Банк рефератов содержит более 364 тысяч рефератов, курсовых и дипломных работ, шпаргалок и докладов по различным дисциплинам: истории, психологии, экономике, менеджменту, философии, праву, экологии. А также изложения, сочинения по литературе, отчеты по практике, топики по английскому.
Полнотекстовый поиск
Всего работ:
364150
Теги названий
Разделы
Авиация и космонавтика (304)
Административное право (123)
Арбитражный процесс (23)
Архитектура (113)
Астрология (4)
Астрономия (4814)
Банковское дело (5227)
Безопасность жизнедеятельности (2616)
Биографии (3423)
Биология (4214)
Биология и химия (1518)
Биржевое дело (68)
Ботаника и сельское хоз-во (2836)
Бухгалтерский учет и аудит (8269)
Валютные отношения (50)
Ветеринария (50)
Военная кафедра (762)
ГДЗ (2)
География (5275)
Геодезия (30)
Геология (1222)
Геополитика (43)
Государство и право (20403)
Гражданское право и процесс (465)
Делопроизводство (19)
Деньги и кредит (108)
ЕГЭ (173)
Естествознание (96)
Журналистика (899)
ЗНО (54)
Зоология (34)
Издательское дело и полиграфия (476)
Инвестиции (106)
Иностранный язык (62792)
Информатика (3562)
Информатика, программирование (6444)
Исторические личности (2165)
История (21320)
История техники (766)
Кибернетика (64)
Коммуникации и связь (3145)
Компьютерные науки (60)
Косметология (17)
Краеведение и этнография (588)
Краткое содержание произведений (1000)
Криминалистика (106)
Криминология (48)
Криптология (3)
Кулинария (1167)
Культура и искусство (8485)
Культурология (537)
Литература : зарубежная (2044)
Литература и русский язык (11657)
Логика (532)
Логистика (21)
Маркетинг (7985)
Математика (3721)
Медицина, здоровье (10549)
Медицинские науки (88)
Международное публичное право (58)
Международное частное право (36)
Международные отношения (2257)
Менеджмент (12491)
Металлургия (91)
Москвоведение (797)
Музыка (1338)
Муниципальное право (24)
Налоги, налогообложение (214)
Наука и техника (1141)
Начертательная геометрия (3)
Оккультизм и уфология (8)
Остальные рефераты (21697)
Педагогика (7850)
Политология (3801)
Право (682)
Право, юриспруденция (2881)
Предпринимательство (475)
Прикладные науки (1)
Промышленность, производство (7100)
Психология (8694)
психология, педагогика (4121)
Радиоэлектроника (443)
Реклама (952)
Религия и мифология (2967)
Риторика (23)
Сексология (748)
Социология (4876)
Статистика (95)
Страхование (107)
Строительные науки (7)
Строительство (2004)
Схемотехника (15)
Таможенная система (663)
Теория государства и права (240)
Теория организации (39)
Теплотехника (25)
Технология (624)
Товароведение (16)
Транспорт (2652)
Трудовое право (136)
Туризм (90)
Уголовное право и процесс (406)
Управление (95)
Управленческие науки (24)
Физика (3463)
Физкультура и спорт (4482)
Философия (7216)
Финансовые науки (4592)
Финансы (5386)
Фотография (3)
Химия (2244)
Хозяйственное право (23)
Цифровые устройства (29)
Экологическое право (35)
Экология (4517)
Экономика (20645)
Экономико-математическое моделирование (666)
Экономическая география (119)
Экономическая теория (2573)
Этика (889)
Юриспруденция (288)
Языковедение (148)
Языкознание, филология (1140)

Курсовая работа: Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Название: Анализ финансово-хозяйственной деятельности
Раздел: Рефераты по финансовым наукам
Тип: курсовая работа Добавлен 04:31:41 03 июня 2009 Похожие работы
Просмотров: 742 Комментариев: 2 Оценило: 0 человек Средний балл: 0 Оценка: неизвестно     Скачать

Оглавление

Введение

1.Характеристика предприятия как объекта анализа

2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия

2.1 Анализ имущественного положения ОАО «КОМПАНИЯ Х»

2.2 Анализ размещения основных средств

2.3 Анализ капитала, вложенного в имущество ОАО «КОМПАНИЯ Х»

2.4 Анализ собственного оборотного капитала ОАО «КОМПАНИЯ Х»

2.5 Анализ чистых активов ОАО «КОМПАНИЯ Х»

2.6 Анализ показателей деловой активности предприятия

2.6.1 Оценка реальных активов. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия

2.7 Показатели финансовых рисков, связанные с вложением капитала предприятия

2.7.1 Анализ показателей финансовой устойчивости для оценки структур капитала предприятия. Показатели финансовой устойчивости.

2.8 Анализ экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия

2.8.1 Анализ состава, динамики и структуры прибыли предприятия.

2.9 Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия

2.9.1 Анализ показателей эффективности использования производственных ресурсов

2.9.2 Анализ показателей рентабельности

3. Факторный анализ по моделям фирмы «Du Pont» и пути повышения эффективности деятельности предприятия

4. Индивидуальное задание. Анализ движения денежных средств и оценка инвестиционной политике предприятия

Заключение

Список литературы

Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является одной из функций управления и основывается на глубоком знании экономики, техники и организации производства, предусматривает комплексное изучение деятельности предприятия с целью повышения ее эффективности, и является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия.

Цель курсовой работы – развитие навыков самостоятельного анализа финансового состояния, конечных экономических результатов деятельности предприятия и оценки эффективности его работы в условиях рыночной экономики, углубления теоретических знаний по дисциплине, а также развитие исследовательской деятельности


1. Характеристика предприятия как объекта анализа

Крупнейшая газовая компания

ОАО «КОМПАНИЯ х» – крупнейшая газовая компания в мире. Основные направления деятельности – геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов. Государство является собственником контрольного пакета акций КОМПАНИЯ ха – 50,002%.

Миссия и стратегическая цель

КОМПАНИЯ х видит свою миссию в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

Стратегической целью является становление ОАО «КОМПАНИЯ х» как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

Запасы и добыча газа

КОМПАНИЯ х располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских – 60%. Запасы газа КОМПАНИЯ ха оцениваются в 29,85 трлн. куб. м, а их текущая стоимость – в 182,5 млрд. долларов. В 2006 году прирост объема разведанных запасов газа существенно превысил объем его добычи и составил 590,9 млрд. куб. м. В 2007 году по предварительным данным прирост запасов природного газа составил более 585 млрд. куб. м, что также превышает объем его добычи.

На КОМПАНИЯ х приходится около 20% мировой и около 85% российской добычи газа. В 2006 году предприятия Группы КОМПАНИЯ х добыли 556 млрд. куб. м, что на 1 млрд. куб. м выше уровня добычи в 2005 году. Добыча природного газа в 2007 году, по оперативной информации, составила 548,5 млрд. куб. м., при этом снижение уровня добычи по сравнению с 2006 годом вызвано уменьшением объема потребления газа европейскими потребителями из-за теплых погодных условий зимы 2006-2007 гг.

С 1996 г. начали осуществляться торги акциями КОМПАНИЯ ха на специализированной площадке Федеральной фондовой корпорации.

31 мая 1996 г прошло годовое Общее собрание акционеров РАО "КОМПАНИЯ х". Собрание утвердило Устав Общества в новой редакции, сформировало Совет директоров.

Группа осуществляет следующие основные виды хозяйственной деятельности:

· Разведка и добыча газа;

· Транспортировка газа;

· Продажа газа;

· Добыча нефти и газового конденсата;

· Переработка нефти, газового конденсата и прочих углеводородов и продажа продуктов переработки.

Прочие виды финансово-хозяйственной деятельности включают в себя, в основном, строительство, производство электрической и тепловой энергии и управление медиа активами.

Группа осуществляет свою деятельность как вертикально интегрированное производство. Активы Группы в основном расположены на территории Российской Федерации.

Основные положения учетной политики ОАО «КОМПАНИЯ Х».

Основа составления отчетности

Бухгалтерская отчетность Общества составлена исходя из действующих в Российской Федерации правил бухгалтерского учета и отчетности, в частности, Федерального закона «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. № 129IФЗ и Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Министерства финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г. № 34н, а также иных нормативных актов, входящих в систему регулирования бухгалтерского учета и отчетности организаций в Российской Федерации.

Оценка активов и обязательств производится по фактическим затратам, за исключением основных средств, которые периодически переоцениваются, и финансовых вложений, по которым определяется текущая рыночная стоимость.

Активы, обязательства и операции в иностранных валютах

При учете хозяйственных операций, совершенных в иностранных валютах, применялся официальный курс иностранной валюты к рублю, действовавший в день совершения операции. Денежные средства на валютных и депозитных счетах в банках и в кассе, финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги и средства в расчетах, включая займы выданные и полученные, в иностранной валюте отражены в бухгалтерской отчетности в суммах, исчисленных на основе официальных курсов валют, действовавших31 декабря 2007 г. Курсы валют составили на эту дату 24,5462 руб. за 1 доллар США (31 декабря 2006 г. – 26,3311 руб.), 35,9332 руб.за 1 евро (31 декабря 2006 г. – 34,6965 руб.)

Курсовые разницы, возникшие в течение года по операциям с активами и обязательствами в иностранной валюте, а также при пересчете их по состоянию на отчетную дату, отражены в составе прочих доходов и расходов.

Краткосрочные и долгосрочные активы и обязательства

В бухгалтерском балансе дебиторская и кредиторская задолженность, включая задолженность по кредитам и займам, отнесены к краткосрочным, если срок их обращения (погашения) не превышает 12 месяцев после отчетной даты или не установлен. Остальные указанные активы и обязательства представлены как долгосрочные. Финансовые вложения классифицируются как краткосрочные

или долгосрочные исходя из предполагаемого срока их использования (обращения, владения или погашения) после отчетной даты.

Основные средства

К основным средствам относятся активы, соответствующие требованиям Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01), утвержденного приказом Минфина России от 30 марта 2001 г. № 26н. В состав основных средств включаются объекты недвижимости, принятые к учету в установленном порядке с момента ввода их эксплуатацию и передачи документов на государственную регистрацию прав собственности на них.

В отчетности основные средства, введенные в эксплуатацию до 01.01.2006, отражены по восстановительной стоимости за минусом сумм амортизации, накопленной за все время их эксплуатации. Основные средства, введенные в эксплуатацию после 01.01.2006, отражены по первоначальной стоимости, за минусом сумм амортизации, накопленной за все время их эксплуатации. Амортизация основных средств, приобретенных и законченных строительством до 1 января 2002 г., производится по единым нормам.

Амортизация по основным средствам начисляется линейным способом.

Амортизация не начисляется по:

· земельным участкам;

· объектам, находящимся на консервации сроком более 3 месяцев;

· объектам жилищного фонда, введенным в эксплуатацию до 01.01.2006, (по таким объектам, приобретенным начиная с 1 января 2006 г., амортизация начисляется в общем порядке);

· полностью амортизированным объектам, не списанным с баланса.

Незавершенное строительство

В составе незавершенного строительства, в том числе, учитываются объекты недвижимого имущества, законченные строительством и принятые в эксплуатацию, по которым документы на регистрацию прав собственности в Едином государственном реестре не переданы. Указанные объекты амортизируются в порядке, аналогичном амортизации основных средств, и в отчетности показаны за минусом начисленной амортизации. Такой порядок, хотя и является отступлением от действующих правил, обеспечивает достоверное отражение имущественного состояния Общества, поскольку данные объекты фактически используются по функциональному назначению и приносят Обществу доход.

Финансовые вложения

Финансовые вложения учтены по первоначальной стоимости, представляющей фактические затраты на их приобретение, кроме финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость.

Финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, переоцениваются по текущей рыночной стоимости на конец отчетного года. Разница между оценкой таких финансовых вложений на текущую отчетную дату и предыдущей их оценкой относится на прочие расходы и доходы.

Финансовые вложения, по которым на отчетную дату существуют условия устойчивого существенного снижения стоимости, отражены в бухгалтерском балансе по состоянию на конец отчетного года по их учетной (балансовой) стоимости за минусом резерва под обесценение финансовых вложений. Резерв под обесценение финансовых вложений создается один раз в год по результатам инвентаризации по состоянию на 31 декабря отчетного года. При определении величины резерва Обществом, на основании доступной информации, определена расчетная стоимость финансовых вложений, имеющих признаки устойчивого снижения стоимости, и на сумму превышения учетной (балансовой) стоимости данных вложений над их расчетной стоимостью создан резерв под обесценение финансовых вложений. Изменения резерва по результатам инвентаризации по состоянию на 31 декабря отчетного года отнесены на прочие расходы и доходы.

Ценные бумаги (кроме индивидуально идентифицируемых, включая векселя и депозитные сертификаты), не имеющие рыночной стоимости, оцениваются в бухгалтерском учете при выбытии по их видам способом ФИФО. Иные финансовые вложения (включая индивидуально идентифицируемые ценные бумаги, такие как векселя и депозитные сертификаты), по которым текущая рыночная стоимость не определяется, отражаются при выбытии по первоначальной стоимости каждой единицы.

Доходы и расходы по операциям с финансовыми вложениями отражаются в составе прочих доходов и расходов.

Материально-производственные запасы

Основным видом материально-производственных запасов является природный газ в трубопроводах и подземных хранилищах.

В бухгалтерском балансе Общества запасы газа оценены по средней себестоимости.

Коммерческие и управленческие расходы

Коммерческие расходы, за исключением расходов на транспортировку и хранение природного газа, ежемесячно списываются в полной сумме. Расходы на транспортировку и хранение природного газа распределяются между объемами проданного газа и объемами газа, закачанного в трубопроводы и подземные хранилища в течение отчетного периода.

Управленческие расходы ежемесячно списываются в полной сумме.

Задолженность покупателей и заказчиков

Задолженность покупателей и заказчиков определена исходя из цен, установленных договорами между Обществом и покупателями(заказчиками) с учетом всех предоставленных Обществом скидок и надбавок. Нереальная к взысканию задолженность списывается с баланса по мере признания ее таковой.

Задолженность покупателей и заказчиков, не погашенная в сроки, установленные договорами, и не обеспеченная соответствующими гарантиями, показана за минусом начисленных резервов по сомнительным долгам. Эти резервы представляют собой оценку той части задолженности, которая, возможно, не будет погашена. Начисленные резервы сомнительных долгов отнесены на прочие расходы.

При оплате сомнительной задолженности, по которой был создан резерв, соответствующая сумма резерва восстанавливается.

Кредиты и займы полученные

Проценты по кредитам и займам полученным и дополнительные затраты, связанные с получением кредитов и займов, включаются в состав прочих расходов в том отчетном периоде, в котором они произведены.

Отложенные налоги

Общество отражает в бухгалтерском учете и отчетности отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства, постоянные налоговые активы и постоянные налоговые обязательства, т.е. суммы, способные оказать влияние на величину текущего налога на прибыль в текущем и/или последующих отчетных периодах.

Суммы отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств отражаются развернуто в составе внеоборотных активов и долгосрочных обязательств, соответственно.

Признание выручки от продажи

Выручка от продажи товаров (продукции) и оказания услуг признается по мере отгрузки товаров (продукции) покупателям (или оказания услуг) и предъявления им расчетных документов. Она отражена в отчетности за минусом налога на добавленную стоимость, акциза, таможенных пошлин и других аналогичных обязательных платежей.

Изменения в учетной политике на 2007 год

В связи с вступлением в силу, начиная с бухгалтерской отчетности за 2007 год, приказа Минфина РФ от 27.11.2006 № 154н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте»(ПБУ 3/2006), Общество изменило порядок формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации об активах и обязательствах, стоимость которых выражена в иностранной валюте, подлежащих в соответствии с законом или соглашением сторон оплате в рублях.

Начиная с 1 января 2007 года, в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности пересчет стоимости указанных активов и обязательств в рубли и отражение возникающих разниц между рублевой оценкой актива или обязательства на дату исполнения обязательств по оплате или на дату данного отчетного периода и рублевой оценкой того же актива или обязательства на дату принятия его к бухгалтерскому учету в отчетном периоде или на отчетную дату предыдущего отчетного периода производится в том же порядке,что и активов и обязательств, оплачиваемых в иностранной валюте.

Также в учетную политику Общества на 2007 год внесены изменения, касающиеся учета расходов по налогу на имущество организаций. С 1 января 2007 г. налог на имущество учитывается в составе расходов по обычным видам деятельности. В 2006 году данный налог учитывался в составе прочих расходов.

Информационная база анализа и ее проверка .

Состав информации для выполнения курсовой работы, которая имеется в наличии:

1. Бухгалтерская отчетность предприятия за 2003 год:

· Бухгалтерский баланс – форма №1 (приведена в приложении А);

· Отчет о прибылях и убытка – форма №2 (приведена в приложении Б);

· Отчет об изменениях капитала – форма №3;

· Отчет о движении денежных средств – форма №4;

· Приложение к бухгалтерскому балансу – форма №5.

2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия

2.1 Анализ имущественного положения ОАО «КОМПАНИЯ Х»

Стоимостью имущества являются внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в распоряжении предприятия и отраженные в активе бухгалтерского баланса.

Оценка и анализ имущества проводится с использованием горизонтального и вертикального анализа.

Для изучения размещения средств в имуществе предприятия, динамики стоимости и состава имущества, его структуры составляется аналитическая таблица “Состав, динамика и структура имущества предприятия”.

Как видно из таб. 2.1 имущество предприятия увеличилось за год на 668 402 022 тыс. руб. или на 14, 7% и составило 5 221 417 160 тыс. руб.

Увеличение стоимости имущества достигнуто как за счет увеличения внеоборотных активов на 391 121 903 тыс. руб. или на 10,8 %, так и за счет оборотных активов, увеличившихся на 277 280 119 тыс. руб. или на 30,2%.

В свою очередь положительное изменении оборотных активов произошло за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности на 207 838 125 тыс. руб. или на 37,8% свидетельствует о том, что КОМПАНИЯ х расширяет деловую активность. Увеличились краткосрочные финансовые вложения на 52 657 402 тыс. руб. или более чем в 40 раз, это произошло за счет увеличения доли предоставленных компанией краткосрочных займов.

Краткосрочные финансовые вложения ОАО «КОМПАНИЯ Х»[1]

Наименование показателя Код в форме №5 Сумма, тыс. руб. Удельный вес в краткосрочных активах,%
На начало года На конец года Изменения за год (+/-) На начало года На конец года Изменения за год (+/-)
1.Государственные и муниципальные ценные бумаги 515 775 -775 0,0
2.Ценные бумаги других организаций 520 7 013 972 - 7 013 972 40,7 - 40,7
3.Предоставнные займы 525 8 565 069 65 001 423 56 436 354 49,6 93,3 43,7
4.Депозитные вклады 530 1 545 127 652 247 - 892 880 8,9 0,9 - 7,97
5. Прочие 535 139 984 4 301 959 4 161 975 0,8 5,8 5
Итого 540 17 248 532 69 945 934 52 697 402 100,0 100,0 0

Из представленных данных видно, что предприятие активно предоставляет займы в основном эти займы предоставляются дочерним обществам на сумму 8 441 816 тыс.руб по состоянию на 31 декабря 2007.[2]

В отчетном году стоимость основных средств увеличилась на 49 335 081 тыс.руб или на 1,8% , при этом доля основных средств в составе имущества предприятия сократилась на 6,45%. При этом наблюдается увеличение доли долгосрочных финансовых вложений на 388 091 645 или на 50,5% в структуре внеоборотных активов, это произошло за счет увеличения доли вкладов в уставные капиталы других компаний, в том числе и дочерних и зависимых хозяйственных обществ.

Долгосрочные финансовые вложения ОАО «КОМПАНИЯ Х»[3]

Наименование показателя Код в фор-ме № 5 Сумма, тыс. руб Удельный вес в долгосрочных фин. вложениях, %
На начало года На конец года Изменение за год(+/-) На начало года На конец года Измене-ния за год
1. Вклады в уставные капиталы других организаций 510 638 405 289 1 017 467 498 379 062 209 83,0 88,0 5
2.Ценные бумаги других организаций 520 65 428 - 65 428 0,0
3.Предоставленные займы 525 70 650 189 74 511 621 3 861 432 9,2 6,4 - 2,8
4.Депозитные вклады 530 5 415 971 4 413 898 - 1 002 073 0,7 0,4 -0,3
5.Прочие 535 58 150 078 64 150 720 6 000 642 6,9 5,2 -1,7
Итого 540 769 097 147 1 157 188 792 388 091 645 100,0 100,0 0,0

По представленным данным видно, что предприятие активно инвестирует в другие организации (в основном в свои дочерние общества).

В структуре имущества ОАО «КОМПАНИЯ Х» преобладают внеоборотные активы 79,83 и 77,11 соответственно на начало и на конец отчетного года, стоит отметить, что удельный вес внеоборотных активов сократился на 2,73% , при этом на 2,73% увеличилась доля оборотных активов. Это связано с тем, что внеоборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:[4]

а) они практически не подвержены потерям от инфляции, а, следовательно, лучше защищены от нее;

б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности предприятия; они практически защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;

в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обес­печивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;

г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

д) им присущи большие резервы существенного расширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:

а) они подвержены моральному износу (особенно активная часть производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;

б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный спад конъюнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;

в) в подавляющей части они относятся к группе слаболиквидных активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия, возможно, поэтому ОАО «КОМПАНИЯ Х» увеличивает долю оборотных активов.

Не смотря на снижение доли внеоборотных активов, они все равно занимают большую часть в структуре имущества общества. Обычно большая часть внеоборотных активов свидетельствует о долгосрочных инвестициях в предприятие. Объем инвестиций в собственное развитие составит 35 млрд. руб (2007г), но в связи с экономическим кризисом в 2008 г, эти долгосрочные инвестиции будут сокращены из-за уменьшение спроса на энергоносители.

В целом, динамика внеоборотных активов характеризуется:


Табл. Динамика внеоборотных активов

Показатели Код в форме №1 Сумма, тыс. руб. Удельный вес в структуре внеоборотных активов, %
На начало года На конец года Изменение На начало года На конец года Изменение
Внеоборотные активы из них: 190 3 634 890 740 4 026 012 643 391 121 903 100,00 100,00 0,00
Нематериальные активы 110 684 49 795 49 111 0,00 0,00 0,00
Основные средства 120 2 629 294 466 2 678 629 547 49 335 081 72,33 66,53 -5,80
Незавершенное строительство 130 225 302 499 168 945 565 -56 356 934 6,20 4,20 -2,00
Долгосрочные финансовые вложения 140 769 097 147 1 157 188 792 388 091 645 21,16 28,74 7,58
Отложенные налоговые активы 145 5 914 902 7 560 867 1 645 965 0,16 0,19 0,03
Прочие внеоборотные активы 150 5 281 042 13 638 077 8 357 035 0,15 0,34 0,19


Рис Структура имущества предприятия в 2007 и 2006 гг

Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов составляют основные средства, следовательно, необходимо дать оценку их размещения.

Рис Структура Внеобортных активов

Основные средства за отчетный период увеличились на 49 335 081 тыс. руб или на 1,9 % по сравнению с прошлым годом, при этом удельный вес основных средств в структуре имущества предприятия сократился на 6,45% ( с 57,75 в 2006г до 51,3% в 2007). Большая доля основных средств увеличивает амортизацию и долю постоянных затрат предприятия ( доля амортизации основных средств составила 2006 г – 66% от общих затрат ОАО «КОМПАНИЯ Х», в 2007 – 62%)[5] .

2.2 Анализ размещения основных средств

В состав внеоборотных активов входят основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения, оборудование к установке, долгосрочные финансовые вложения и прочие[6] .

Основные средства представляют собой материально-техническую базу для высокоэффективного ведения производственной, коммерческой и иной деятельностью.

Основные средства в денежном выражении - это основные фонды.

Главной задачей анализа основных производственных фондов является: определение обеспеченности предприятия и его подразделений основными средствами, а также определить уровень ихиспользования и причины изменения их в динамике.Кроме этого одной из задач является изучить степень использования производственной мощности предприятия и оборудования, и выявить резервы увеличения.

Для анализа состава, динамики и структуры основных средств, на основании данных формы №5 Приложения к бухгалтерскому балансу (или данных предприятия), необходимо составить аналитическую таблицу 2. На основании данных формы № 5 также необходимо определить показатели движения и состояния основных средств в целом, а также машин, оборудования и транспортных средств и дать оценку интенсивности их поступления, выбытия и состояния.


Таблица2 Состав, динамика и структура и амортизация основных средств

Показатели Код в форме №5 Сумма,тыс руб Структура основных средств,%
на начало года на конец года изменение за год(+/-) на начало года на конец года изменение за год (+/-)
1.Здания 111 227 401 579 244 597 310 17 195 731 3,34 3,46 0,12
2.Сооружения 112 5 751 925 095 5 946 248 608 194 323 513 84,43 84,10 -0,32
3.Машины и оборудование 113 829 207 192 873 797 067 44 589 875 12,17 12,36 0,19
4. Транспортные средства 114 1 570 200 1 937 307 367 107 0,02 0,03 0,00
5. Производственный и хоз. Инвентарь 115 2 429 035 3 303 891 874 856 0,04 0,05 0,01
6.Рабочий скот 116 2 345 2 313 -32 0,00 0,00 0,00
7.Продуктивный скот 117
8.Многолетние насаждения 118 24 402 25 899 1 497 0,00 0,00 0,00
9.Другие виды основных средст 119 412 802 329 191 -83 611 0,01 0,00 0,00
10.Земельные участки и объекты природопользования 120 12 368 20 023 7 655 0,00 0,00 0,00
11. Капитальные вложения на коренное улучшение земель
12.Итого 130 6 812 985 018 7 070 261 609 257 276 591 100,00 100,00 0,00
13.Амортизация основных средств - всего в том числе 140 4 183 690 552 4 391 632 062 207 941 510 × × ×
13.1 Зданий и сооружений 141 3 552 052 619 3 734 219 099 182 166 480 × × ×
13.2Машин,оборудования и транспортных средств 142 630 269 724 655 814 649 25 544 925 × × ×
13.3 Других основных средств 143 1 341 209 1 598 314 257 105 × × ×
Справочно: Остаточная стоимость основных средст Ф.№ 1 стр 120 2 629 294 466 2 678 629 547 49 335 081 × × ×

Выручка на начало года составила (Qн) = 3 655 202 991 тыс. руб

Выручка на конец года составила (Qк) = 3 955 521 437 тыс. руб

За отчетный год она выросла на 300 318 446 тыс.руб или на 8,2%.

Перейдем к анализу основных коэффициентов, характеризующих степень эффективного использования основных средств.

- Коэффициенты движения

1. Коэффициент поступления

2. Коэффициент выбытия

3. Коэффициент прироста

- Коэффициенты состояния

1. Коэффициент амортизации

На начало года

На конец года

Коэффициент показывает долю долгосрочных активов, уже превратившихся в ликвидную форму.

2. Коэффициент годности

На начало года

На конец года

3. Фондоотдача

На начало года

На конец года

Как видно из табл. основные средства за год увеличились на 257 276 591 тыс. руб. или на 3,8%. Увеличение стоимости основных средств произошло из-за увеличения стоимости сооружений на 194 323 513 тыс. руб, при этом наблюдается незначительное сокращение доли в общей структуре на 0,32%. Так же увеличение стоимости произошло из-за роста стоимости таких показателей: 1)Здания на 17 195 731 тыс.руб или на 7,6% , так же увеличилась доля и в удельном весе основных средств на 0,12%, это связано с повышением стоимости недвижимости в течение 2007г; 2) Машины и оборудования на 44 589 875 тыс. руб. или на 5,4% по сравнению с началом года, при этом увеличилась и часть этого актива в удельном весе всех основных средств с 12,17% до 12,36% , или на 0,19%.

Наибольший удельный вес на конец года имеет статья Сооружения - 84,1%, т.к в эту статью входят магистральные газопроводы, нефтепроводы и проч.

Структура основных средств за год существенно не изменилась.

Коэффициент амортизации за год увеличился на 0,7%, в то время, как коэффициент годности уменьшился на 0,7%.

Важным показателем использования основных средств является фондоотдача, которая показывает, сколько доходов или прибыли приносит предприятию каждая денежная единица, вложенная в них. У ОАО «КОМПАНИЯ Х» фондоотдача за год увеличилась незначительно на 0,1.

Фондоотдача характеризует эффективность использования оборудования предприятия. Поэтому необходимо рассчитать влияние факторов на изменение фондоотдачи (способом цепных подстановок) и дать оценку влияния факторов.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Qр (выручка), тыс. руб. 3 655 202 991 3 955 521 437 300 318 446 108%
2. Остаточная стоимость, тыс. руб. 2 629 294 466 2 678 629 547 49 335 081 102%
3. Фондоотдача 1,39 1,48 0,09 106%

Проверка:

ВЕРНО!!!!

Следовательно, при увеличение выручки на 8% фондоотдача возрастет на 0,11, а при увеличение остаточной стоимости на 2% - уменьшиться на 0,02. В итоге увеличение выручки на 8% и увеличение остаточной стоимости на 2% дает рост фондоотдачи на 0,09.

2.3 Анализ капитала, вложенного в имущество ОАО «Компания Х»

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых показана в пассиве бухгалтерского баланса предприятия.

Для оценки капитала, вложенного в имущество предприятия, а также изменения структурной динамики капитала целесообразно составить аналитическую таблицу 5 «Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество предприятия».

По таблице 3 необходимо определить, за счет собственного или заемного капитала увеличилось (уменьшилось) имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры заемного капитала, вложенного в имущество.


Рис Структурные изменения в источниках финансирования предприятия


Таблица 3 Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество ОАО «КОМПАНИЯ Х»

Показатели Код показателя в форме №1 Сумма, тыс. руб. Удельный вес в источниках финансирования предприятия, %
на начало года на конец года изменение за год (+/-) на начало года на конец года изменение за год (+/-)
Капитал 700 4 553 015 138 5 221 417 160 668 402 022 100,00 100,00 0,00
Собственный капитал 490 3 655 202 991 3 955 521 437 300 318 446 80,28 75,76 -4,53
Уставной капитал 410 118 367 564 118 367 564 0 2,60 2,27 -0,33
Добавочный капитал 420 2 582 467 620 2 581 019 372 -1 448 248 56,72 49,43 -7,29
Резервный капитал 430 8 636 001 8 636 001 0 0,19 0,17 -0,02
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 945 731 806 1 247 498 500 301 766 694 20,77 23,89 3,12
Заемный капитал (590+690) 957 812 147 1 265 895 723 308 083 576 21,04 24,24 3,21
Займы и кредиты (долгосрочные) 510 95 613 844 738 796 027 643 182 183 2,10 14,15 12,05
Отложенные налоговые обязательства 515 108 601 670 147 426 398 38 824 728 2,39 2,82 0,44
Займы и кредиты (краткосрочные) 610 95 613 844 186 259 769 90 645 925 2,10 3,57 1,47
Кредиторская задолженность 620 162 569 438 182 211 031 19 641 593 3,57 3,49 -0,08
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 371 001 806 701 435 700 0,01 0,02 0,01
Доходы будущих периодов 640 3 177 930 -2 247 0,00 0,00 0,00

По приведенным данным видно, что капитал ОАО «КОМПАНИЯ Х» за отчетный период увеличился на 668 402 022 тыс. руб. или на 14,7% и составил 5 221 417 160 тыс. руб.

Увеличение источник финансирования предприятия в отчетном году произошло за счет увеличения собственного капитала на 300 318 446 тыс. руб. или на 8,2 %, так и за счет увеличения суммы заемного капитала на 308 083 576 тыс. руб. или на 31,2 %. При этом с за 2007 год доля заемного капитала в источниках финансирования увеличилась на 3,21%, а доля собственного капитала сократилась на 4,53%. . Увеличение заемных средств связано с увеличением инвестиционных программ компании по развитию добычи, транспортировки, переработки газа.

Увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования связано с увеличением доли долгосрочных займов и кредитов (с 95 613 844 в 2006 до 738 796 027 тыс. руб., или более чем в семь раз). При этом на 90 645 925 тыс. руб. (или на 94,8%) увеличились краткосрочные займы и кредиты, можно сделать вывод, что рост краткосрочных заемных обязательств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия. Так же незначительно увеличились Отложенные налоговые обязательства на 38 824 728 тыс. руб. .

Общая сумма кредитов, полученных в течение 2007 года, составила 272 844 985 тыс. руб., общая сумма кредитов и процентов по ним, погашенных в течение 2007 года, составила 257 709 682 тыс. руб.В основном долгосрочные кредиты и займы у компании представлены в валюте (долларовые и кредиты в евро). Процентные ставки по валютным долгосрочным кредитам в течение 2007 года варьировались от 3,76 % до 10,5 %. Аналогичные показатели в 2006 году составили от 2,01 % до 10,5 %. Процентные ставки по рублевым долгосрочным кредитам в течение 2007 года составили 6,77 %. В 2006 году рублевые долгосрочные кредиты не привлекались. Процентные ставки в 2007 году по валютным долгосрочным займам, полученным в результате размещения «Газ Капитал СА», «КОМПАНИЯ х Интернешнл СА» и «Газстрим СА» облигаций участия в кредите, варьировались от 4,56 % до 8,63 %, аналогично в 2006 году. Процентные ставки по рублевым долгосрочным займам (включая облигации) в течение 2007 года варьировались от 6,25 % до 8,22 %.Аналогичные показатели за 2006 год составили от 2 % до 8,22 %.[7]

Собственный капитал ОАО «КОМПАНИЯ Х» увеличился за счет нераспределенной прибыли компании , которая в отчетном периоде увеличилась на 301 766 694 тыс. руб или на 31,9%,это свидетельствует о положительной тенденции, т.к эта прибыль может пойти на реинвестирование предприятия, т.е на его дальнейшее развитие.

При этом в отчетном году у компании дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 707 408 340 тыс. руб. ((стр 240+ стр 230)- стр 620), то это значит, что она не только поглотила все взятые банком у кредиторов средства, но и отвлекла из его оборота часть собственных средств, равную сальдо расчетного баланса.

В структуре источников финансирования собственный и заемный капитал составляют 80,3%; 19,7% и 75,76%; 24,24% соответственно на начало и на конец года.

В дальнейшем необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

2.4 Анализ собственного оборотного капитала ОАО «Компания Х»

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятия должно располагать наличием собственных оборотных средств.

Для определения суммы собственного оборотного капитала и расчета влияния факторов на изменение собственных оборотных средств целесообразно составить аналитическую таблицу 4 «Определение собственного оборотного капитала и расчет влияния факторов его изменение».

Таблица 4. Определение собственного оборотного капитала ОАО «КОМПАНИЯ Х» и расчет влияния факторов на его изменение.

Показатели Код строки в форме№1 Сумма, тыс.руб
на начало года на конец года изменение за год (+/-)
1. Собственный капитал 490 3 655 202 991 3 955 521 437 300 318 446
2. Долгосрочные заемные средства 590 630 589 992 886 224 871 255 634 879
3. Внеоборотные активы 190 3 634 890 740 4 026 012 643 391 121 903
4. Собственный оборотный капитал 650 902 243 815 733 665 164 831 422
5. Факторы, влияющие на изменение собственного оборотного капитала:
5.1 уставный капитал в части формирования оборотных средств 410-(190-590) -2 885 933 184 -3 021 420 208 -135 487 024
5.2 собственные акции, выкупленные у акционеров 411
5.3 добавочный капитал 420 2 582 467 620 2 581 019 372 -1 448 248
5.4 резервный капитал 430 8 636 001 8 636 001 0
5.5 нераспределенная прибыль 470 945 731 806 1 247 498 500 301 766 694
6. Влияние факторов на изменение собственного оборотного капитала,всего 650 902 243 815 733 665 164 831 422
7. Оборотные активы 290 918 124 398 1 195 404 517 277 280 119
8. Краткосрочные обязательства 690 267 222 155 379 670 852 112 448 697
9. Собственный оборотный капитал 290-690 650 902 243 815 733 665 164 831 422

Как на начало, так и на конец года у предприятия имеется собственный оборотный капитал, который к концу года вырос на 164 831 422 тыс. руб. (или на 25,3%), это положительная тенденция, тк для поддержания ликвидности предприятие должно иметь высокий уровень оборотного капитала.

С учетом рассмотренных факторов собственный капитал вырос за счет увеличения нераспределенной прибыли на 301 766 694 тыс. руб.

Также собственный капитал уменьшился за счет уменьшения добавочного капитала на 1 448 248 тыс. руб., уменьшения уставного капитала в части формирования оборотных средств на 135 487 024 тыс.руб.

Для дальнейшего анализа необходимо подробно изучить состав и структуру нераспределенной прибыли и уставного капитала в части формирования оборотных средств.

Для анализа обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек или недостаток наличия собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, не прокредитованные банком. Для анализа целесообразно составить аналитическую таблицу 5. На основании данных аналитической таблицы дать оценку обеспеченности товарных операций собственным оборотным капиталом.

Таблица 5. Обеспеченность ОАО «КОМПАНИЯ Х» собственными оборотными средствами для покрытия запасов и дебиторской задолженности покупателей (заказчиков) за продукцию, товары, услуги

Показатели Код показателя в форме №1 и №5 Сумма, тыс. руб.
на начало года на конец года изменение за год (+/–)
1 2 3 4 5
1. Наличие собственных оборотных средств 290-690 650 902 243 815 733 665 164 831 422
2. Запасы за вычетом расходов будущих периодов 210-216 120 588 483 148 167 576 27 579 093
3. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков 231+241 257 129 873 303 343 365 46 213 492
4. Векселя к получению 232+242
5. Авансы выданные 234+245 30 008 385 33 789 618 3 781 233
6. Итого стр. (2+3+4+5) 407 726 741 485 300 559 77 573 818
7. Краткосрочные кредиты банков и займы* 610 95 613 844 186 259 769 90 645 925
8. Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам 621 130 315 087 149 821 281 19 506 194
9. Векселя к уплате 626 0
10. Авансы полученные форма №5 стр. 665
11. Итого стр. (7+8+9+10) 225 928 931 336 081 050 110 152 119
12. Запасы, не прокредитованные банком (стр.6 – стр.11) 181 797 810 149 219 509 -32 578 301
13. Излишек (+) недостаток (–) собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за продукцию, товары, работы, услуги (стр.1 – стр.12) 469 104 433 666 514 156 197 409 723
* Под запасы

В отчетном году по сравнению с предыдущим излишек собственных оборотных средств увеличился на 199 135 202 тыс. руб. и составил 676 907 507тыс. руб. Это свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

2.5 Анализ чистых активов ОАО «КОМПАНИЯ Х»

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятие приобретает не только имущество, но и долгосрочные и краткосрочные долги (обязательства).

Чистые активы - расчетная величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, в которую включаются денежное и неденежное имущество по балансовой стоимости, основные средства и иные внеоборотные активы, кроме задолженности участников по их вкладам в уставный капитал, задолженность организации за проданное ей имущество: запасы и затраты (во II разделе актива баланса); денежные средства, расчеты и прочие активы (в III разделе баланса) сумм ее обязательств (целевые финансирование и поступления, арендные обязательства, долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "Резервы по сомнительным долгам" и "Доходы будущих периодов".[8] Этот показатель является важным показателем деятельности предприятия и его финансовой устойчивости.

Для анализа чистых активов предприятия целесообразно составить таблицу 6.

Таблица 6. Расчет чистых активов ОАО «КОМПАНИЯ Х» (тыс.руб.).

Наименование показателя Код показателя в форме №1 На начало года На конец года
I Активы
1.Нематериальные средства 110 684 49 795
2.Основные средства 120 2 629 294 466 2 678 629 547
3. Незавершенное строительство 130 225 302 499 168 945 565
4. Доходные вложения в материальные ценности 135
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 140+250 786 345 679 1 227 134 726
6. Прочие внеоборотные активы 150+145 11 195 944 21 198 944
7. Запасы 210 124 428 581 153 153 969
8.Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 37 199 146 21 009 914
9. Дебиторская задолженность 230+240 678 013 779 889 619 371
10. Денежные средства 260 61 234 070 61 674 969
11. Прочие оборотные активы 270 290 360
12.Итого активы, принимаемые к расчету (сумма строк 1÷11) 300 4 553 015 138 5 221 417 160
II Пассивы
13.Долгосрочные обязательства по займам и кредитам 510 521 983 429 738 769 027
14.Прочие долгосрочные обязательства 520+515 108 606 563 147 428 844
15.Краткосрочные обязательства по займам 610 95 613 844 186 259 769
16.Кредиторская задолженность 620 162 569 438 182 211 031
17. Задолженность перед участниками(учредителями) по выплате доходов 630 371 001 806 701
18. Резервы предстоящих расходов 650 8 664 695 10 392 421
19. Прочие краткосрочные обязательства 660
20.Итого пассивы, принамаемые к расчету (сумма строк 13÷19) 897 808 970 1 265 867 793
21.Стоимость чистых активов акционерного общества (стр 12- стр 20) 3 655 206 168 3 955 549 367

На начало отчетного периода стоимость чистых активов компании составила 3 655 206 168 тыс. руб , а на конец – 3 955 549 367 тыс.руб . При этом чистые активы превышают размер уставного капитала (118 367 564 тыс.руб) предприятия, а это удовлетворяет требованием ГК РФ об акционерных обществах.

В 2007 и 2006 гг Общество не производило отчисления в резервный фонд из чистой прибыли в связи с достижением установленного Уставом размера резервного фонда (7,3% от размера уставного капитала).

2.6 Анализ показателей деловой активности предприятия

2.6.1 Оценка реальных активов. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия следует выделить отдельным показателем, т. к. он в какой-то мере определяет сферу деятельности предприятия: занято предприятие производством продукции, выполнением работ и оказанием услуг или предприятие занимается торговой, снабженческой, сбытовой деятельностью.

Для расчета коэффициента реальных активов и оценки его динамики составим аналитическую таблицу 7 «Расчет и оценка динамики коэффициента реальных активов в имуществе предприятия».

Значительное изменение удельного веса реальных активов в имуществе предприятия часто свидетельствует об изменении вида деятельности предприятия, например, от производственной к торговой или посреднической.

Таблица 7. Расчет чистых активов ОАО «КОМПАНИЯ Х» (тыс.руб.)

Показатели Код показателя в формах №1 и №5 Предыдущий год Отчетный год Изменение за год (+,–)
1 2 3 4 5
1. Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 111 684 49 795 49 111
2. Основные средства 120 2 629 294 466 2 678 629 547 49 335 081
3. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 1 435 673 1 797 535 361 862
4. Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 82 817 637 103 178 165 20 360 528
5. Готовая продукция и товары для перепродажи 214 34 114 679 40 947 696 6 833 017
6. Товары отгруженные 215 2 220 363 2 244 049 23 686
7. Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия

111+120+211+213+

214+215

2 749 883 502 2 826 846 787 76 963 285
8. Общая стоимость активов 300 4 553 015 138 5 221 417 160 668 402 022
9. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, % 60,40 54,14 -6,26

Сумма реальных активов ОАО «КОМПАНИЯ Х» увеличилась на 76 963 285 тыс. руб, при этом наблюдается снижение коэффициента реальных активов в имуществе предприятия на 6,26% ( с 60,4% в начале года до 54,14% в конце).

2.6.2 Анализ показателей оборачиваемости для оценки эффективности управления активами

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме продаж высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при той же величине оборотных средств - увеличить объем продаж. Поэтому показатели оборачиваемости называют показателями деловой активности.

Для оценки эффективности использования активов применяются показатели оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности.

Таблица 8. Расчет и динамика показателей оборачиваемости ОАО "КОМПАНИЯ Х".

Показатели Условное обозначение Источник информации или алгоритм расчета Отчетный год
на начало года на конец года изменение за год (+,–)
1 2 3 4 5 6
1.Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Qp Форма №2, стр.010 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456
2.Число дней в отчетном году Д 360 360
3.Однодневный оборот по реализации, тыс.руб. Qp, дн Qр/Д 212 661 314 272 101 611
4.Стоимость активов, тыс. руб. А Форма №1, стр 300 4 553 015 138 5 221 417 160 668 402 022
5.Стоимость оборотных активов, тыс. руб., Аоб Форма №1, стр. 290 918 124 398 1 195 404 517 277 280 119
в том числе:
5.1. Запасы Азап Форма №1, стр. 210 124 428 581 153 153 969 28 725 388
5.2. Дебиторская задолженность Адеб Форма №1, стр.230+стр.240 678 013 779 889 619 371 211 605 592
6.Кредиторская задолженность, млн. руб. Кз.кред Форма №1, стр. 620 162 569 438 182 211 031 19 641 593
7.Коэффициент оборачиваемости:
7.1. Активов kоб, А Qр/А 0,36 0,34 -0,02
7.2. Оборотных активов kоб, Аоб Qр/Аоб 1,78 1,48 -0,3
8.Продолжительность оборота, дни:
8.1. Оборотных средств (активов) Доб, Аоб Д/Коб,Аоб 202 242 40
8.2. Запасов Доб, зап Азап/Qр, дн 585 487 -98
8.3. Дебиторской задолженности (средств в расчетах) Доб, деб Адеб/Qр, дн 3188 2831 -358
8.4. Кредиторской задолженности Доб,кред Аз кред/Qр, дн 764 580 -185
9.Продолжительность операционного цикла, дни Доб, опер.ц. Доб, зап + Доб, деб 3773 3318 -455
10.Продолжительность финансового цикла, дни Доб, фин.ц. Доб, опер.ц. - Доб, кред 3009 2738 -271

Коэффициент оборачиваемости активов за отчетный период уменьшился на 0,02% (следовательно эффективность использования активов с точки зрения объема продаж снизилась) , также отрицательную динамику показал коэффициент оборачиваемости оборотных активов, он снизился на 0,3%. При этом продолжительность оборота оборотных средств увеличилась на 40 дней, но оборачиваемость запасов, кредиторской и дебиторской задолженностей сократилась на 98, 185 и 358 дней. Сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств.

Но, коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования финансовых ресурсов предприятия. Поэтому необходимо рассчитать влияние факторов на его изменение (способом цепных подстановок) и дать оценку влияния факторов.

- коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Qр - объем продаж (выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг), тыс. руб.;

Аоб - стоимость оборотных активов за отчетный, тыс. руб.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Qр (выручка), тыс. руб. 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 108,7
2. Аоб (стоимость оборотных активов), тыс. руб. 918 124 398 1 195 404 517 277 280 119 130,2
3. Коб,А (коэффициент оборачиваемости) 1,78 1,48 -0,3 83,1

Проверка: ВЕРНО!

При увеличении выручки на 8,7% коэффициент оборачиваемости оборотных активов возрастает на 0,15, а при увеличении стоимости оборотных активов на 30,2% коэффициент оборачиваемости оборотных активов снижается на 0,45. В итоге увеличение выручки на 8,7% и увеличение стоимости оборотных активов на 30,2% дает снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов на 0,3.

2.7 Показатели финансовых рисков, связанные с вложением капитала предприятия

2.7.1 Анализ показателей финансовой устойчивости для оценки структур капитала предприятия. Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала. Данную группу показателей также называют коэффициентами управления пассивами.

Показатели финансовой устойчивости:

· коэффициент автономии (коэффициент независимости);

· коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансирования);

· коэффициент маневренности;

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Для расчета показателей финансовой устойчивости составим таблицу 9 “Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости предприятия”.

Таблица 9. Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости ОАО "КОМПАНИЯ Х»

Показатель Условное обозначение Алгоритм расчета (код показателя в форме №1) Рекомендуемое значение Расчет показателя
на начало года на конец года
1 2 3 4 5 6
1. Коэффициент автономии kавт стр.490/ стр.700 >=0,6 0,80 0,76
(коэффициент независимости)
2. Коэффициент соотношения kз.с 1/kавт-1 <1 0,25 0,32
заемных и собственных средств
(коэффициент финансирования)
3. Коэффициент маневренности kман (стр.490-(стр.190-стр.590))/стр 490 >0,5 0,18 0,21
4. Коэффициент обеспеченности kсоб.об (стр.490-(стр.190-стр.510))/стр.290 >0,3 0,59 0,56
собственными оборотными
средствами

Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться).

Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Финансовое положение компании можно считать устойчивым, тк значение коэффициента выше нормативного, хотя за отчетный период коэффициент снизился с 80% до 76%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. У ОАО «ГАЗАПРОМ» за отчетный период зависимость от заемных средств повысилась с 0,25 до 0,32, это означает, что компания за год привлекла много заемных средств, те 1 рубль собственных средств приходится 32 коп заемных.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение коэффициента маневренности собственных средств увеличилось и составило 0,21, что свидетельствует о вложении собственных средств в низколиквидные активы и формировании оборотных средств за счет заемных. При этом значение коэффициента менее рекомендуемого 0,5, что указывает на низкую степень мобильности использования собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. В отчетном году у ОАО «КОМПАНИЯ Х» этот коэффициент уменьшился с 0,59 до 0,56,при нормативном значение 0,3. Это означает, что компания достаточно обеспечена оборотными средствами, и стремится привести их к рекомендуемому уровню.


2.7.2 Анализ показателей ликвидности для оценки платежеспособности предприятия

Под платёжеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Для оценки платежеспособности принято рассчитывать показатели ликвидности. Ликвидность - способность товарно-материальных ценностей превращаться в деньги, являющимися абсолютно ликвидными средствами.

Ликвидность актива - возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия - возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств. Показатели ликвидности, как правило, определяются отношением ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным обязательствам – итоги раздела VI «Краткосрочные обязательства».

Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно отличается для продажи ценных бумаг, отдельных видов материальных оборотных средств и при ликвидации дебиторской задолженности, поэтому различают три показателя (три степени) ликвидности:

- Коэффициент абсолютной ликвидности.

- Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности.

- Коэффициент текущей ликвидности

Таблица 10. Расчет и динамика показателей ликвидности для оценки платежеспособности

Показатель Условное обозначение Код показателя в форме № 1 или алгоритм расчета Рекомендуемое значение Расчет показателя
на начало года на конец года
1 2 3 4 5 6
Исходные показатели:
1. Краткосрочные (текущие) обязательства предприятия, тыс. руб. Ккр 690-640-650 Х 258 554 283 369 277 501
2. Оборотные активы, тыс. руб. Аоб 290 918 124 398 1 195 404 517
3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. Аден 250+260 Х 78 482 602 131 620 903
4. Дебиторская задолженность, тыс. руб. Адеб 230+240 Х 11 484 737 16 270 793
5. Запасы (за вычетом расходов будущих периодов), тыс. руб. Азап 210-216 Х 120 588 483 148 167 576
Расчетные показатели
6. Коэффициент абсолютной ликвидности kл.абс

(250+260)/

(690-640-650)

0,2-0,25 0,30 0,36
7. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (коэффициент ликвидности) kл.сроч

(260+250+240)/

(690-650-640)

0,7-0,8 2,43 2,41
8. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) kл.тек

(210+230+240+

+250+260+270-216)/

(690-650-640)

2-2,5 3,15 3,14

Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25. За отчетный период коэффициент ликвидности увеличился со значение 0,3 до 0,36, это выше нормы, и означает, что компания в состояние погашать свои краткосрочные обязательства за счет денежной наличности, и является привлекательным партнером для компаний- поставщиков материалов, сырья и услуг.

Коэффициент быстрой ликвидности— финансовый показатель, отражающий способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами. При этом, в составе краткосрочных обязательств не учитываются материально-производственные запасы, представляющие собой наименее ликвидные из оборотных средств предприятия, то есть при вынужденной реализации материально-производственных запасов убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. На начало отчетного периода значение коэффициента составило 2,43, к концу периода оно понизилось до 2,41, при теоретически рекомендуемом значении 0,7÷0,8. Допустимое значение 0,3 ... 1; рекомендуемое значение >1. Превышение коэффициента быстрой (срочной) ликвидности над нормативами говорит о большой сумме дебиторской задолженности предприятия. Таким образом, необходимо обратить внимание на структуру и динамику дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (краткосрочным пассивам, раздел V баланса).Представляет интерес для руководства предприятия и инвесторов. Коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия,) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств. Обычное значение для коэффициента текущей ликвидности 1... 2.У КОМПАНИЯ ХА значение данного коэффициента к концу отчетного года составило 3,14, значение >1 говорит о высокой платежеспособности предприятия.

Значения всех показателей свидетельствуют о хорошей платежеспособности предприятия и его высокой привлекательности для инвесторов, кредиторов и поставщиков.

2.8 Анализ экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия

2.8.1 Анализ состава, динамики и структуры прибыли предприятия

Основной обобщающий показатель экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия - прибыль (убыток) до налогообложения. В показателе прибыли отражается выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, ее структура, эффективность использования предприятием производственных и финансовых ресурсов.

На основании данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» дадим оценку прибыли до налогообложения по источникам формирования прибыли в бухгалтерской отчетности. По информации, представленной предприятием, также проведем анализ прибыли от продажи по видам основной деятельности предприятия.

Для анализа состава, динамики и структуры прибыли составим аналитическую таблицу 11 “Состав, динамика и структура прибыли предприятия”.

Диаграмма Структурные изменения в составе прибыли до налогообложения


Таблица 11. Состав, динамика и структура прибыли ОАО "КОМПАНИЯ Х".

Показатели Код показателя в форме №1 Сумма, тыс. руб. Удельный вес в источниках финансирования предприятия, %
на начало года на конец года изменение за год (+/-) на начало года на конец года изменение за год (+/-)
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг 10 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 × × ×
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 20 -592 118 000 -723 781 021 -131 663 021 × × ×
Валовая прибыль 29 1 040 534 981 1 051 198 416 10 663 435 × × ×
Коммерческие расходы 30 -518 675 487 -540 917 840 -22 242 353 × × ×
Управленческие расходы 40 -17 856 617 -23 678 150 -5 821 533 × × ×
Прибыль (убыток) от продаж 50 486 602 426 504 002 823 17 400 397 98 97 -1
Проценты к получению 60 3 446 856 13 046 461 9 599 605 1 3 2
Проценты к уплате 70 -40 113 371 -53 551 252 -13 437 881 -8 -10 -2
Доходы от участия в других организация 80 30 916 289 44 696 539 13 780 250 6 9 2
Прочие доходы 90 1 510 000 738 2 105 342 710 595 341 972 305 405 100
Прочие расходы 100 -1 512 929 853 -2 075 739 210 -562 809 357 -305 -399 -93
Прибыль до налогообложения 140 495 323 482 520 397 704 25 074 222 100 100 0
Отложенные налоговые активы 141 -126 565 1 652 240 1 778 805 0 0 0
Отложенные налоговые обязательства 142 -19 508 654 -38 825 560 -19 316 906 -4 -7 -4
Текущий налог на прибыль 150 -122 668 035 -131 915 177 -9 247 142 -25 -25 -1
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 343 680 067 360 449 550 16 769 483 69 69 0

Динамика основных показателей деятельности предприятия должна подчиняться следующей закономерности:

где IПчист, IПф, IQ р, IA - темпы роста показателей соответственно чистой прибыли, прибыли до налогообложения, выручки (нетто) от продажи товаров, продукции работ, услуг и общей стоимости активов (капитала) предприятия. Данное соотношение принято называть «золотым правилом экономики предприятия». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового положения. Рассмотрим динамику этих показателей ОАО «КОМПАНИЯ Х».

На анализируемом предприятии темп роста активов составил 114,7%, объем продаж – 108,7%, прибыли – 105%, а чистой прибыли – 104%.

Первое неравенство 114,7%> 100% показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство 114,7 > 108,7 свидетельствует о том, что объем продаж не растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о пониженной эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство 108,7>105>104,9 означает, что прибыль предприятия не растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО «КОМПАНИЯ Х» не использует свой экономический потенциал, при этом ресурсы используются с пониженной эффективностью, а темпы роста чистой прибыли и прибыли до налогообложения являются низкими, компании следует понижать дебиторскую задолженность, а так же повышать цены на свои услуги, иначе компания придет в упадок.

В отчетном году по сравнению с предыдущим прибыль до налогообложения увеличилась на 25 074 222 тыс. руб и составила 520 397 704 тыс. руб. Увеличение произошло из-за увеличения прибыли от продаж на 17 400 397 тыс. руб. При этом произошло увеличение прочих доходов на 595 341 972 тыс. руб, и увеличение прочих расходов на 562 809 357 тыс.руб.

Увеличение прибыли от продаж свидетельствует о повышении эффективности основной деятельности предприятия. В связи с этим необходимо провести оценку влияния отдельных факторов на изменение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) по сравнению с предыдущим годом.

2.8.2 Факторный анализ прибыли от продаж

Для факторного анализа прибыли (убытка) от продаж приближенным способом составляется аналитическая таблица 12 “Исходные данные и расчетные показатели для анализа влияния факторов на изменение прибыли от продаж”.

Таблица 12 Исходные данные и расчетные показатели для анализа влияния факторов на изменение прибыли от продаж

Показатели Код показателя в форме №2 Предыдущий год Отчетный год Изменение за год (+,–) Темп роста, %
1 2 3 4 5 6
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс. руб. 010 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 109
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг включая коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб. 020+030+040 1 128 650 158

1 288 37

7 011

159 726 853 114
3. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. 010-020 1 040 535 257 1 051 198 692 10 663 435 101
Расчетные показатели
4. Индекс цен на продукцию в отчетном году по сравнению с предыдущим годом х х 1,1369 х х
5. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг в ценах предыдущего года, тыс. руб. х 1 632 652 981 1 561 205 448 -71 447 533 96

На прибыль от реализации продукции влияют следующие факторы:

1. изменение цен и тарифов на продукцию, работы и услуги;

2. изменение себестоимости продукции;

3. изменение объема реализованной продукции.

Оценка влияния факторов на изменение прибыли (убытка) от продаж рассчитывается в следующей последовательности:

1) Находится абсолютное изменение прибыли от реализации продукции.

2) Находится влияние изменения цен на продукцию, работы, услуги

3) Находится влияние изменения себестоимости реализованной продукции и структуры реализованной продукции

4) Находится влияние изменения объема реализованной продукции на изменение прибыли от реализации

5) Выполняется проверка балансовым приемом

Исходя из проделанного анализа, можно сделать следующие выводы:

· В отчетном году увеличение прибыли от реализации у предприятия произошло только за счет увеличения тарифов на продаваемые ресурсы ( 213 773 989 тыс. руб.)

· За счет увеличения себестоимости продукции на 159 726 853 тыс. руб. ОАО «КОМПАНИЯ Х» понизило свою прибыль на 182 998 856, причем увеличение цены не покрыло себестоимость

· Физический объем реализации понизился, что привело к уменьшению прибыли на 20 810 705 тыс. руб.

· При исключение отрицательных факторов, компания могла заработать

213 773 989 тыс. руб., вместо убытка в 106 663 427 тыс. руб.

2.9 Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия

2.9.1 Анализ показателей эффективности использования производственных ресурсов

Показатели интенсивности использования ресурсов – показатели, характеризующие эффективность использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов.

Для расчета составляется аналитическая таблица 14 “Расчет и динамика показателей интенсивности использования производственных ресурсов предприятия”.


Таблица 13. Расчет и динамика показателей интенсивности использования производственных ресурсов ОАО "КОМПАНИЯ Х".

Показатели Условное обозначение Источник информации или алгоритм расчета Отчетный год Темп роста, %
на начало года на конец года изменение за год (+,–)
Исходные показатели
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вычетом НДС и акцизов, тыс. руб. форма №2 стр.010 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 109
2. Среднесписочная численность работников, тыс. чел. Рппп форма № П-4 5,678 5,768 0 102
3. Стоимость основных средств, тыс. руб. Фос форма №1 стр.120 2 629 294 466 2 678 629 547 49 335 081 102
4. Материальные затраты, тыс. руб. М форма №5 стр.710 606 998 959 665 231 335 58 232 376 110
5. Затраты на оплату труда, тыс. руб. З форма №5 стр.720 5 206 156 6 365 754 1 159 598 122
6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. Пф форма №2 стр.140 495 323 482 520 397 704 25 074 222 105
Расчетные показатели
7. Производительность труда, руб./чел. q q=Qр/Pппп 287 540 152 307 728 751 20 188 600 107
8. Фондоотдача, руб./руб. f f=Qр/Фос 0,62 0,66 0 107
9. Фондовооруженность труда, руб./чел. fв.т. fв.т.=Фос/Рппп 463 067 007 464 394 859 1 327 852 100
10. Материалоотдача, руб./руб. u=Qр/М 3 3 0 99
11. Средняя заработная плата одного работника, руб. з з=З/Рппп*12 11 002 795 13 243 594 2 240 798 120
12. Прибыль на одного работника, руб. Пф, раб Пф, раб=Пф/Рппп 87 235 555 90 221 516 2 985 961 103
13. Процент прироста средней заработной платы на один процент прироста производительности труда, % DIз/Diq аIз/аIq Х 0,5 Х Х

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель материалоотдачи не изменился и остался на уровне 3.

Можно сделать вывод о том, что материалоемкость продукции не изменился. Дальнейший анализ должен быть направлен на разработку мероприятий по снижению материалоемкости (усиление контроля за выполнением норм, поиск новых конструктивных и технологических решений и т.п.).

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель производительности труда вырос на 20 188 600 руб./чел. (или на 7%) и составил 307 728 751 руб./чел. . Это связано с превышением темпа роста объема реализации над увеличением численности промышленно-производственного персонала, что, в свою очередь, говорит о том, что трудовые ресурсы используются более эффективно.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель средней заработной платы одного работника увеличился на 26 889 579 руб./год. И составил 158 923 123 руб./год. Можно сделать вывод о том, что условия труда и социальный климат на предприятии улучшились.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель фондоотдачи вырос на 0,04 и составил 0,66.

Можно сделать вывод, что основные средства предприятия используются более эффективно, чем в предыдущем году. Дальнейший анализ должен быть направлен на исследование изменения показателя фондоотдачи, на изучение состояния основных средств, поиск путей повышения их эффективности.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель фондовооруженности увеличился на 1 327 852 руб./чел. и составил 464 327 852 руб./чел.

Таким образом, темп роста производительности труда составляет 107, а темп роста фондовооруженности 100. Темп роста фондовооруженности меньше темпа роста производительности труда, что повышает фондоотдачу и свидетельствует о том, что предприятие развивается интенсивно.

Процент прироста средней заработной платы на один процент прироста производительности труда показывает характер роста оплаты труда. Показатель составляет 50 %, следовательно, рост оплаты труда не связан в основном с повышением производительности труда, а связан с повышением стоимости единицы труда.

2.9.2 Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Для расчета показателей по данным на начало и конец года составляется аналитическая таблица 14 “Расчет и динамика показателей рентабельности”.

Рентабельность активов предприятия ρА характеризует прибыль, полученную предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество предприятия.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности активов снизилось на -0,65 % и составило 6,9 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 15 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Ра = Пчист / А * 100%;


Таблица 15 Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб. 343 680 067 360 449 550 16 769 483 105
2. А (стоимость активов), тыс. руб. 4 553 015 138 5 221 417 160 668 402 022 115
3. РА (рентабельность активов) 7,55 6,90 -0,65 91

Ра1 = 360 449 550 / 4 553 015 138 * 100 = 7,91

∆Ра (Пчист ) = 7,91 – 7,55 = 0,36

∆Ра (А) = 6,9 – 7,91 = -1,01

Проверка: ∆Ра (Пчист ) + ∆Ра (РА ) = ∆Ра = 0,36 – 1,01 = 0,65 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность активов возрастает на 0,36, а при увеличении стоимости активов на 15% рентабельность активов снижается на 1,01. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение стоимости активов на 15% повышает рентабельность активов на 6,9.

Рентабельность оборотных активов ρАоб отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности оборотных активов уменьшилось на 7,28% и составило 30,15 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 16 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов”.

Ра = Пчист / Аоб * 100%;


Таблица 16 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб. 343 680 067 360 449 550 16 769 483 105
2. Аоб (стоимость оборотных активов), тыс. руб. 918 124 398 1 195 404 517 277 280 119 130
3. РАоб (рентабельность активов) 37,43 30,15 -7,28 81

РАоб 1 = 4 819 915 / 19 744 258 * 100 = 39,26

∆РАобчист ) = 39,26 – 37,43 = 1,83

∆РАобоб ) = 30,15 – 39,26 = -9,11

Проверка: ∆РАоб чист ) + ∆РАоб (РАоб ) = ∆РАоб = 1,83 – 9,11 = -7,28 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность оборотных активов возрастает на 1,83, а при увеличении стоимости оборотных активов на 30% рентабельность оборотных активов снижается на 9,11. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение стоимости оборотных активов на 30% уменьшает рентабельность оборотных активов на 7,28.

Рентабельность собственного капитала РКсоб характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля собственного капитала. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности собственного капитала увеличилось на 8,63% и составило –10,19%.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 17 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала”.

РКсоб = Пчист / Ксоб * 100%


Таблица 17 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб. 343 680 067 360 449 550 16 769 483 105
2. Ксоб (собственный капитал), тыс. руб. 3 655 202 991 3 955 521 437 300 318 446 108
3. Рксоб (рентабельность собственного капитала) 9,40 9,11 -0,29 97

РКсоб 1 = 360 449 550 / 3 655 202 991* 100 = 9,86

∆РКсобчист ) = 9,86 – 9,4 = 0,46

∆РКсобсоб ) = 9,11 – 9,86 = -0,75

Проверка: ∆РКсобчист ) + ∆РКсобсоб ) = ∆РКсоб = 0,46 – 0,75 = -0,29 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность собственного капитала возрастает на 0,46, а при увеличении собственного капитала на 8% рентабельность собственного капитала снижается на 0,75. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение собственного капитала на 8% снижает рентабельность собственного капитала на 0,29.

Рентабельность инвестированного капитала РКинв характеризует эффективность инвестирования собственного капитала и заемных средств.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности инвестированного капитала уменьшилось на 0,29 % и составило 9,11 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 18 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала”.

РК.инв = Пчист / (Ксоб + Кз.долг ) * 100%


Таблица 18 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб. 343 680 067 360 449 550 16 769 483 105
2. (Ксоб+ Кз.долг) (инвестированный капитал), тыс. руб. 4 285 792 983 4 841 746 308 555 953 325 113
3. РКз.инв (рентабельность инвестированного капитала) 8,02 7,44 -0,58 93

РКинв 1 =360449550/4285792983 * 100 = 8,41

∆РКинвчист ) = 8,41 – 8,02 = 0,39

∆РКинвсобз.долг ) = 7,44 – 8,41 = -0,97

Проверка: ∆РКинвчист ) + ∆РКинвсобз.долг ) = ∆РКинв = 0,39 – 0,97 = -0,58 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность инвестиционного капитала возрастает на 0,39, а при увеличении инвестиционного капитала на 13% рентабельность инвестиционного капитала снижается на 0,97. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение инвестиционного капитала на 13% снижает рентабельность инвестиционного капитала на 0,58.

Рентабельность продаж Р – отношение прибыли от реализации продукции к ее себестоимости, включая управленческие и коммерческие расходы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности продаж уменьшилось на 3,46 и составило 27,41

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 19 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности продукции”.

Рqp = Пqp / Qp * 100%


Таблица 19 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности продаж.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пqр (прибыль от продаж, тыс. руб. 504 002 823 486 602 426 -17 400 397 97
2. Qр (выручка от продажи товаров), тыс. руб. 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 109
3. РQр (рентабельность продаж) 30,87 27,41 -3,46 89

Рqp 1 = 486602426/1632652981* 100 = 29,8

∆Рqp (П qр) = 29,8– 30,87 = -1,07

∆Рqp (Qp ) = 27,41– 29,8 = -2,39

Проверка: ∆Рqp (Пqр) + ∆Рqp (Qp ) = ∆Рqp = -1,07– 2,39= -3,46 ВЕРНО!

При снижении прибыли от продаж на 3% рентабельность продаж снижается на 1,07, а при увеличении выручки от продаж на 9% рентабельность продаж снижается на 2,39. В итоге снижение прибыли от продаж на 3% и увеличение выручки от продаж на 9% снижает рентабельность продаж на 3,46.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности затрат уменьшилось на 17,89 % и составило –67,23 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 20 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат”.

Рс,qp = Пqp / Cqp * 100%

Таблица 20 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат.

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.Пqр (прибыль от продаж, тыс. руб. 504 002 823 486 602 426 -17 400 397 97
2. Сqр (себестоимость проданных товаров), тыс. руб. -592 118 000 -723 781 021 -131 663 021 122
3. РС,Qр (рентабельность затрат) -85,12 -67,23 17,89 79

Р с,qp 1 = 486602426 / -592118000 * 100 = -82,2

∆Р с,qp (П qр) = -82,2 + 85,12 = 2,92

∆Р с,qp (Cqp ) = -67,23 + 82,2 = 14,97

Проверка: ∆Рс.qp (Пqр) + ∆Рс.qp (Cqp ) = ∆Рс.qp = 2,92 + 14,97 = 17,89 ВЕРНО!

При снижении прибыли от продаж на 3% рентабельность затрат увеличивается на 2,92, а при увеличении себестоимости проданных товаров на 22% рентабельность затрат возрастает на 14,97. В итоге уменьшение прибыли от продаж на 3% и увеличение себестоимости проданных товаров на 22% увеличивает рентабельность затрат на 17,89.


3. Факторный анализ по моделям фирмы « DuPont» и пути повышения эффективности деятельности предприятия

Модель фирмы «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов rА , рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи активов)

Расширенная модель фирмы «Du Pont» отражает рентабельность собственного капитала rКсоб. Рентабельность собственного капитала определяется умножением рентабельности активов rА на специальный мультипликатор mКсоб (финансовый леверидж), характеризующий соотношение авансированных в деятельность предприятия средств и собственного капитала:

Показатель µКсоб определяется как отношение стоимости активов предприятия к величине собственного капитала.

Расширенная модель фирмы «Du Pont» позволяет сделать заключение о финансовом положении предприятия, т. к. она раскрывает характер взаимосвязи между отдельными источниками финансирования.

Для расчета влияния факторов на изменение рентабельности активов составляется таблица 21 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Таблица 21 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов

Показатель Предыдущий год Отчетный год Изменения за год Темп роста (%)
1.РА (рентабельность активов) 7,55 6,90 -0,65 91,5
2. Пчист (чистая прибыль), тыс. руб. 343 680 067 360 449 550 16 769 483 104,9
3. А (стоимость активов), тыс. руб. 4 553 015 138 5 221 417 160 668 402 022 114,7
4. Qр (выручка), тыс. руб. 1 632 652 981 1 774 979 437 142 326 456 108,7

РА 1 = (П чист (факт) /Qр (пр) ) * (Qр (пр)(пр) ) = 0,08

∆ РАчист ) = 0,08 – 7,55 = -7,47

РА 11 = (П чист (факт) /Qр (факт) ) * (Qр (факт)(пр) ) = 0,08

∆ РА (Qр ) = 0,08 – 0,08 = 0,00

∆ РА (А) = 6,9 – 0,08 = 6,82

ПРОВЕРКА: ∆ РАчист ) + ∆ РА (Qр ) + ∆ РА (А) = ∆ РА =

= -7,47 + 0,00 + 6,82 = 0,65 ВЕРНО!!!

При увеличении чистой прибыли 4,9% рентабельность активов снижается на 7,47, а при увеличении стоимости активов на 14,7% рентабельность активов возрастает на 6,82. В итоге увеличение активов на 14,7% и увеличение чистой прибыли на 4,9% снижает рентабельность активов на 0,65.


4. Индивидуальное задание. Анализ движения денежных средств и оценка инвестиционной политике предприятия

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Для анализа движения денежных средств составим аналитическую таблицу № 22.


Таблица 22. Анализ движения денежных средств ОАО «КОМПАНИЯ Х»

Показатели Код строки ф №4 Сумма, тыс. руб. В том числе, тыс. руб Удельный вес,%
Текущая деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность Текущая деятельность Инвестиционная деятельность Финансовая деятельность
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1.Остаток денежных средств на начало года 100 58 461 408 × × × × ×
2.Поступило денежных средств всего 110 4 547 221 272 3 876 401 555 104 181 244 566 638 473 100,00 100,00 100,00 100,00
В том числе:
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 111 2 109 838 271 2 109 838 271 × × 46,40 54,43 × ×
Выручка от продажи основных средств и иного имущества 112 1 687 688 576 1 687 420 997 267 579 × 37,11 43,53 0,26 ×
Авансы, полученные от покупателей 114 3 054 711 3 054 711 × × 0,07 0,08 × ×
Прочие доходы 117 76 087 576 76 087 576 × × × 1,96 × ×
Выручка от продажи ценных бумаг и иных фин.вложений 220 26 575 217 × 26 575 217 × 0,58 × 25,51
Полученные дивиденды и проценты 230+240 47 763 140 × 47 763 140 × 1,05 × 45,85
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 250 29 575 308 × 29 575 308 × 0,65 × 28,39
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 352 566 638 473 × × 566 638 473 12,46 × × 100,00
3. Направления денежных потоков 4 548 666 055 3 477 374 668 825 283 851 246 007 536 100 100,00 100,00 100,00
В том числе:
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг 150 1 167 673 650 1 167 673 650 × × 25,67 33,58 × ×
На оплату труда 160 5 597 696 5 597 696 × × 0,12 0,16 × ×
Отчисления на социальные нужды 190 603 105 603 105 × × 0,01 0,02 × ×
На таможенные пошлины 183 308 622 287 308 622 287 × × 6,78 8,88 × ×
На выдачу авансов 191 34 045 678 34 045 678 × × 0,75 0,98 × ×
Расчеты по налогам и сборам 180 137 472 198 137 472 198 × × 3,02 3,95 × ×
Приобретение дочерних организаций 280 268 239 509 × 268 239 509 × 5,90 × 38,01 ×
Займы, предоставленные другим организациям 310 94 294 071 × 94 294 071 × 2,07 × 11,42 ×
Направлено на расчеты по кап. строительству 325 351 484 161 × 351 484 161 × 7,73 × 42,58 ×
Прочие выплаты, перечисления 330 1 831 833 638 1 765 876 698 65 956 940 × 40,27 50,78 7,99 ×
Направлено ден. средств всего 360 246 007 536 × × 246 007 536 5,41 × × 100,00

Сумма поступивших денежных средств составила 4 547 221 272тыс. руб. Из них 85 % приходится на текущую деятельность( или 3 876 401 555 тыс. руб.), 12% - на финансовую (или 566 638 473 тыс. руб.) и 3% на инвестиционную (или 104 181 244). Отток денежных средств в отчетном периоде составил 4 548 666 055 тыс. руб. Из них 76% (или 3 477 374 668 тыс. руб.) – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 18% (или 825 283 851 тыс. руб.) – по инвестиционной деятельности и 5% (или 246 007 536 тыс. руб.) – финансовая деятельность. В колонках 7,8,9,10 записаны данные вертикального анализа. Из всех поступивших денежных средств в отчетном году наибольший удельный вес 46,4% приходится на « выручку от реализации работ, товаров и услуг», и на «выручку от продажи основных средств и иного имущества» – 37,11% . Из поступивших денежных средств по основной деятельность наибольший удельный вес занимает «выручка от реализации работ, услуг и товаров» – 54,43% , и «выручка от продажи основных средств и иного имущества» – 43,53% . Основной статей поступления от «инвестиционной деятельности» является «полученные дивиденды и проценты» - 45,85%, а также «поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям» - 28,39% и « выручка от продажи ценных бумаг и иных финн. вложений» - 25,51%. Основные поступления от финансовой деятельности – это «поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям» - 100%.

Основными направлениями денежных средств по статье «текущая деятельность» являются: «прочие выплаты» - 50,78% и « на оплату приобретенных товаров, работ и услуг» - 33,58%. Отток денежных средств по статье « инвестиционная деятельность» произошел по таким статьям: «капитальное строительство» - 42,58% и «приобретение дочерних организаций» - 38,01%. Всего же на финансовую деятельность было направлено по статье «направлено денежных средств» - 100,00%.

Отрицательным моментом в движении денежных средств организации является превышение оттока средств над их притоком на 1 444 783 тыс. руб. для обеспечения финансовой стабильности должно быть наоборот. Анализ показывает также, что в организации сложилась опасная ситуация, когда отток средств от текущей деятельности превысил отток от инвестиционной деятельности. Тогда как необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиционной активности.


Заключение

Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «КОМПАНИЯ Х» показал, что предприятие находится в хорошем финансовом состояние. За отчетный 2007 год большинство показателей улучшилось, что свидетельствует об улучшение качества финансово-хозяйственной деятельности компании.

Выводы, сделанные по отдельным областям деятельности, имеющим неудовлетворительные показатели, выявленные при анализе, должны послужить базой для скорейшего принятия управленческих решений по улучшению этих областей деятельности.


Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая. Введена в действие ФЗ от 30 ноября 1994 г. №52-ФЗ (в ред. на 27.07.2006). Часть вторая. Введена в действие ФЗ от 26 января 1996 г. №15-ФЗ (в ред. на 27.07.2006).

2. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ (в ред на 30.06.2003).

3. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.95 №208-ФЗ (в ред. на 05.01.2006).

4. Положения по бухгалтерскому учету:

· Бухгалтерская отчетность организации (ПБУ 4/99), утв. Приказом Минфина России от 06.07.99 №43н (в ред. на 27.11.2006).

· Учет материально-производственных запасов (ПБУ 5/01), утв. Приказом Минфина России от 09.06.01 №44н.

· Учет основных средств (ПБУ 6/01), утв. Приказом Минфина России от 30.03.2001 №26н (в ред. на 18.09.2006).

· Доходы организации (ПБУ 9/99), утв. Приказом Минфина России от 06.05.99 №32н (в ред. на 18.09.2006).

· Расходы организации (ПБУ 10/99), утв. Приказом Минфина России от 06.05.99 №33н (в ред. на 27.11.2006).

· Учет нематериальных активов (ПБУ 14/2000), утв. Приказом Минфина России от 16.10.2000 №91н.

5. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: утв. Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.10.2003 №10н, 03-6/пз.

6. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Финансовая Академия при Правительстве РФ; Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. мельник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2006 – 450 с. – (Высшее финансовое образование).

7. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003 – 624 с.

8. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело», «Сервис», 2003 – 336 с.

9. Жарылгасова Б. Т. Анализ финансовой отчетности: Учебник / А.Е. Суглобов, Б.Т. Жарылгасова. – М.: Кнорус, 2006 – 309 с.

10. Камышанов П.И., Камышанов А.П. Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ – 3-е изд., испр. И доп. – М.: Из-во ОМЕГА-Л, 2005 – 246 с.

11. Ковалев В. В., Волкова О. К. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2004 – 424 с.

12. Крылов Э. И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и совместимости продукции: Учебное пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавлева и др. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 720 с.

13. Никольская Ю.П., Спиридонов А.А. Финансовая отчетность предприятия. – СПб.: Питер, 2004 – 256 с.

14. Пожидаева Т.А. Практикум по анализу финансовой отчетности: Учебное пособие / Т.А. Пожидаева, Н.Ф. Щербакова, Л.С. Коробейникова. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 264 с.


[1] По данным формы № 5 Бухгалтерского баланса

[2] Данные взяты из пояснений к бухгалтерской отчетности ОАО КОМПАНИЯ х

[3] По данным формы № 5 Бухгалтерского баланса

[4] Бланк И.А. Основы финансового менеджмента», К.: Издательство «Ника-Центр», 2003

[5] По данным формы № 2 и формы № 5 Бухгалтерского баланса

[6] Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000

[7] ОАО «КОМПАНИЯ Х» пояснения к бухгалтерской отчетности

[8] Энциклопедический словарь права и экономики

Оценить/Добавить комментарий
Имя
Оценка
Комментарии:
Где скачать еще рефератов? Здесь: letsdoit777.blogspot.com
Евгений07:15:15 19 марта 2016
Кто еще хочет зарабатывать от 9000 рублей в день "Чистых Денег"? Узнайте как: business1777.blogspot.com ! Cпециально для студентов!
14:18:04 25 ноября 2015

Работы, похожие на Курсовая работа: Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Назад
Меню
Главная
Рефераты
Благодарности
Опрос
Станете ли вы заказывать работу за деньги, если не найдете ее в Интернете?

Да, в любом случае.
Да, но только в случае крайней необходимости.
Возможно, в зависимости от цены.
Нет, напишу его сам.
Нет, забью.



Результаты(151446)
Комментарии (1844)
Copyright © 2005-2016 BestReferat.ru bestreferat@mail.ru       реклама на сайте

Рейтинг@Mail.ru