увеличены. Очевидно, минимальную величину уставного капитала предпочтительно определять не в месячных зарплатах, а в процентах к стоимости активов с учетом отраслевых особенностей предприятия. Увеличение уставного капитала и вторичная эмиссия акций могли бы стать реальной основой формирования оборотного капитала предприятий в ближайшей перспективе. Для того, чтобы данное предложение могло реально воплотиться в жизнь необходимо создание нормально функционирующего фондового рынка.

Второй этап не требует долгосрочного инвестирования средств. Однако здесь трудно обойтись без активизации краткосрочного банковского кредитования, которое традиционно было источником формирования оборотных средств многих отраслей (особенно торговли, сельского хозяйства, сезонного производства).

Кредитные вложения в экономику при некотором абсолютном росте снижаются относительно и явно недостаточны для обслуживания текущей деятельности предприятий.

Неуверенность на финансовых рынках, повышение ставки рефинансирования Центральным Банком, неустойчивость положения большинства коммерческих банков - все это не способствует активизации краткосрочного кредитования.

Третий этап предполагает изыскание дополнительных инвестиционных возможностей по относительно долгосрочным вложениям для увеличения оборотных средств предприятий. Здесь источниками финансирования могут стать:

прибыль предприятия, долгосрочный кредит банка, финансовая помощь вышестоящих структур и как редкое исключение - бюджетные средства. Такие же источники финансирования необходимы при утрате оборотного капитала.

Прибыль после уплаты налогов традиционно считалась основным источником пополнения оборотных средств предприятия. За последнее время эта роль в значительной степени утрачена. Причины общеизвестны. Во-первых, обвальное снижение величины прибыли и сокращение числа рентабельных предприятий. Во-вторых, это - повышенная тяжесть налогообложения прибыли. Если в среднем она составляет около 40%, то для отдельных предприятий "зашкаливает" до 80-90% полученной прибыли. Такая непомерная налоговая нагрузка характерна для предприятий со значительными активами, но низкой рентабельностью. В-третьих, это - полное отсутствие налоговых льгот для предприятий, пожелавших вложить часть своей прибыли на пополнение оборотных средств.

Очевидно, что без серьезных изменений в финансовой и налоговой политике государства прибыль не сможет вернуть себе место основного источника для пополнения оборотных средств.

Еще меньше шансов стать таким источником у долгосрочного кредитования. Его поле постоянно сужается из-за политической и экономической нестабильности в стране и недостаточности долгосрочных кредитных ресурсов.

Некоторые надежды можно возложить на централизованные финансовые фонды вышестоящих структур (в частности - финансово-промышленных групп), которые могли бы при наличии экономической волн, твердо намеченных целей и системного подхода поэтапно решить проблемы оборотных средств предприятий, входящих в объединение.

Второе направление - абсолютно новое для большинства российских предприятий-постановка регулярного финансового менеджмента.

Регулярный менеджмент поможет решить предприятию ряд наиболее острых проблем и в первую очередь - управление финансами.

Начинается такое управление с бюджетирования. Опыт показывает, что из-за отсутствия точного и систематического знания о своих финансах российские предприятия теряют до пятой части доходов.

Инструментами финансового управления являются:

• бюджетирование (технология планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов);

• финансовый анализ;

• менеджмент привлечения заемных средств,

• менеджмент размещения свободных средств,

• инвестиционный менеджмент;

• эмиссия, менеджмент- капитала;

• банкротство, антикризисное управление;

• траст;

• факторинг;

• лизинг;

• страхование.

Применить все инструменты финансового менеджмента сразу невозможно (сказывается естественный ограничитель - недостаток управленческих ресурсов), дай нецелесообразно (финансовый менеджмент в различных: отраслях разный: финансы в нефти отличаются от финансов в строительстве, а те – от финансов в торговле).

Тем не менее, существует некий минимум, с которого каждая компания должна начинать. В стартовый набор финансовых инструментов, по мнению специалистов, входит бюджетирование, а также привлечение заемных средств и размещение свободных средств на внешних рынках. В этой триаде два последних пункта занимают подчиненное положение к бюджету.

Дело в том, что работа с деньгами на внешних рынках не является управлением в полном смысле слова до тех пор, пока нет полного контроля за денежными потоками внутри организации.

Итак; чтобы пополнить оборотные средства, берется кредит. Но поскольку это делается в срочном порядке, условия заведомо не оптимальны. Из-за отсутствия точной картины поступления денежных средств трудно определить и оптимальную сумму, и сроки займа. По этой же причине почти невозможно избежать нарушения графика платежей по кредитам, что ведет к штрафным санкциям.

Если учесть, что бизнес в основном живет за счет кредитов (а в ряде его отраслей средства оборачиваются довольно долго), то дороговизна используемых такой фирмой денег ведет к тому, что финансовые проблемы нарастают как снежный ком.

Выход в бюджетировании, т.е. в создании технологии планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов.

Бюджет - это конкретный детальный план. Если среднесрочные или долгосрочные планы могут быть написаны широкими мазками - завоевать такую-то долю рынка, развить региональную сеть, то бюджет все конкретизирует ввиде цифр - объемов продаж, расходов и т.п.

Для внедрения бюджетирования необходима постепенность и последовательность построения бюджетов.

Первым шагом, по мнению специалистов и практиков, может стать постановка нескольких актуальных для компании операционных бюджетов. Следом или одновременно надо ставить бюджет движения денежных средств (сазп по\у). Во-первых, потому, что он позволяет наладить контроль за платежеспособностью и нужен для текущей устойчивости компании. Во-вторых, этот бюджет наиболее локален, для него нужен минимум внешней информации.

Второй шаг - бюджет доходов и расходов - позволяет управлять таким важнейшим финансовым результатом деятельности, как прибыль. И третий - бюджет по балансовому листу, боле стратегический, - характеризует обязательства и вложения компании по основным счетам активов и пассивов.

Таким образом, возникает определенная, хотя и строгая последовательность настойки финансового менеджмента.

Планирование оборотных средств и регулярный финансовый менеджмент, являясь отдельными элементами общей стратегии управления финансами предприятий, в совокупности при правильном возрождении и постановке, на мой взгляд, в современных условиях могут оказать существенное влияние на решение проблемы воспроизводства и формирования оборотные средств промышленных предприятии, но для достижения более полного результата регулирование данного процесса должно осуществляться и с участием государства.

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений07:18:34 19 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
17:20:35 25 ноября 2015

Работы, похожие на Курсовая работа: Оборотные средства на предприятии ОАО "Электровыпрямитель"

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(149898)
Комментарии (1829)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru